大市自踏進7月份後，交投不但持續偏疏，且走勢亦續見反覆，直到執筆一刻止計，7月大市之形態暫仍屬先高而後低，恒指暫是由4日之高位18133點跌至9日之低位17376點，即月內之波幅暫為757點，由於一個月之高低位是不該同時出現於4個交易日之內，加上757點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在7月餘下之交易日，理論上定必有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離以符合慣性之要求，而照目前大市之表現看，假如先高後低之形態不變，大市技術上往下尋月內新低之機會似較大。
再看移動線方面之表現，目前各組平均移動線之排列由上而下為50天線(約在18331點左近)，20天線(約在17923點左近)，10天線(約在17772點左近)，250天線(約在17503點左近)及100天線(約在17458點左近)，以恒指於9日曾低見17376點計，即技術上不但已跌穿50天、20天及10天線，且更稍跌穿250天線，同時亦略跌穿100天線，單從走勢上看，大市不但續見反覆，且形態上已漸呈欲試底之弱態，而所指的底，暫該為17000點之心理關口。
*成交金額持續萎縮，恒指成分股大多偏軟*
拉闊一點看，今年首季恒指是由1月22日之低位14794點升至3月13日之高位17214點，即首季大市屬先低而後高，而波幅則為2420點，到第二季，恒指是由4月19日之低位16044點升至5月20日之高位19706點，即第二季大市之形態同樣屬先低而後高，而波幅則為3662點，從上述資料看，大市於今年首兩季之表現確不差，且期間之成交金額亦尚算暢旺，但自踏進第三季後，大市之交投已明顯偏疏，且在零碎沽壓不斷滲著湧現下，大市之走勢亦逐步示弱，單從形勢上看，情況確開始令人擔心，尤其是大市之成交金額持續萎縮，即是說，由於動力不足，故即使市勢能偶見上升，但可能亦只是有波幅而冇升幅，有反彈而冇大升之技術性後抽而已。
主要恒指成分股之表現不一，滙控(00005)、中移動(00941)、中海油(00883)等仍持續緊扣高台，而中石油(00857)、中電信(00728)及聯通(00762)等之表現亦偏強。另外，建行(00939)、工行(01398)及中行(03988)等雖略見整固，惟走勢尚算穩定，但友邦(01299)、港交所(00388)、平保(02318)等則持續反覆偏弱，至於騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及美團(03690)等則仍在整固帶軟中，由於恒指成分股中大部分均偏軟，故整個大市暫仍會續處反覆下調之弱態中。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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