《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ，於２０２３年１２月份環比續跌，和連續第
三個月再陷臨界點之下的收縮劣境，乃受困於出口新訂單明顯收縮，使生產增長放緩，而製造業
整體新訂單的下降使原材料庫存不斷縮減，惟經營活動預期尚保一定景氣。歐美等地的經濟欠理
想使外需疲弱出口新訂單收縮，經濟仍靠內需提振，製造企業特別是中小企面對困難仍然相當不
輕。
＊出口新單仍明顯收縮使生產僅疲弱擴張＊
來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數ＰＭＩ於２０２３年１２月份
環比回落０﹒４個百分點至４９（見表），情況比對上一個月的１１月份的４９﹒４和回落
０﹒１個百分點更差，更為自９月份險踞５０﹒２以來的第三個月低於臨界點以下的劣況，頗有
每下愈況之概。
最惹人憂慮的，肯定是製造業（一）整體新訂單不斷減少：分類指數於１２月份環比回落
０﹒５個百分點至５０﹒２，較臨界點稍高０﹒２個百分點，即由９月份溫和擴張確認轉收縮之
況，此因（Ｉ）出口新訂單急轉直下：分類指數於下跌０﹒７個百分點至４５﹒８，而１１月份
跌０﹒５個百分點和１０月份跌１個百分點，收縮情況日益嚴重。
相信製造業出口新訂單今後繼續收縮和難有改善之道，乃因（ｉ）美國經濟相當反覆和頗為
虛弱；（ｉｉ）歐洲方面，德國經濟不振，法國有動亂況等，都不是好信息；更麻煩的是
（ｉｉｉ）巴以衝突循環往復的最新戰事，以色列以不人道的無差別殺戮巴沙的巴勒斯坦民眾，
更居然漠視聯合國和愈來愈多國家提出止戰促和談的要求。
由是（ＩＩ）進口訂單續處萎縮之境：分類指數於２０２３年１２月份環比跌０﹒９個百分
點至４６﹒４，明顯偏離臨界點，當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響，內需的支持力量
不算太大。中共中央政治局於７月２４日召開的會議力表要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經
濟增長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保
障中歐班列穩定暢通，社會消費品零售總額於同一個月的１２月份有雙位數的增長，相信有助製
造業增加內需新訂單，經濟會恢復穩中有進發展。國務院不同部委近期陸續出台新策，希望有更
大效益。
＊主要原材料購進價格和出廠價回落難增訂單＊
惹人注目的是（ＩＩＩ）在手訂單，分類指數於１２月份達４４﹒５和環比稍增０﹒１個百
分點，可見收縮之況未有進一步惡化，亦有一定良好的啟示性。
正因製造業的新訂單持續縮減，故（二）生產情況亦反覆不穩：分類指數於２０２３年１２
月份５０﹒２玾比回落０﹒５個百分點，跌至愈來愈接近收縮劣境，而原材料庫存於是月份更減
少０﹒２個百分點，即使僅處４７﹒７，意味製造業淡看接單前景。
另一個頗大問題，是（三）生產成本和銷售價格的變異有利淡的啟示，其中（１）出廠價格
，分類指數於２０２３年１２月份環比回落０﹒５個百分點，而為４７﹒７的收縮水平，卻無助
於提升接單能力，反而（２）主要原材料購進價格分類指數於是月跌轉升０﹒８個百分點至
５１﹒５，更有礙業務的發展。
至於製造業的生產經營活動預期指數，於是月份回升０﹒１個百分點至５５﹒９。此顯行業
的企業對業務前景的信心尚穩，但內與外的實際市況相當差勁，千萬不要過份樂觀，要踏實的評
估前景和發展，始能制定出確保經濟在２０２４年可以穩中有進發展。
《資深財經評論員 黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
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指數 月環比（個分點）
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１２月╱２０２３ ４９﹒０ －０﹒４
１１月╱２０２３ ４９﹒４ －０﹒１
１０月╱２０２３ ４９﹒５ －０﹒７
９月╱２０２３ ５０﹒２ ＋０﹒５
８月╱２０２３ ４９﹒７ ＋０﹒４
７月╱２０２３ ４９﹒３ ＋０﹒３
６月╱２０２３ ４９﹒０ ＋０﹒２
５月╱２０２３ ４８﹒８ －０﹒４
４月╱２０２３ ４９﹒２ －２﹒７
３月╱２０２３ ５１﹒９ －０﹒７
２月╱２０２３ ５２﹒６ ＋２﹒５
１月╱２０２３ ５０﹒１ ＋３﹒１
１２月╱２０２２ ４７﹒０ －１﹒０
１２月╱２０２２ ４７﹒０ －１﹒０
１２月╱２０２１ ５０﹒３ ＋０﹒２
１２月╱２０２０ ５１﹒９ －０﹒２
１２月╱２０１９ ５２﹒２ 持平
１２月╱２０１８ ４９﹒４ －０﹒６
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資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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