【數據解讀】大新銀行:MLF利率按兵不動顯示幣策仍將保持中性

　　大新銀行高級經濟師溫嘉煒對內地最新發布的各項數據分析指，今年頭兩個月經濟活動有所加快，房企的資金緊張情況或有紓緩；MLF利率按兵不動或意味貨幣政策在兩會後仍保持大致中性；維持全年經濟增長5%的預期，但疫情或增加上半年經濟的下行壓力。
　　內地1-2月經濟數據普遍好過預期，工業生產及零售銷售按年分別增長7.5%及6.7%，固定資產投資增長12.2%，均高於預期及12月數據，顯示經過12月至1月的降準及減息後，今年頭兩個月經濟活動有所加快。1-2月全國房地產開發投資按年增長3.7%，是去年底連續四個月錄得單月倒退後首度恢復正增長，或反映房企的資金緊張情況有所紓緩。2月城鎮調查失業率顯著反彈0.4個百分點至5.5%，則可能受到春節假期的季節性影響。

*疫情若未短期內受控，或增上半年經濟下行壓力*

　　人民銀行維持一年期中期借貸便利(MLF)利率在2.85%，或令市場失望。投資者原先預期央行會減息0.1%，以紓緩金融市場及實體經濟的資金壓力，按兵不動或意味著貨幣政策在兩會後仍保持大致中性，至少不會因應最近兩三個月A股的回調壓力而鬆手，加上前兩個月經濟數據正面，投資者或會調低對政策支持的憧憬。
　　研報中表示，目前維持內地今年全年經濟增長5%的預期，但內地部分省市在北京冬季奧運和全國「兩會」結束後出現大規模疫情，若疫情未能在短期內受控，或會增添內地上半年經濟的下行壓力，特別是私人消費的反彈可能受阻；外需去年大幅反彈後，今年的增長或會放緩，而政府可能會推動加快投資開支，以穩定整體經濟表現。
《經濟通通訊社16日專訊》