《師傅教路－黃瑋傑》移卡業務實現穩定增長，持續挖掘增長新動能

　　移卡(09923)主要於中國提供支付服務及科技賦能商業服務，其產品組合包括到店電商服務，為消費者提供超值本地生活服務，以及商戶解決方案，幫助商戶更好的管理及推動業務增長。集團目標是建立一個獨立可擴展的商業數字化生態系統，以實現商戶與消費者之間無縫、便捷及可靠的支付交易，並進一步延展到為商戶和消費者提供豐富多樣的產品組合。

*去年收入增15.6%，合作商業銀行突破150家*

　　於2023年，受益於集團一直以來服務線下中小商戶的獨特定位及獨立可擴展生態的戰略選擇，隨著國內中小經濟的穩定復甦，集團業務實現了穩定增長，總收入由截至2022年12月31日止年度的34.18億元人民幣增長15.6%至39.5億元人民幣。其中，來自一站式支付服務的收入增加26.5%，主要因為GPV總量由2022年的22316億元人民幣增長29.2%至28829億元人民幣，以及費率由2022年的12.3個基點增至13.3個基點。
　　支付業務的亮眼增長得益於集團持續挖掘業務增長的新動能。於2023年，與集團合作的商業銀行數量突破150家，相應GPV實現翻倍增長。同時，集團加深了與商業銀行的合作，通過向銀行的客戶忠誠計劃提供到店電商的商家折扣套餐，並通過商家解決方案中的SaaS化遊戲互動營銷幫助銀行激活並擴大其用戶群體，增強了在支付行業中的差異化競爭優勢。另一方面，數字貨幣支付(DC/EP)業務進展進入新的里程碑，集團已成為首批接入中國人民銀行數字貨幣研究所一碼多付的機構之一，去年共向1.2萬家商戶提供數字貨幣支付服務，完成3.9萬筆交易，實現GPV 2200萬元人民幣。此外，還已成為Mastercard萬事網聯外卡收單首批合作夥伴，並取得了Visa會員資格，幫助商家在境內接受外卡支付。

*自研多款生成式AI技術產品，可於11元買入*

　　到店電商業服務方面，去年集團的GMV錄得超43億元人民幣，增長30.3%。此外，受益於其領先市場地位和不斷提升的運營效率，毛利率由2022年的67.3%增至2023年的80.3%，而虧損淨額繼續同比收窄79.4%至2023年的4350萬元人民幣。商戶解決方案方面，去年收入較2022年增長17.2%至3.63億元人民幣，主要得益於產品更好的商業化能力及服務的線下商戶付費意願的提升。科技創新方面，移卡的AI實驗室(AI Lab)已運用最前沿的大模型，根據自身應用場景，自研了多款生成式AI技術產品，大幅提升了產研及運營效率。建議買入價11元，目標12.4元，止蝕位10.4元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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