21/11/2024 09:03

恆指支持看19350，同程旅行(00780)業績勝行業

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周三恆指低開，初段反彈，升近19740水平後急回軟，至9:57跌至19575.91點的全日低位後反彈，彈至19600至19700水平爭持。午後指數再抽高，在13:18升至19752.93點的全日高位後再回軟，跌至19615水平略反彈，彈至19700水平整固，全日波幅177.02點。恆指收報19705.01點，升41.34點或0.21%，成交金額1146.71億元。國指及恆科指分別升0.12%及0.41%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指以陽燭「陀螺」收市，惟成交縮減，增加觀望味。10 SMA(約19958) 繼早前跌穿20 SMA後，再跌穿50 SMA(約19967)，再譜出「死亡交叉」的利淡形態。MACD熊差收窄；全日上升股份915隻，下跌772隻，整體市況略好。
　　美股個別發展，道指升，納指及標指跌，但幅度不大；夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考19500 / 19350水平。

股份推介
同程旅行 (00780)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　同程旅行(00780)在2024年第三季業績取得高增長，反映業務體量的季度總交易額增加2.4%至728億元（人民幣，下同），收入增加51%至49.9億元；經調整EBITDA利潤率受益於經濟規模效益及盈利能力的提升，達到26.4%，當中核心OTA業務經營利潤率攀升到31.1%；經調整溢利淨額增長47%至9.1億元，折合經調整淨利潤率18.2%。以增長幅度而言，同程旅行甚有看頭。
　　公司過去12個月的平均年付費用戶增長3.4%，達2.32億人，12個月累計服務旅客人次增長近20%至18.8億人次，第三季期內用戶的購買頻次顯著增加。
　　同程旅行經營一站式旅遊預訂平台，提供近萬家景點門票、特價機票、出國旅遊、周邊遊、自駕遊及酒店預訂服務，資料顯示， 公司核心OTA在線旅遊平台業務（主要包括交通票務及住宿業務）錄得顯著增長，交通票務服務受票務量增加和增值產品及服務提升帶動，收入增加21%至20.3億元；住宿預定服務收入則增加22%至13.8億元。
　　在行業持續復甦的背景下，公司新開拓的度假業務錄得收入978.7百萬元，已經形成新的收入來源。作為旅遊產業鏈戰略擴張的一部分，公司全國已開業的旅行社加盟店超過900家，管理的酒店數目已增至超過2,100家，另有近1,200家酒店正在籌建中，這些新發展有望推動收入多元化及未來增長。
　　今年11月初國務院修訂了《全國年節及紀念日放假辦法》，從2025年1月1日起，公民的春節和勞動節假期各增加一天。換句話說，2025年春節假期將延長至8天，而五一假期只需調休一天。消息發佈後僅半小時內，同程旅行平台上春節假期期間出行的機票搜索熱度較前一天即時上漲超過三倍。
　　有旅客已開始搜索來年其他重點假期的出境遊機票。海外方面國際航班持續恢復、簽證政策放寬，以及消費者在探索全球多樣化且獨特的目的地方面的興趣日益增長所推動。公司將迎來中國旅遊市場前所未有的增長機遇，第三季業績公佈前後公司股價稍有回升，但較今年高位每股22.4港元仍然有距離，可以考慮吸納等待收成。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

20/11/2024 08:35

恒指反覆，小米(01810)業績報捷汽車業務成最大亮點

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指高開，指數在開市首分鐘上試19758.57點的全日高位後，軟至19600水平喘定。午後指數續軟，更一度倒跌，在13:53跌至19522.59點的全日低位後反彈，彈至19650水平靠穩，全日波幅 235.98點。恆指收報19663.67點，升87.06點或0.44%，成交金額1219.77億元。國指及恆科指分別升 0.36%及1.23%；三項指數都向好，以恆科指走勢較佳。
　　恆指呈二連陰，以「十字星」收市，並繼續受制於 50 SMA (約 19922)。MACD 熊差收窄：全日上升股份959隻，下跌704隻，整體市況偏好。
　　美股三大指數個別發展，納指及標指升，道指下跌。夜期及ADR下跌，料恆指走勢偏軟，支持參考19450/19300水平。

股份推介
小米集團－Ｗ (01810)

