《經濟通通訊社１４日專訊》美聯儲局公布本年度最後一次議息結果，宣布維持利率不變，
這與市場預期一致。中銀香港（０２３８８）私人銀行副總經理陳衞全表示，是次議息結果進一
步確認明年貨幣政策的轉向，並有機會影響市場對於明年美聯儲局減息的機會率和時間點的評估
，對風險資產的估值可能有利。
＊點陣圖顯示明年底美國或減息７５點子＊
陳衞全認為，是次會議較為重要是美聯儲局更新了利率點陣圖，最新顯示今年底聯邦基金利
率中位數為５﹒４％，較９月份時的點陣圖預測為低；而預計明年底該利率中位數將下降至
４﹒６％，亦較９月份預測的５﹒６％為低。這同時反映了預計到明年底，美聯儲局將可能減息
７５個點子，幅度大於上次點陣圖的預測。自踏入第四季，由於美國通脹以及就業數據有降溫趨
勢，美聯儲局從９月開始已經連續第３次議息按兵不動，美國國庫債券息率亦從１０月份高位快
速下調，刺激環球風險資產價格反彈。
＊美聯儲局或明年第一季度末開始減息＊
陳衞全指出，雖然目前金融市場高度預期美國經濟可能將軟著陸，但投資者需要考慮未來的
經濟走向以配合投資方向。現時利率期貨市場價格反映美聯儲局最快可能於明年第一季度末開始
減息，假如屬實，他表示投資者屆時應留意美聯儲局減息的原因及步伐，是屬於通脹回落至央行
的目標水平後的緩慢減息，或是面臨重大風險事件而作出的快速降息行動。如屬前者，就可理解
為軟著陸，對環球風險資產估值較為正面；如屬後者，則可能是硬著陸，投資者應注意避險，所
以未來經濟走向仍存在各種變數，投資者應未雨綢繆並保持靈活性以應對不同市況。（ｂｎ）
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