《談國論企－黎偉成》增發債銀行地方政府商品房穩經濟

　　《談國論企》中國總理李強所發表的《政府工作報告》強調要實施「更加積極財政政策」和
「適度寬鬆的貨幣政策」，以確保經濟穩中求進發展，所堅持的政策基調無疑不變，但最新策略
和做法乃加大發行國債的和財政規模，更加用力、更加給力以支持商業銀行、地方政府、投資建
設和穩定商品房，達致以進促穩、守正創新、先立後破、系統集成、協同配合的要求和預期效益
。中央則要嚴控制約本身的開支。
　
＊政府增債為人民和社會而堅持過堅日子＊
　
　　《政府工作報告》披露：今年合計新增政府債務總規模１１﹒８６萬億元、比上年增加
２﹒９萬億元，財政支出強度明顯加大，乃要：加快各項資金下達撥付，盡快形成實際支出。持
續優化支出結構，更加注重惠民生、促消費、增後勁，切實提高資金使用效益。
　
　　令人動容者為：中央強調要「堅持政府過緊日子，推進財政科學管理，嚴肅財經紀律，嚴禁
鋪張浪費，騰出更多資金用於發展所需、民生所盼」。
　
　　從《政府工作報告》所披露的數字中，可見國家要嚴控制約中央的開支，撥出更多資金資源
特別是發行更大規模的國債，以處理和解決國內多個方面和層面的問題，有十分強烈的意願和決
心：在（Ｉ）財政方面，中央的（ｉ）「一般公共預算支出」於２０２５年的規模為２９﹒７萬
億元，比上年增加１﹒２萬億元或４﹒２％，而（ｉｉ）「預算赤字規模」５﹒６６萬億元，增
加淨額１﹒６萬億元和同比增加３９﹒４％，比「預算支出」淨增的多增０﹒４萬億元，以此二
數可申算出「財政收入規模」於２０２５年只為２４﹒０４萬億元，額度基本於２０２４年持平
，加上（ｉｉｉ）把２０２５１的赤字率擬按４％左右安排，比上年提高１個百分點等等，便正
正表明中央要嚴控和制約開支，節約財政資金使用，就是要盡量撥予社會和地方之用。
　
　　還有（ＩＩ）在債務安排方面，中央今年擬發行超長期的特別國債１﹒３萬億元，比上年增
加３０００億元，即同比增加３０％，便由是可見一斑。
　
＊增資國有大銀行加大貸款實額挺經濟＊
　
　　要集中論政府的發債尤其是超長期的特別國債，重點有（甲）擬發行特別國債５０００億元
，支持國有大型商業銀行補充資本。此舉對商業銀行為主的金融機構的社會融資和經濟社會，有
十分重要的影響和支持作用。任何商業銀行得就銀行業條例的「資本充足比率Ｃａｐｉｔａｌ　
Ａｄｅｑｕａｃｙ　Ｒａｔｉｏ（ＣＡＲ）」規定，按比率把所接受的客戶存款等資本作出鎖定
，以確保銀行業的貸墊款相對安全性和穩定性；故銀行的資本額度愈大，就可以按槓桿比率而可
以加大在貸墊款業務的貸放實額
，也就使各行各業的企業可以增加更多的銀行信貸資金資源，對活躍經濟社會有十分重大的正面
和良性的作用。
　
　　商業銀行等金融機構於２０２４年的人民幣貸款總額累計１８﹒０９萬億元同比大幅減少
２０﹒４８％，而２０２３年則有２２﹒７５萬億元略增６﹒７５％，與國內生產總值ＧＤＰ穩
增於５％的發展不配合，其中重要因由為銀行業要「讓利予社會」和期內降準減息等影響使所賺
純利變得可有可無，缺乏進取性，故中央發特債支持國有大型商業銀行補充資本，會使銀行在加
大槓桿比例而增加信貸，確實有十分重大的實際意義。
　
＊專項債支持地方政府投資建設還企業帳款＊
　
　　同樣重要的是（乙）中央擬安排地方政府專項債券４﹒４萬億元，比上年增加５０００億元
，同比增加１２﹒８％，所涉額度和增長幅度都很大，亦足見中央要加大對處理和化解地方政府
和地方所面對問題的力度，重點有（一）用於「投資建設」。地方政府近年的財政收入普見明顯
縮減，其中因由為商品房地產市道低迷，買地和建房的投資活動疲弱，居民購房置業的意欲亦低
，故地方政府的稅收和收入不理想，用以特別是基建等的投資亦有資金不足之困。中央安排對地
方政府專項債券所增發之數，也用來「消化地方政府拖欠企業帳款」等。
　
　　還有，中央在財政加大對地方一般性轉移支付力度，向困難地區和欠發達地區傾斜。嚴格落
實分級保障責任，築牢兜實基層「三保」底線。
　
＊收購存量商品房擬活躍房地產解開發商困＊
　
　　惹人注目的，更是地方政府專項債券亦（二）適用於「土地儲備和收購存量商品房」，此顯
中央推出相當強烈的政策性措施，持續不斷極積主動處理商品房地產市場積存多年的問題，以化
解可能引發的系統性風險危機，使整體經濟社會得以穩中求進發展。
　
　　商品住宅房於２０２４的待售面積全年累計３﹒９１億平方米同比即使增加１６﹒２％，而
竣工面積即使同比減少２７﹒４％但全年累計達５﹒３７億平方米，加上新建商品住宅房銷售面
積和額度，於２０２４年全年同比減少１４﹒１％，和１６％，顯見「去庫存」是十分重大問題
，亦為房地產開發商面對嚴重困擾。中央支持地方政府收購存量商品房，無疑是十分良性的景願
，更要嚴格審視此中有無「利益輸送」、「中飽私囊」等問題，要嚴控和打擊劣官的惡行。《資
深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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