建 議 　：--
止 蝕 　：$27.40            目 標　 ：--

理 由　：
　　小米集團(01810)最新發佈的第三季業績相當亮麗，多項關鍵指標勝預期，展現了這間科技巨頭強勁的增長動力。而汽車業務的快速發展，為小米的未來增添了更多想像空間。財報顯示，小米第三季經調整淨利潤達63億元(人民幣，下同)，維持歷史高位，首三季累計利潤已與去年全年持平，盈利能力值得關注。小米第三季收入更達到925億元，按年大升30.5%，連續三個季度保持高速增長，遠勝市場預期。

*手機業務重回增長軌道，汽車業務突飛猛進*

　　今年全球整體消費電子市場充滿挑戰，小米手機業務依然取得不錯的成績。集團第三季手機業務收入475億元，按年升13.9%，出貨量4,310萬台，按年增長3.1%。更重要的是，小米手機的全球市場佔有率持續提升至13.8%，在中國市場重回第四，連續三個季度市佔率攀升，顯示出產品競爭力不斷增強及高端化戰略的成功。IoT與生活消費產品業務亦保持穩健增長，第三季收入達261億元，按年增長26.3%，智能大家電等創新產品成為了新的增長點。互聯網服務收入達85億元，按年增長9.1%，持續為集團貢獻穩定的現金流。
　　廣受市場期待的小米汽車業務在這季突飛猛進，充分展現了小米高端化的顯著成果。第三季，智能電動汽車等創新業務收入達97億元，按季增長52.3%，虧損持續收窄。10月單月交付更突破2萬輛大關，提前完成全年10萬輛的交付目標。集團同時宣布將全年交付目標提升到13萬輛，並將全力衝擊。相比特斯拉、蔚來(09866)、小鵬(09868)等造車新勢力，筆者認為，小米汽車的交付爬坡速度明顯更快，展現出集團強大的供應鏈整合能力及高效的執行力。
　　留意到Xiaomi SU7 Ultra原型車在紐北賽道的優異成績，以及量產版開啟預訂後的火爆市場反應，小米汽車的品牌形象和市場競爭力進一步突顯，這不僅增强了其品牌形象，還可能促進SU7系列車型的出貨量，亦會為未來在高端市場的發展奠定堅實基礎。銷售網絡快速擴張，截至9月底已覆蓋全國38個城市，擁有127家門店，為未來銷量的持續增長提供保障。相信小米汽車的利潤率將會進一步提升。
　　小米亦持續加大研發投入，第三季研發支出達60億元，同比增長19.9%，研發人員佔比接近一半，彰顯對技術創新的高度重視。筆者相信，隨著小米「人車家全生態」戰略的逐步落地，集團中長期有望在智能汽車、智能家居等領域持續創新，為投資者創造更大的價值。
　　小米近三個月股價反覆向好，由8月5日低位 15.36元，反覆升至11月11日的高位 29.7元，期間升幅達93.3%或14.34元。由於小米累積升幅已多，業績公布後出現獲利盤也是正常，但集團前景理想，待整固之後，再以30/33元為目標，以保歷加中軸(約27.4元) 作為中線的止損參考。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

19/11/2024 08:55

大市反彈 ，漢思能源(00554)收購城巴前景提升

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周一恆指高開後，初段回軟，至9:49跌至19470.43點的全日低位後反彈，至10:32升至19781.08點的全日高位後，反覆回軟，午後軟至19550水平牛皮，全日高低位在早市出現，波幅310.65點。恆指收報19576.61點，升150.27點或0.77%，成交金額1410.86億元。國指及恆科指分別升1.1%及0.32%；三項指數都向好，以國指走勢相對較佳。
　　恆指以陽燭「十字星」收市，指數返回保歷加通道內，但仍受制於50 SMA(約19878)。MACD熊差收窄；全日上升股份847隻，下跌858隻，整體市況略偏弱，未如指數般強，略帶「托沽」之虞。
　　美股三大指數個別發展，納指及標指升，道指跌。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考50 SMA(約19878)。若未能上破，指數或會回軟。

股份推介
漢思能源 (00554)

