《專家之言》今年以來，內地多個省份重大項目持續開工，包括基礎設施、產業升級和民生
項目等，基建投資將顯著放量，主要在於財政結轉和專項債提前下達量超過往年，有望帶動水泥
等建材的需求。中央推動減排節能，水泥行業未來有望納入碳交易，碳稅和減排改造等措施，對
於小企業的成本壓力將加大，在汰弱留強的情況下，龍頭企業有望透過合併收購，導致行業整合
和提升集中度。
＊大力投資光伏電站儲能項目，收購海螺新能源推動產業轉型＊
海螺水泥（００９１４）（滬：６００５８５）為行業龍頭之一，去年６月底，集團的熟料
和水泥產能分別為２﹒６４億噸和３﹒７２億噸，骨料產能５８３０萬噸，商品混凝土４２０萬
立方米。集團早前就今年度新能源業務發展制定以下投資計劃，今年將投資５０億元（人民幣．
下同）用於發展光伏電站、儲能項目等新能源業務，實現下屬工廠光伏發電全覆蓋；預計在今年
底，光伏發電裝機容量可達１ＧＷ，年發電能力１０億度。集團在去年８月收購安徽海螺新能源
，為加快公司新能源產業發展，同時落實碳達峰、碳中和有關政策要求，推動加快產業轉型升級
。
去年首三季度，集團的營業收入按年下跌１﹒９％至１２１７﹒１１億元，純利下跌
９﹒５％至２２３﹒９億元。去年９月底，手持現金１４３﹒４２億元，借款總額９１﹒４億元
。單計去年第三季度，集團的收入４１２﹒７８億元，按年下跌１７﹒５％，純利倒退
１４﹒１％至７４﹒３９億元。隨著內地煤價轉趨穩定，有助集團的生產成本下降，改善盈利表
現。
＊認購西部建設股份開展合作，行業有望納入碳交易助擴張＊
去年底，集團斥資１７﹒６億元，認購西部建設（深：００２３０２）非公開發行的新Ａ股
，認購數量約２﹒５１億股新Ａ股；完成認購股份後，海螺水泥持有西部建設的１６﹒３％股權
，成為第二大股東。西部建設為內地建材產業綜合服務商，透過雙方開展戰略合作，將加強在原
材料供銷、混凝土業務、砂石骨料業務、物流運輸、產業互聯網等，促進雙方共同發展。另外，
水泥行業未來有望進一步納入碳交易，將加重小企業的成本壓力；在汰弱留強的情況下，有助龍
頭企業透過收購進一步擴張。
至於海外市場，烏茲別克斯坦卡爾希項目進入設備安裝階段，其他在建及擬建項目有序推進
。走勢上，２月１１日高見４５﹒６元（港元．下同）遇阻回落，形成下降軌，跌穿各主要平均
線，ＭＡＣＤ熊差距擴闊，惟ＳＴＣ％Ｋ線升穿％Ｄ線，宜候低３７﹒２元以下吸納，反彈阻力
４２﹒７元，不跌穿３５﹒１元續持有。《金利豐證券研究部執行董事 黃德几》
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
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