充滿挑戰的2023年過去,2024年已經到來,在此先祝各位投資者新的一年身體健康,投資繼續得心應手。今次主要想講一下筆者對於2024年美股、港股及A股的大概看法,以及淺述今年看好港股中哪些股份。
美股去年強勢,三大指數道指、標指及納指年內分別上升13.7%、24.2%及43.4%。升勢尤以去年年尾最為明顯,主要是由於市場憧憬美國今年將減息六次以及最早在3月開始減息,令美國國債息率大幅回落,由去年10月的高位5.021%下跌至去年年底低見3.783%。當然,現時美股仍然延續去年相對樂觀的情緒,相信短期內美股能夠繼續維持相對強的勢頭。而論今年對於美股全年的看法,市場一般不會看得太淡,主要是因為今年是減息年及大選年。但筆者在此想提醒各位投資者,即使最終全年表現真的繼續向好,但肯定中間有機會出現較大幅度的波動或調整,特別是出現在第一季左右的概率較大。由於市場對今年減息次數的預期與美國聯儲局的差別較大(市場估減六次,聯儲局點陣圖預期減三次),亦即是說兩者的差距最終還是需要收窄,問題只是在於是聯儲局向市場的看法走,還是市場向聯儲局的看法走。如果是前者,當然問題不大;但若然是後者的話,即表示市場現時對於美國減息及美股的炒作過分樂觀,有需要作出修正及調整。而目前市場預期美國第一次減息的時間為今年3月,相信到時投資市場會透過聯儲局議息結果,來判斷往後整體減息的路線。有投資開美股的投資者需要留意市場對於減息預期的變化,未投資的則建議等待出現調整時才考慮伺機吸納。
至於港股及A股,筆者認為兩者大體可綜合來看,兩者存在一定正相關性。港股去年下跌13.8%,A股上證指數及滬深300指數則分別下跌3.7%及11.4%。兩地市場下跌,主要是市場擔心自去年第二季度起內地經濟下行及內房債務問題,以致信心不足所造成。港股及A股今年回來至今,整體仍然反覆下跌,反映投資者信心還未恢復,繼續延續去年的弱勢。事實上,論投資值博率,港股及A股今年的確具值博性,單單是一個估值低,其實已經具有不俗的潛在上升空間。但問題是,現時是否已具備估值上調的條件,認為港股及A股可以立即上升,從而吸引投資者入市?筆者認為,此關鍵點受眾多因素影響,甚至可以說是環環相扣。正如上述提到,去年港股及A股的下跌,受投資者擔心內地經濟下行及內房債務問題等所致,反過來看只要今年市場對此看法有所改善,信心恢復,以及預期企業盈利增長持續,估值上調,港股及A股的吸引性便會增加,繼而交投亦會上升。當然,這只是一個很簡單的想法,要投資者信心恢復,並非一朝一夕的事,甚至乎現時內地經濟的問題及投資者信心不足,亦非透過內地出一兩招政策便可解決。畢竟從實際情況上看,內地自去年7月底起已接連出招(例如對內房的「認房不認貸」、特別發行萬億國債用於基建等),但對市況的幫助明顯欠奉,港股及A股依舊下跌便可見一斑。筆者認為,信心的恢復是需要時間,是一個過程,如果內地未來數月的經濟數據能夠逐步回穩,配合政策持續出台,相信投資者信心有機會在第二季度至年中逐漸恢復,屆時或可利好港股及A股市場的表現。投資者宜靜觀其變,若到時真的一如筆者所想的,便可以在第二季度逐步加倉港股。
說畢對於今年主要市場的看法,若投資者真的想配置港股,可以留意筆者今年較為看好中國移動(00941)、聯想集團(00992)、小米集團(01810)、百度集團(09888)及聯邦製藥(03933),一共五隻股份。但礙於篇幅所限,或留待日後有機會在本欄逐一和大家分析。不過,上述五隻股份有部分去年已錄得頗大的升幅,現價估值不低,短期走勢可能會較為反覆。即使投資者想要部署,會建議等待出現回調才分注吸納。最後,下表總結了2024年環球市場一些重要事件,供投資者參考。
2024年重要時間 | 2024年重要大事件 |
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1月13日 | 台灣地區選舉 |
2月1日 | 美國聯儲局2024年第一次議息會議 |
3月4日-3月5日 | 全國兩會 |
3月17日 | 俄羅斯大選 |
3月21日 | 美國聯儲局2024年第二次議息會議 |
4月-5月 | 印度大選 |
4月下旬 | 2024年第一季度中央政治局會議 |
4月30日 | A股2023年年報及2024年第一季度業績披露截止日 |
5月2日 | 美國聯儲局2024年第三次議息會議 |
6月6日 | 歐洲議會選舉 |
6月13日 | 美國聯儲局2024年第四次議息會議 |
7月下旬 | 2024年第二季度中央政治局會議 |
8月1日 | 美國聯儲局2024年第五次議息會議 |
8月31日 | A股2024年中報業績披露截止日 |
9月19日 | 美國聯儲局2024年第六次議息會議 |
10月下旬 | 2024年第三季度中央政治局會議 |
10月31日 | A股2024年第三季度業績披露截止日 |
11月5月 | 美國大選 |
11月8日 | 美國聯儲局2024年第七次議息會議 |
11月中下旬 | G20領導人峰會 |
12月19日 | 美國聯儲局2024年第八次議息會議 |
12月下旬 | 2024年第四季度中央政治局會議 |
《中薇證券研究部執行董事 黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
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