即市新聞

01/02/2024 09:34

《然之有物-鄧浩然》2023香港資本市場年度回顧

  《然之有物》2023年對於資本市場絕對是充滿挑戰的一年。在地緣政治不穩、高利息、
經濟復甦不似預期等不利因素影響下,全球新股(IPO)集資額較2022年下跌了35%,
就連集資額高踞前兩位的上交所和深交所也分別下跌了45%和29%;香港當然不能獨善其身
,全年共有70宗新股上市,較2022年下跌20%,至於集資額則為463億元,較
2022年下跌55%。
 
  由於香港IPO的估值在環球央行持續加息影響下整體受壓,與管理層的預期普遍存在較大
落差,導致不少企業就算通過了香港聯合交易所有限公司(聯交所)的上市聆訊,最後亦選擇暫
緩上市,間接影響香港IPO的整體表現。但值得欣慰的是,2023年第四季度市場氣氛似乎
有所好轉,加上中國證監會境外上市備案管理制度的審批有所提速(截至2023年底已成功取
得備案通知書的企業共69家),新股市場表現開始有復甦的跡象,無論上市數量(26宗)以
至集資額(214億元),均較前三個季度有所改善。
 
  2023年雖然市況相對低迷,但也並非毫無亮點,其中聯交所推出的一系列上市制度改革
,就備受市場關注。首先是特專科技公司上市制度(18C),這制度以市值作為主要指標,對
未能滿足科創板盈利要求的未商業化獨角獸企業有一定吸引力,在為相關企業提供額外融資渠道
之餘,亦有助填補香港一直稀缺的特專科技板塊,創造雙贏局面。
 
  除了18C,聯交所於2023年12月刊發了GEM上市改革諮詢總結,當中的優化措施
包括重推簡化轉板機制、取消強制季度匯報規定,以及推出淨運營現金流以外的財務資格測試等
,在滿足中小企融資需求的同時,亦保證市場質量和保障投資者利益。中小企是香港經濟支柱,
而GEM作為扶持中小企的板塊,絕對是香港構建多層次資本市場不可或缺的重要一環。
 
  聯交所推動上市制度改革之餘,也持續優化相關配套措施,並先後推出了港幣-人民幣雙櫃
台證券交易模式,以及新的IPO結算平台FINI,對提升香港市場的整體競爭力有正面影響

 
  當然,香港的監管機構除了積極改革吸引企業來港上市之外,對市場質量也非常重視,因為
市場質量直接影響投資者對香港市場的信心,對香港資本市場的持續發展至關重要。其實,監管
機構近年一直採取積極行動保證市場質量,例如打擊「唱高散貨」等市場失當行為,就一直是香
港證監會的關注重點之一,而香港會計及財務匯報局亦積極配合香港證監會,對上市公司控股股
東涉嫌通過股東借款挪用上市公司資金的情況進行調查,這些行動對維護香港金融市場的廉潔穩
健和保障投資者利益起著重要作用。
 
  2023年市場充斥不明朗因素,受市況影響,聯交所推出的改革尚未達到預期效果,但筆
者相信聯交所的努力是不會白費,之前播的種,說不定會在新一年有所收成。《畢馬威會計師事
務所合夥人 鄧浩然》
 
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