《談國論企－黎偉成》工企利潤4月份復增利潤率提升

　　中國的全國規模以上工業企業的利潤總額於2024年4月份同比回升，止住3月份減少之況，使1-4月份累計賺利升幅保持相對穩態，特別惹人注目的是工企的營業收入利潤率明顯提升和產成品存貨周轉期有改善，相信會使規模以上企業加快固定資本投資（不含農戶），造就更多新職位和穩定勞工收入，促社會消費品零售及服務等行業加快恢復速度，國民經濟前景相當不錯。
　
*工業大企多賺成新勢有助強化固投增就業*
　
　　來自中國國家統計局發布最新資料，全國規模以上工業企業的利潤總額的仍保持相當良好的發展態勢，特別是2024年4月份賺利同比增長4%，止住3月份少賺3.5%之況，使1-4月份累計賺2.09萬億元的同比增長，持平於1-3月份1.5055萬億元的4.3%，而1-2月份9140.6億元多賺10.2%乃因2023年同期的比較基礎低所致。
　　最是重要的，為全國規模以上工業企業的（一）業績表現普見理想，特別是屬高技術行業如(1)「計算機、通訊和其他電子設備製造業」於2024年1-4月份利潤總額同比增長75.8%，乃因相關行業的企業生產和服務需求於最近好一段時間有強力增長，為一眾行業賺利增幅最大者；(2)通用設備製造業利潤總額多賺6.2%，表現亦佳。
　　惹人注見的，還有(3)「電力、熱力生產和供應業」的利潤總額同比增長44.1%，是為賺利增幅第三大的行業。此顯經濟社會的恢復力度相對強烈，對電力和熱力的保持殷切的需求，是為十分良性的現象。
　　其他多賺的行業來自不同的環節，如(4)「有色金融冶煉和壓延加工業」多賺56.6%，是為賺利最多的第二大類行業；(5)「紡織業」利潤增加24.9%，傳統勞工密集的行業有如斯良性的行業業績表現，相當難能可貴，對創造勞工就業機會該有頗大的貢獻；(6)「汽車製造業」多賺29%；(7)石油和天然氣開採業利潤總額增4.3%，亦屬難得。
　　至於少賺的行業有(8)「煤炭開採和洗選業」少賺34.2%，回報不理想；(9)「非金屬礦物製品業」利潤減7.3%，比3月份的53.2%減幅明顯收窄；(10)「專業設備製造業」利潤減少53.9%。
　　有兩大加工行業出現虧損(11)「石油煤炭及其他燃料加工業」於1-4月份由盈轉虧，和(12)「黑色金屬冶煉和壓延加工業」的虧損有所增加。
　　綜合而言，全國規模以上工業利潤總額自2023年9月份開始恢復增長，至今的7個月中有6個月上升而僅有1個月稍減，確認工業企業利潤下降的年代已告結束，迎來的是上行或上升周期，實為相當難得的正面經濟現象。
　　正正因為以製造業為主的工業企業持續多賺，故全國固定資產投資（不含農戶）於過去一段不短期間有明顯的改善：2024年1-4月份累計達14.3401萬億元同比增長4.2%，即使較1-3月份10.0042萬億元同比增長4.5%稍低，但扣除房地產開發投資的實際增長為8.9%，即挺續首季的9.3%高速發展，固投活動旺盛，當使製造業有力增產也。尤其惹人注目的是：高技術製造業行業的固投皆見明顯上升，和傳統的勞工密集製造業行業亦加緊投資，意味國民經濟有望保持在穩中有進總基調的提質發展，有利創造不同技術層面的勞工就業和收入穩定，支持和促進內需。
　
*資產總計增幅多於負債應收帳存貨周期回落*
　
　　再看規模以上工業企業的經營收支和回報資料，亦見有頗不少利好因素：（二）企業的營業利潤率於2204年4月為5。%同比略增0.08個百分點，為多年來首次重返5%的水平，表現頗是難得。其中實現營業收入於41.92萬億元同比增長2.6%，(2)發生營業成本35.77萬億元同比增長2.8%。
　　（二）財政狀況的改善，可見整體規模以上工業企業業績不斷好轉有因，乃(I)產成品存貨於2024年4末時達6.33萬億元，同比增加3.1%，和產成品存貨周轉天數持平於上年同期的20.8天，又比3月末時的22.1天減少1.3天，基本上顯示工業企業的商品銷情有所好轉，收入回升和存貨減少，態佳也。
　　和應收帳款增長速度亦告放慢：於4月末達23.61萬億元同比增長7.6%，低於3月份所增的8.2%。應收帳款平均回收期於1-4月為66.7天，減少3.4天。
　　和(III)資產總計於4月末時為170.24萬億元同比增6.0%，而負債總計97.61萬億元同比增加5.7%，使所有者權益達72.62萬億元增6.4%。資產負債比率則回落至57.3%。
　　由是可見，全國規模以上工業企業的產銷、經營回報甚至財政狀況，與多個經濟指標表現回穩和提升新向，是難得和良性發展態勢。工業生產者出廠者價格PPI同比下跌至負增長，有利企業降低成本增加收益，是為規模以上工業企業增加值環比回升的其中重大因由。中共中央總書記習近平於1月31日主持中共中央政治局會議，就《紮實推進高質量發展進行》為題舉行的第十一次集體學習指出要「加快發展新質生產力，推進高質量發展」，由是「高質量」，是為中國2024年及以後發展重點；我看國內生產總值GDP全年增長確有望達到或略超5%，更有質量高保證中長期穩中有進的達升級提質目標，中國經濟踏入新台階。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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