即市新聞

04/03/2022 16:45

《基金之道-龐寶林》環球股市踏入全年最重要的一個月份

  《基金之道》環球市場經歷極為動盪的兩個月份,而來到3月,我們預期金融市場將進入全
年最關鍵的一個月,潛在波動性亦可能相應增加,投資者不能大意。3月之所以最為關鍵,全因
本月將有4件能夠主導後市方向的重要事項將齊齊發生,包括突如其來的烏克蘭危機、內地兩會
、聯儲局議息、港股業績期。

*烏克蘭危機有甚麼影響?三大方向思考*

  短期市場最關注的一定是俄羅斯出軍烏克蘭所引發的烏克蘭危機。局面近來持續升溫,除了
投資情緒,其局勢對環球金融市場之潛在影響層面主要包括數項,分別是:
  俄羅斯部分銀行遭剔出SWIFT系統可能使俄羅斯之能源出口受到影響,加劇能源價格上
升動力;能源短缺情況若持續,企業成本上漲、供應鏈平衡等問題或惡化,環球特別是歐洲經濟
復甦動力會否因而減慢;各國制裁俄羅斯入侵,國際銀行體系對俄羅斯的風險承擔會否受到衝擊

  投資者可按上述思考方向判斷烏克蘭危機對金融市場的主要影響,假若戰事延續一段長時間
,上述層面之衝擊恐加強。
  除了突發的地緣政治因素,中美今個月在經濟政策上亦有重要事項。先打頭陣的有本周舉行
之內地兩會。市場對內地經濟增長減慢有所憂慮,且看中央政府如何行制訂今年經濟增長目標。
綜合市場預測,外界預期內地今年之GDP增長目前訂於5%以上。
  除此之外,內地會否於這段時間進一步降準亦十分重要,皆因流動性放寬可支持中資股,特
別是A股表現。

*聯儲局月中議息,加息50點子預期降*

  美國方面,本月中旬的聯儲局會議料成全球市場焦點。按聯儲局主席鮑威爾近日言論,以及
美國通脹之力度,聯儲局3月加息基本上無懸念,比較值得注意的是當局會否像以往般加息25
點子。
  自從1月議息會議紀錄公布後,市場對3月加息50點子的預期已降溫,而烏克蘭危機亦為
環球經濟前景帶來不明朗性,所以縱然聯儲局大方向上仍料會加息,收緊貨幣政策的力度卻可能
有所調整,即未必有當初外界憂慮般「鷹派」。事實上,俄羅斯入侵烏克蘭後,交易員近來基本
上未有再押注聯儲局3月一口氣把利率上調50點子,反映資金暫預期加息25點子仍是較適合
之幅度。
  本月議息會議後公布的經濟預測亦極具啟示性,因為市場可借此觀察聯儲局官員如何看經濟
、通脹、加息等前景。
  港股方面,業績期本月來臨,企業業績將有助投資者更準確判斷企業基本面。不過,部分宏
觀因素相對下可能更為重要,投資者不能忽視,當中包括內地對各行業之監管、環球加息步伐,
以及對本地民生股十分重要的本地疫情。
《東驥基金管理董事總經理 龐寶林》
 
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