日本經濟意外陷入技術性衰退,退出超寬鬆貨幣政策的時間或會推遲,但因日本經濟已迷失多年,當局想盡快結束負利率,迎來新轉機,相信只要下次經濟數據不太差,日本央行仍有機會加息,未來日圓升值亦比貶值機會高,日股仍可看高一線。
日本政府上周公布,去年第四季GDP按年下跌0.4%,比市場預期增長1.1%差,且是連續兩個季度錄得按年跌幅,反映經濟出現技術性衰退。經換算美元後,日本GDP經濟體量被德國超越,不再是全球第三大經濟體。不過,排名下跌,多少亦反映日圓兌美元大幅貶值的匯率影響,毋須介懷。
*日股受外資基金追捧*
日本經濟數據較預期差,令央行退出負利率政策的前景更為複雜。1月對經濟學家的調查結果顯示,多數受訪者預計,日本央行4月將迎來自2007年以來首次加息,但第四季經濟數據出爐後,當局可能擔心加息會令經濟雪上加霜,延遲行動,不過退出負利率政策的意欲很強,如果數據並非太差,當局仍有機會行動。
雖然日本經濟表現遜預期,但日股未受影響。消息公布當天,日經指數全日仍升454點,收報38157點。日股近期上揚主要獲外資追捧,尤其是價值投資者,而且地緣政治緊張下,部分亞洲基金配置避開香港及內地市場,印度股市雖好,但容量小,而且經濟發展尚在雛形,選擇有限下,相信日本股市仍可繼續上揚,而本地投資者未來可能跟風入市,亦為市場帶來新動力。
*不排除經濟連續三季負增長*
至於日圓前景,主要視乎兩大因素,即美元走勢和日本政府意向。若當局想刺激出口,可能沿用弱日圓政策,若當局放手一博加息,日圓有機會回穩,並在140/150之間反覆上落。
日本經濟不排除連續三季負增長,因為投資及消費意欲不足,日圓貶值之初,物價沒有大變動,但近月物價開始上升,影響消費者意欲,若未來工資可以追上物價升幅,加上資產價格上揚,國民逐步恢復信心,將利好日本經濟。
雖然近日美國數據反覆,但聯儲局減息只是時間的問題,即使3月不減,估計5、6月也會行動。《南華證券副主席 張賽娥》
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