《談國論企－黎偉成》製造業上月續減產出口新單收縮

　　中國製造業採購經理指數PMI，於2023年12月份環比續跌，和連續第三個月再陷臨界點之下的收縮劣境，乃受困於出口新訂單明顯收縮，使生產增長放緩，而製造業整體新訂單的下降使原材料庫存不斷縮減，惟經營活動預期尚保一定景氣。歐美等地的經濟欠理想使外需疲弱出口新訂單收縮，經濟仍靠內需提振，製造企業特別是中小企面對困難仍然相當不輕。
　
*出口新單仍明顯收縮使生產僅疲弱擴張*
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新數據，製造業經理採購指數PMI於2023年12月份環比回落0.4個百分點至49（見表），情況比對上一個月的11月份的49.4和回落0.1個百分點更差，更為自9月份險踞50.2以來的第三個月低於臨界點以下的劣況，頗有每下愈況之概。
　　最惹人憂慮的，肯定是製造業（一）整體新訂單不斷減少：分類指數於12月份環比回落0.5個百分點至50.2，較臨界點稍高0.2個百分點，即由9月份溫和擴張確認轉收縮之況，此因(I)出口新訂單急轉直下：分類指數於下跌0.7個百分點至45.8，而11月份跌0.5個百分點和10月份跌1個百分點，收縮情況日益嚴重。
　　相信製造業出口新訂單今後繼續收縮和難有改善之道，乃因(i)美國經濟相當反覆和頗為虛弱；歐洲方面，德國經濟不振，法國有動亂況等，都不是好信息；更麻煩的是(iii)巴以衝突循環往復的最新戰事，以色列以不人道的無差別殺戮巴沙的巴勒斯坦民眾，更居然漠視聯合國和愈來愈多國家提出止戰促和談的要求。
　　由是進口訂單續處萎縮之境：分類指數於2023年12月份環比跌0.9個百分點至46.4，明顯偏離臨界點，當然受到歐美出口訂單不斷收縮的惡性影響，內需的支持力量不算太大。中共中央政治局於7月24日召開的會議力表要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎作用，和加快地方政府專項投資、支持民間投資、穩住外貿外資而增加國際航班保障中歐班列穩定暢通，社會消費品零售總額於同一個月的12月份有雙位數的增長，相信有助製造業增加內需新訂單，經濟會恢復穩中有進發展。國務院不同部委近期陸續出台新策，希望有更大效益。
　
*主要原材料購進價格和出廠價回落難增訂單*
　
　　惹人注目的是(III)在手訂單，分類指數於12月份達44.5和環比稍增0.1個百分點，可見收縮之況未有進一步惡化，亦有一定良好的啟示性。
　　正因製造業的新訂單持續縮減，故（二）生產情況亦反覆不穩：分類指數於2023年12月份50.2玾比回落0.5個百分點，跌至愈來愈接近收縮劣境，而原材料庫存於是月份更減少0.2個百分點，即使僅處47.7，意味製造業淡看接單前景。
　　另一個頗大問題，是（三）生產成本和銷售價格的變異有利淡的啟示，其中(1)出廠價格，分類指數於2023年12月份環比回落0.5個百分點，而為47.7的收縮水平，卻無助於提升接單能力，反而(2)主要原材料購進價格分類指數於是月跌轉升0.8個百分點至51.5，更有礙業務的發展。
　　至於製造業的生產經營活動預期指數，於是月份回升0.1個百分點至55.9。此顯行業的企業對業務前景的信心尚穩，但內與外的實際市況相當差勁，千萬不要過份樂觀，要踏實的評估前景和發展，始能制定出確保經濟在2024年可以穩中有進發展。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)