港股過去一周的走勢十分呆滯,同時間恒生指數亦似乎失去上升的動力。事實上,經過4月至5月份市場因為港股估值偏低,資金大舉流入後,近日流入的資金似乎有轉弱的跡象,尤其是港股的成交已不如早前般,持續接近1500億元的水平,這令港股暫難上破20000點的關口。
情況就等同於樓市,當財政預算案宣布撤辣後,中原樓市領先指數一度顯著回升,不過近日卻有打回原型的情況,反映出資金對於本地樓市的信心仍然不足,尤其是內地投資者並沒有因為「撤辣」,如2019年前般,大舉投資香港樓市,這都反映出在內地經濟仍然處於復甦階段,無論港股或樓市,都不應對內地投資者短期的投資規模,有過多的憧憬。
至於外資對香港市場的投資信心,其實仍然需要時間恢復,畢竟海外投資者對於中國經濟前景或沒有之前悲觀,甚至覺得中國GDP增長仍然可以達到5%的水平,可是在中美關係仍然不穩,同時間美國大選結果仍然是未知之數,中美關係在大選後有何變化,亦是難以估計,在如此多不明朗的因素影響下,之前持倉較少甚至沽空港股的投資者,或會在4至5月份進行補倉活動,但補倉完成後,要他們重新大舉買入港股,可能真的需求多一些因素支持才可,至少現在的誘因似乎不大,同時令他們大舉投資港股的導火線亦似乎尚未出現。
而外資的信心尚未完全恢復的情況,其實可以在美電的匯價上反映出來,因為美電之匯價雖然處於7.81水平,並不如之前長期處於7.83以上的水平,反映出資金對港元的需求有所上升,可是如果資金真的大舉流入港元資產,理論上美電應該跌穿7.8水平,甚至持續處於接近7.75的水平才對,以現時的情況分析,資金似乎並沒有大舉流入港元資產之中,當然亦沒有流走的跡象。
還有一個因素值得留意,就是本周加拿大及歐洲央行分別宣布減息1/4厘,這反映出全球各主要央行開始重新「放水」,只是「放水」規模及速度,仍然需要觀察,同時如果聯儲局考慮其他央行亦開始行動,或會令聯儲局在今年9月份開始減息,這或可以令港股有新的上升動力,此因素值得留意。《獨立股評人 陳永陸》
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