《真知灼見》先看一則英國樓價消息。據英國按揭公司Ｎａｔｉｏｎｗｉｄｅ數字顯示，英
國５月平均樓價按月升幅擴大至０﹒９％，４月為０﹒４％。英國５月份樓價按月比已是連續第
１０個月升。不過，如以按年比則只有１１﹒２％升幅，較４月的１２﹒１％增長略見減退。
＊加央行聲稱要加大加息步伐＊
回看加拿大。於昨晚（１日）議息會，如預期加央行宣布加息半厘，把其官方息率推上
１﹒５％水平。在會後的聲明中，加央行行長麥克倫指，為壓抑現時高企６﹒８％的通脹率，下
次議息不排除有加息７５基點可能。而在是次整個加息周期中，也不能排除息率最終水平會超越
２％－３％的歷史中性位置。加央行言論雖激進，但利率期貨市場卻有另一看法，預期於下次，
即７月１３日議息會，加央行只加息２５基點，而加息半厘機率只有７５％，而加７５基點的機
率更是零。至於到今年底，市場估加元息率有機會攀至２﹒７５％，機率為市場共識。受惠於加
息及油價高企因素，加元今早（２日）於亞洲市場報１﹒２６６３兌１美元。
＊紐央行對大幅加息有保留＊
加拿大央行高唱加息，但紐央行對加息態度則變得保守。本周，紐央行副行長及其經濟師在
不同場合異口同聲表達出對環球經濟前景的憂慮，及開始質疑該行的貨幣政策應否仍傾向大幅度
收緊。面對６﹒９％首季年通脹率，相信紐央行的加息周期尚未完結，但其往後的加息步伐會否
有所減慢就不能排除。而紐央行的取態也拖累了紐元走勢。今早於亞洲市場紐元報６４﹒７８美
仙。
＊日央行堅決不肯收緊貨幣政策＊
最後看看日本。正當日圓匯價再度走弱跌返１２９兌１美元水平之際，日本央行副行長若田
部正淳（Ｗａｋａｔａｂｅ） 周三指，日本面對的通脹主要是受到能源及糧食價格上漲帶動，
而非需求帶動。所以他認為就算日本央行加息，也無濟於事不能有效壓抑通脹。相反，他認為政
府應制定一些能源政策以更有效阻止通脹上升。另外，他同時認為日本４月核心年通脹率雖重返
了２﹒１％水平，高於日央行制定的２％通脹目標，但除非工資能有所上升，否則料日本通脹率
難長期維持。
當日央行堅決不收緊貨幣政策，但另邊廂在周二（３１日）美國總統拜登、財長耶倫與聯儲
局主席鮑威爾的會面中，拜登表明聯儲局應以壓抑通脹作為其首要任務。美日貨幣政策方向的懸
殊對日圓可謂相當不利。今早於亞洲市場，日圓跌返１３０﹒１４兌１美元水平。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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