建 議 　：現水平吸納
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　港股近年呈反覆向下態勢，大市估值偏低，不少港股估值亦低殘，當中包括漢思能源(00554)。公司主營傳統能源業務，早前公布正式完成收購城巴母企匯達交通54.4%股權，總持股比例升至70%，匯達正式成為旗下非全資附屬子公司。
　　對漢思而言，收購匯達帶來的協同效應巨大。漢思運營上游油氣供應鏈，其氫能產業發展戰略與城巴零排放轉型計劃不謀而合，而城巴的氫能應用，亦是漢思建立氫能產業鏈的重要一環。目前，城巴處於香港公交業界零排放轉型的領先地位，是香港唯一同時使用電力及氫氣作為巴士燃料的終端用家。城巴是香港甚至周邊地區的氫能應用引領者，從引進氫巴、獲取氫巴牌照，去到讓氫巴走隧道過海，一直站在革新的最前沿。而氫巴的應用，將會大大支持漢思以及城巴另一股東善水資本，在香港發展氫能產業的願景，有望氫能應用與製氫、儲氫及運氫等各環節結合，實現更大的協同效應，成為漢思下一個業務增長點。
　　漢思目前的市值只有約10億，考慮到公司同時運營上游油氣供應鏈及香港城巴業務，市場似乎未有發現到公司的潛藏價值。根據公告，城巴相關業務得到的估值為不低於50億元，目前漢思擁有城巴70%股權，意味單是漢思持有的城巴股權，已經值最少35億，與10億市值之間存在巨大差距。財務上，由於疫情關係，城巴在2021及2022年分別虧損2.2億及2.1億，但2023年虧損已大幅收窄至7000萬，相信今年在市民生活復常及旅客數量增加，票務收入穩步增長下，城巴有望扭虧為盈，未來或具備派息潛力，在極低的估值下，股息率將會非常吸引。
　　另外，香港民生企業往往涉及大量土地應用，城巴亦不例外，部分地皮更是自行持有，意味公司有空間在條件成熟時，將這些巴士廠地皮轉化為商業或住宅項目，產生巨額收益，反過來為股東帶來龐大回報。據悉，目前城巴在柴灣創富道、黃竹坑及西九龍的車廠地段，均有較強的開發潛力，公司有望與第三方甚至政府合作，共同開發地皮，屆時漢思能源有望從此賺取豐厚回報。投資者不妨於現水平吸納漢思靜待價值釋放。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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18/11/2024 09:05

恆指二連陰，探近期低位

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　恆指周五初段急回，至09:54跌至19332.34點的全日低位後反彈，之後三度反彈至近19600水平，包括在11時升至19608.24點的全日高位後，走勢在14:20後走弱，並倒跌收市，全日波幅275.9點。恆指收報19426.34點，跌 9.47點或0.05%，成交金額1554.95億元。國指及恆科指分別升0.1%及0.22%，走勢皆優於恆指。阿里健康(00241)及吉利汽車(00175)分別跌5.941%及5.180%，是最大跌幅恆指成份股。
　　恆指再創9月27日以來低位，呈二連陰走勢，以「陀螺」收市，收市水平繼續在保歷加通道之下。MACD熊差擴闊，全日上升股份763隻，下跌924隻，整體市況偏弱。
　　美國10月零售銷售按月增加0.4%，增幅略高過市場預期的0.3%。數據反映美國經濟有向好跡象，或會降低聯儲局再降息的機會率，美股三大指數下跌。
　　夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力參考19500 / 19750水平。
　　以下股份在金融科技系統出現信號，僅供參考：國泰(00293)、業聚醫療(06929)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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15/11/2024 08:42

打風交易正常化，恆指50天線有阻力

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周四為首個在極端天氣下的交易日，恆指低開後初段反彈，至9:48升至19859.17點的全日高位後，反覆回軟。天文台在10:20轉掛3號訊號，意味著市場返回正常交易模式，恆指主要在19600至19670水平反覆偏軟。午後走勢進一步轉弱，至15:14跌至19392.59點的全日低位後喘穩，全日波幅466.58點。恆指收報19435.81點，跌387.64點或1.96%，成交金額1732.62億元。國指及恆科指分別跌2.21%及3.08%，三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。恆科指成份股共29隻下跌，只有商湯(00020)無起跌。
　　恆指曾跌至 9月27日低位，最終以陰燭近「倒轉錘頭」收市，未能成功收復50 SMA(19805)。MACD熊差擴闊；全日上升股份413隻，下跌1313隻，整體市況偏弱。
　　美國聯儲局主席鮑威爾表示，經濟持續增長、就業市場穩健以及通脹率仍高於2%的目標，意味聯儲局毋須急於減息，可以三思而後行。其言論使投資者憧憬聯儲局或會減慢降息步伐，美股三大指數偏軟。
　　夜期及ADR上升，料恆指早市向好，阻力參考19500 / 19725(保歷加底)。
　　以下股份在金融科技系統出現信號，僅供參考：信邦控股(01571)、艾迪康控股(09860)。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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13/11/2024 08:45

