《經濟通通訊社戚朗軒、余穎恒31日專訊》牛年交易時間已經完結。港股在這個牛年開個
好頭,最高衝上31183點,惟途中面對變幻莫測的疫情、連環出台的監管政策、勢在必行的
加息等風浪,港股走勢急轉直下,最低跌至22665點,今日以升市作結,在23802點「
過終點」。
*曾永堅:聯儲局退市步伐影響大*
香港股票分析師協會理事曾永堅向《經濟通通訊社》表示,港股早前的大落後,令估值對比
美股有較大優勢,技術層面上吸引資金回流。然而,恒指權重較大的科網股受監管影響,盈利預
測不佳的情況下,估值低的優勢便會減弱,造成過去一個月資金回流,但普遍規模不大,令大市
走勢亦步亦趨。此外,美國聯儲局鷹派風向已成形,市場同時憂慮局方加息的幅度以及密度,不
明朗因素將限制資金回流速度。
因此,在資金審慎入市下,曾永堅較為看淡恒指第一季表現。他指出,加息並非最影響股市
的因素,而是加息前的憂慮或不明朗因素才最令股市波動。他預期加息前美國股市都較為波動,
除因為美股現時估值偏高,另外亦需留意聯儲局官對加息的態度,包括日常言論以及會議紀錄等
,能否清晰讓市場了解加息步伐,與市場溝通,讓市場逐步接受縮表過程,將會有助市場穩定性
。
*人行首季料降準*
中國人民銀行本月下調貸款利率,曾永堅預期人行之後將繼續寬鬆政策,今次行動已預示人
行之後將會經公開市場增加市場流動資金。但曾永堅留意到內地新增貸款數字,以至宏觀經濟數
據等,都反映一定程度的下行壓力。而內房危機未除,內地銀行對批出貸款亦較審慎,市場信心
不足下,貸款需求亦減少。因此即使人行有意促進經濟,市場反應亦未必一如人行預期。曾永堅
估計人行或會於本年首季再一次降準,但對促進資金流動性的幫助不大,即使減息亦只對股市有
短暫沖喜作用。
未來人行逐步積極放寬貨幣政策,理論上資金流動會加強,但能否惠及港股則要視乎A股表
現,A股造好港股便會跟升。另外資金信心亦是一大問題,曾永堅指出,若科網監管政策進一步
明顯放寬,在密度與強度方面皆鬆綁,將吸引更多資金回流港股。
此外對於疫情方面,曾永堅綜合多項數據分析,Omicron傳播力強,但似乎嚴重性較
Delta為細,歐美多地實施與病毒共存措施,但很視乎中國會否跟隨。他指,若內地多個大
城市放寬防疫措施,香港或有機會進一步跟隨。
曾永堅估計,恒指2月將維持上落格局,第一季將會逐步築底,但看好全年走勢將會先低後
高,故現時將會是恒指的全年低位,短期或會先試23500,進一步至22700整固,3月
或之前可上望25000。
*葉尚志:港股虎年格局穩中向好*
第一上海首席策略師葉尚志向《經濟通通訊社》表示,港股12月獲北水淨流入超過500
億元,臨過年停開之前亦連續16天錄得淨流入,或反映港股估值相當平,北水趁機撈底。雖然
在1月尾遭淡友連日出擊,令港股於1月20天單日800多點升幅全數蒸發,但他相信這種沽
壓情況不會持續太久,待北水在過年後重開後,港股走勢料改善。他預期,港股踏入虎年會步向
穩中向好的格局,同時亦要留意聯儲局加息、Omicron疫情、中美博奕及俄烏局勢的進展
。
*聯儲局縮表或衝擊股市*
聯儲局於本港時間上周四(27日)議息後,宣布維持聯邦基金利率在0至0﹒25厘,但
表示不久之後適宜加息,公開市場委員會決定在3月初停止買債計劃。葉尚志表示,市場早已預
期加息對的消息,再參考聯儲局過去9次加息的經驗,市場都未見大幅震盪。他又指,今次加息
幅度與2020年無限量寬時的水平仍有一定差距,屬「利率正常化」,預期對市場的影響輕微
。
葉尚志認為,過去聯儲局的資產負債表持續上升,最新買債規模超過8﹒8萬億美元,投資
者應更留意縮減資產負債表的影響,因為此舉意味聯儲局會抽走資金,市場資金流動性不足的話
,對股市可能帶來衝擊。
人民銀行早前在12月份宣布降準,隨後再公布一年期報價利率(LPR)從3﹒8%下調
至3﹒7%,為連續第二個月下調;將五年期LPR從4﹒65%下調至4﹒6%,此前連續
20個月維持不變。葉尚志表示,人行下調LPR代表降低銀行的基準利率,有策略的減低銀行
的借貸成本,應付目前房地產龐大的資金鏈需求,相信未來一年人行仍有機會進一步「放水」,
實行較寬鬆的政策。
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