《窩輪滙智》上周提到如何找到抵買的窩輪,大家可以比較不同發行人於引伸波幅的定價水
平,從而找到較低引伸波幅的產品。過去兩周,市場熱炒「中特估」概念的股份,即中國特色估
值的個股,惟一眾中資金融內銀股急升後隨市況回調「抖抖氣」,現時的估值處於何等水平?
投資者欲部署「中特估」的估值修復,可參考目前股份的股價淨值比(PB)水平。其實在
眾多中特估股份中,很大部分的PB仍處於1以下的水平,當中包括中人壽(02628)、中
國平安(02318)、江銅(00358)、幾大國有銀行、中海油(00883)、甚至已
錄得強勁升勢的中移動(00941),PB值仍處於1以下的相對低位。
另一個可以參考的是,AH股兩者的溢價水平。所謂AH溢價,即A股與H股之間,A股相
對H股「貴」多少。目前H股較A股有最大折讓的包括中芯(00981)、長城
(02333)、中壽,中交建(01800),以上的折讓超過六成、至於中移動、三桶油、
中資銀行股等,折讓亦有兩至三成多。目前折讓最少包括平安、紫金(02899)等。
除了中特估之外,陸續進入科技股的業績期,包括美團(03690)、騰訊
(00700)及阿里巴巴(09988)都會先後公布最新的季度業績。率先公布業績的京東
(09618)首季非通用會計準則(Non-GAAP)淨利潤為76億元,按年升88%,
總淨收入為2430億元,表現優於預期,周五(12日)股價升逾7%。另騰訊及阿里吸引較
多資金流入坐倉。其中,阿里巴巴認購證連續17天流入,累計1﹒1億元。投資者欲部署科技
龍頭股的業績表現,可留意現時引伸波幅處於年內低位時間,以窩輪作準備。《香港滙豐環球資
本市場亞太區機構客戶及財富管理香港上市產品銷售主管 劉嘉輝》
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