《真知灼見》周一晚（２１日），俄羅斯總統普京簽署法令，承認烏克蘭東部由親俄武裝力
量控制的兩個地區，頓涅茨克（Ｄｏｎｅｔｓｋ）和盧甘斯克（Ｌｕｈａｎｓｋ）為獨立國家。
另外，普京同時宣布要求俄軍進駐這兩個地區執行「維和任務」。事件令烏克蘭局勢再度緊張。
＊美歐宣布首輪對俄羅斯制裁＊
上述事件發生後，於周一晚美國立即宣布制裁這兩烏克蘭的分裂地區，停止與其有任何經濟
或貿易往來。到周二晚（２２日），美國宣布首輪針對俄羅斯的制裁，這包括禁止美國商界與兩
間俄羅斯商業銀行有任何往來，及禁止俄羅斯國債於環球金融市場中交易。另外，歐盟亦通過首
輪針對俄羅斯的制裁措施，涉及３５１名國家杜馬議員及２７個實體。歐美同時警告，如俄羅斯
有進一步行動，不排除會有更多制裁行措施。
＊西方制裁力度微不足道＊
市場一直最擔心，是歐美會制裁俄羅斯的能源出口，從而導致國際能源價格飆升，並推升全
球通脹拖累經濟。當市場聽到歐美只作出上述制裁，可謂隨即鬆了口氣。明顯，歐美是投鼠忌器
，擔心制裁俄羅斯能源出口會拖累現今微弱的環球經濟復甦。上述消費宣布後，歐元匯價立即反
彈上１﹒１３美元之上，而紐約期油價格亦跌返靠近９１美元水平。金價亦見回落至１９００美
元之下，當然，正如美國總統拜登所說，這是屬首輪制裁，會否有更多制裁出現這還有待進一步
觀察。
＊提防烏克蘭亂局會加劇全球通脹＊
烏克蘭這一帶向被視為歐洲的糧倉。而附近國家、包括俄羅斯、烏克蘭、羅馬尼亞及哈薩克
斯坦均把其穀物經黑海運輸出口。假如這區爆發戰亂，該區糧食出口定當受阻，可想像屆時全球
糧食價格將會上升。其次，俄羅斯作為全球主要石油及天然氣出口大國，假如歐美一旦制裁俄羅
斯能源出口，可想像亦會導致全球油價及天然氣價格上漲。當糧價升，能源價格升，都意味著對
現時全球通脹的大環境做成火山加油。
＊如俄羅斯能源遭制裁，誰最受惠？＊
假如俄羅斯能源出口遭制裁，相信伊朗可能是其中最受惠者。期望透過伊朗增加石油出口推
低油價壓抑通脹，近數周突然傳出消息指，美國快與伊朗達成核協議。明顯，美國是想透過重新
容許伊朗出口石油以壓低油價紓緩其國內嚴峻通脹。假使因烏克蘭事件導致俄羅斯石油遭到禁運
，可想象伊朗核談判將能更早成事。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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