恆指力守50天線，亨泰(00197)擬借騰訊(00700)業績推王者IP產品

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　周二恆指低開，初段略反彈，至9:46升至20517.24點的全日高位後回軟，軟至近20330水平靠穩。恆指在10:25起轉差，反覆跌至約19800水平靠穩，恆指一度在14:45 跌至19761.31點的全日低位；全日波幅755.93點。恆指收報 19846.88點，跌580.05點或2.84%，成交金額2342.24億元。國指及恆科指分別跌3.11%及4.19%；三項指數都下跌，以恆科指走勢較差。
　　恆指曾跌至9月27日以來低位，失守保歷加底及50 SMA(19776點)，幸收市仍能守住50 SMA。由於保歷加通道闊度有增加之勢，似乎開始醞釀新一波走勢；恆指亦擬失守早前在20000- 21000區間的橫行區。MACD熊差擴闊；全日上升股份431隻，下跌1419隻，整體市況偏弱。
　　夜期及ADR下跌，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考19600 / 19300水平。

股份推介
亨泰 (00197)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　騰訊(00700)周三(13日)公布截至9月底止第三季業績，據彭博綜合市場預測數據顯示，騰訊上季收入經調整純利錄546.36億元人民幣，按年升逾21%。市場關注重點包括遊戲收入及聯營公司貢獻等，其中亨泰(00197)便計劃夥拍成都創夢潮玩文化創意，合推《王者榮耀》IP 的產品，雙方將會在短期內簽訂正式協議。
　　成都創夢是一家專注於潮流文化產品研發、經營及推廣的創新型企業。其結合了區塊鏈技術、近場感測技術、數碼交互等前沿科技，致力於打造元宇宙IP 生態圈，目前已開發了多個IP角色，可用於製作玩具、人偶、服飾及遊戲中的虛擬形象，並成功獲得了全球熱門遊戲《王者榮耀》的IP授權。
　　亨泰是次與成都創夢合作，旨在提升品牌影響力，拓展市場份額，為消費者提供更加豐富的產品選擇。合作內容包括產品開發與採購，即王者IP的潮流文化產品，包括但不限於玩具、人偶、服飾等，配合亨泰代理的快速消費品銷售。亨泰將以每次50萬人民幣為採購基數，分階段採購雙方合同推廣的 IP授權產品，第一階段合作總價值為500萬人民幣。
　　另外，摩根大通預測騰訊第三季網絡遊戲收入增長將加速按年增長15%，並在第四季度增速加快至27%，主要受惠於《王者榮耀》及《和平精英》、知名IP的穩健表現以及新推出遊戲的收入貢獻。該行估計，第三季《地下城與勇士》現金收入達到60億至80億元人民幣，相當於公司國內收入的約20%或其總遊戲收入的14%。
　　交銀國際則維持騰訊第三及四季手遊收入增長加速預期，分別為16%、21%，關注《地下城與勇士》流水穩定及《星之破曉》等新遊戲上線進展。另季內遊戲收入料按年增11%。其中，預計內地手遊收入按年增15%，海外手遊則增18%。
　　有分析指出，撇除一些政策上的干預，線上遊戲向來是騰訊的盈利保證，特別是《王者榮耀》歷史悠久，具有不可取替的地位。不過其線上盈利已沒有多大發展空間，假如亨泰成功夥拍成都創夢並推出相關遊戲IP產品，亨泰肯定可以受惠其中。該股在低位橫行多時，較早前一度突破0.4元，技術上企穩1元可以上望1.5元。建議投資者留意稍後確實的合作協議，並留意大成交。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

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