《股海恒言－葉澤恒》運輸需求及出口齊增長，留意內地重卡車板塊

　　內地經濟持續增長，零售銷售表現理想，帶動貨物運輸量增加，加上內地實施新排放標準，或帶來更換潮，預料將進一步帶動重卡車的需求增加。此外，內地重卡車出口持續增長，亦會對內地重卡車行業帶來正面作用。因此，可以留意重卡車行業的未來發展。
　
*消費及建築增長，帶動運輸業對重卡車需求*
　
　　據中國國家統計局公布，2023年11月內地社會消費品零售總額達42505億元人民幣，按年升10.1%。零售銷售增長持續，料帶動貨物運輸需求增長。
　　另外，內地建築業活動持續活躍。據中國國家統計局公布，2023年12月的非製造業採購經理指數(PMI)中，細分的建築商活動指數按月升1.9點，報56.9點。當中，建築業新訂單報50.6點，按月上升2點。
　　由於內地消費活動持續增長，以及建築業活動活躍，帶動物流及運輸業和重卡車的需求。據中國汽車工業協會公布，2023年1至11月內地重卡車銷售達85.9萬輛，按年升39%，預料可以實現按年連續九年上升。據內地汽車資訊供應商第一商用車網估計，在爭取「開門紅」的情況下，預計2024年首季重卡車市場需求將錄得按年雙位數的增幅，並估計2024年全年整體銷量將介乎92萬輛至100萬輛。
　
*新排放標準實施，將推動重卡車更換潮*
　
　　中國生態環境部及中國發改委等15個部門於2022年底發布《深入打好重污染天氣消除、臭氣污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰行動方案》，要求在2025年，全國柴油貨車排放檢測合格率超過九成、全國柴油貨車氮氧化物排放量下降12%，以及新能源車和在第六階段《輕型汽車污染物排放限值及測量方法》的貨車保有量佔比超過四成。據市場估計，到2025年，尚有130萬輛貨車及新能源重卡車未能符合第六階段排放要求。據汽車物聯網公司勢航網絡表示，重卡車行業通常約有10年的周期。內地重卡車周期由2020年觸及高位，2021年至2022年進入下行周期，2023年初開始回升，估計未來三年將進入下一輪上升周期。因此，預料新排放標準的實施及行業周期將推動內地重卡車的更換潮。
　
*海外對內地重卡車需求殷切*
　
　　除了本土對重卡車需求殷切外，海外對內地重卡車的需求亦非常龐大。據第一商用車網指出，估計2023年全年內地重卡車出口量達到27.5萬輛。當中以「一帶一路」沿線國家，尤其非洲及拉丁美洲等正在處於新開發的地區，在興建基建及開發資源上，均對重卡車需求特別殷切。據同一間機構估計，今年內地重卡車出口量將進一步升至28萬輛。因此，預料內地重卡車出口仍具增加潛力。
　
*總結*
　
　　隨著內地消費及建築業市場持續活躍，加上內地實施新排放標準及進入行業的上升周期，預料內地對重卡車需求增長持續。另外，海外對內地出口的重卡車需求殷切。因此，可以留意內地重卡車行業的表現。《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
*資料來源：中國國家統計局、中國汽車工業協會、第一商用車網、中國生態環境部、中國發改委、《深入打好重污染天氣消除、臭氣污染防治和柴油貨車污染治理攻堅戰行動方案》、《輕型汽車污染物排放限值及測量方法》、勢航網絡
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有內地重卡車行業的相關股份。
　　
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