《股海恒言》內地經濟持續穩定增長，工商業發展表現理想，帶動用電及煤炭需求增加。隨
著用電量增加，令內地煤炭庫存下降。另外，內地推動智能煤炭，預料可以令相關企業的營運效
率及盈利得到提升。因此，可以留意內地煤炭板塊表現。
＊用電量增加，帶動煤炭使用量上升＊
據中國國家能源局（「能源局」）公布，今年８月全社會用電量達９６４９億千瓦時，按年
增長８﹒９％，若按地區分布，據中國電力企業聯合會統計與數據中心電力供需分析處表示，內
地西南、華東、華中區域全社會用電量按年增速分別達到１８﹒４％、１４﹒２％和１０﹒１％
。據中國煤炭市場網的資料，截至今年１０月１０日當周，沿海八省電廠每日耗煤量為
１８２﹒７萬噸，按周上升２３﹒４萬噸。至於１７省市的電廠每日耗煤量為３２０﹒１萬噸，
按周增加１０﹒３萬噸。由此可見，內地對電力需求持續增長下，推動煤炭使用量同步上升。
＊火電使用量增，令內地煤炭庫存持續下降＊
隨著火電使用量持續增加，煤炭庫存逐步減少，料可帶動煤炭價格上升。據中國煤炭資源網
及經濟數據提供商Ｗｉｎｄ的數據顯示，內地動力煤生產企業庫存已經連續數星期反覆下降，由
早前高位大約１４２０萬噸，跌至９月底的１３９５萬噸。至於其他港口方面，秦皇島的煤炭庫
存於上周五（１０月１１日）只有５１４萬噸，按周減少２５萬噸，差不多是一個月的低位。廣
州港的庫存亦告下跌，由早前大約３２０萬噸，降至１０月１１日的２８７萬噸。因此，預料煤
炭庫存量未來仍可能進一步下降，供應減少或可帶動煤炭價格向上。
＊內地推動智能煤礦發展＊
能源局於今年５月發表《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》，要求加快內地煤炭智能化
的發展。當中，要求內地大型煤礦加快智能化改造，到明年年底前要建成單個或多個系統智能化
，並鼓勵年產３００萬噸以上的煤礦全面推進生產智能化改造。據《人民日報》於１０月１６日
的報道，山西５０％以上煤炭產能已實現智能化開採，煤炭先進產能佔比達８２％，而山西煤炭
生產量已經連續４年位居全國之冠。由此可見，智能煤礦的技術除可帶動煤炭生產量，預料亦可
推動煤炭企業長遠的營運效率及盈利表現。
＊總結＊
由於內地用電量持續增長，預料將增加使用煤炭發電；另外，內地火電使用量增加，帶動煤
炭庫存下跌；同時，內地推動智能煤礦，令生產效率得到提升。因此，可以留意煤炭板塊表現。
資料來源：國家能源局、中國電力企業聯合會統計與數據中心電力供需分析處、Ｗｉｎｄ、中國
煤炭資源網、《關於加快煤礦智能化發展的指導意見》、《人民日報》
《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員 葉澤恒》
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有內地煤炭企業相關股份。
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