千里碩證券何啟俊:薦買中匯集團、網易
中匯集團(00382):公司最新公布截至8月底止之全年業績。收入按年上升56.4%至12.5億元人民幣;公司擁有人應佔經調整利潤同比增加59.2%至6.3億元人民幣,明顯較早前盈喜預期增長不少於30%的指引為高。公司宣派末期股息8.4港仙,連同中期股息,全年度派息每股13.9港仙,派息比率為35.3%。盈利顯著增長,歸因於廣州華商學院及廣州華商職業學院在校學生人數及平均學費增長,加上完成收購四川城市職業學院及四川城市技師學院併表的正面影響。整體毛利率為50.4%,較2020年同期上升0.9個百分點。
近期,國務院公布,提出鼓勵上市企業舉辦職業教育和應用型本科學校開展職業本科教育,量化職教本科招生規模。本身中匯旗下學校亦有提供職業教育,期內的非學歷職業教育收入同比增加逾兩倍至4200萬人民幣,預期未來續受惠於國策推動。自身發展方面,廣州華商學院自2020年底成功轉設後,支付予廣東財經大學之學籍管理費將開始從新學年遞減,加上新校區已經投入建設,預計2023/24學年起,四會新校區額外容納1.6萬名學生,而廣州華商職業學院的江門新校區剛於9月份投入營運,意味未來幾年學生總人數仍會不斷上升,為財務表現提供支持。策略上,現價為2022年預測市盈率6.3倍,估值不高,倘突破100天線阻力,可持續向好。目標價6.00元,買入價5.52元,止蝕價4.97元。(建議時股價:5.52元)
網易(09999):公司最新公布截至9月底止之第三季業績。收入按年上升18.9%至221.9億元人民幣;非公認會計準則下歸屬於股東淨利潤為38.6億元人民幣,同比上升5.1%。受益於旗艦遊戲《夢幻西遊》和《大話西遊》人氣保持高企,加上新遊戲《永劫無間》及《哈利波特:魔法覺醒》於季內上市,推動在線遊戲服務淨收入同比上升14.7%至159.0億元人民幣。有道收入按年增長54.8%;創新及其他業務則同比增長25.8%。
展望未來,公司陸續會有新產品推出,包括《永劫無間》主機版本、《暗黑破壞神:不朽》以及《哈利波特:魔法覺醒》將進軍海外市場,為遊戲業務提供增長動力。另一方面,公司旗下在線音樂平台網易雲音樂已經通過港交所上市聆訊,預期成功分拆有助釋放業務價值,並為網易提供股價催化劑。策略上,網易現價為2022年預測市盈率31倍,估值屬合理水平,考慮到近期市況波動,建議投資者候低於160元附近水平收集。目標價180.00元,買入價160.00元,止蝕價144.00元。(建議時股價:176.50元)《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)
大華繼顯葉國邦:薦買李寧、敏華控股
李寧(02331):集團今年第三季銷售數字勝預期,零售渠道錄得30%至40%中段增長,而批發渠道錄得30%至40%高段增長;電子商務虛擬店舖業務則錄得50%至60%中段增長,意味線上線下表現均較其他本港上市的大型運動品牌優勝,展現良好的品牌優勢。
股份上月公布以先舊後新形式配股集資,惟所得款項預期將用作推出新品、擴張國際市場、提升供應鏈等促進長期增長加快的相關領域,同時值得留意部分款項訂於品牌建設之用,有助其在「國潮」下建立更佳的品牌價值及長期競爭優勢,可望維持優於同業的增長動能。
技術走勢上,其股價自上月底配股後,不足一個月間已重返此前水平,市場反應正面,亦未改年內底位浪高於浪的走勢。目前股價重上各主要平均線之上,MACD牛差擴闊,同時上揚的10天線提供承接,動力改善。故建議待突破平台阻力98.00元後追加買入,量度目標價115.00元,止蝕價81.00元。(本周三建議時股價:95.65元)
敏華控股(01999):集團截至9月底止中期純利按年增長31.9%,期內在兩大主營市場中國和北美分別錄得52.6%和60.5%的收入按年增長,在疫情下保持強勁銷售動能。因應原材料漲價影響,集團針對部分商品和區域進行加價,綜合提價9%,除有效令整體毛利率同比升1.2個百分點至36.2%,成功的成本轉嫁能力,充分反映其在消費者心目中的品牌和競爭優勢。
中國區品牌銷售業務佔比已提升至超過60%,而北美作為第二大市場仍佔銷量近四分之一。部分出口至北美的產品自2020年起已轉到越南新工廠生產以減低關稅影響,惟目前尚有部分高毛利率的高檔沙發由中國工廠生產並出口到美國,故對華關稅的寬減進展可望潛在為集團的盈利錦上添花。
技術走勢上,其股價周初以上升裂口上破雙底頸線後,昨以大陽燭突破自去年6月以來的下降通道頂阻力,MACD在0以上牛差擴闊,與近日成交放量均反映動力增強。故建議現價至13.00元收集,首目標重上250天線約15.80元,止蝕價11.00元。(本周三建議時股價:13.88元)《大華繼顯(香港)策略師 葉國邦》(筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份的任何權益。)
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