《師傅教路－黃瑋傑》天工國際鈦合金業務有望成新增長引擎

　　天工國際(00826)主要從事生產及銷售模具鋼、高速鋼、切削工具及鈦合金。模具鋼為一種高合金特殊鋼，使用鉬、鉻及釩等稀有金屬製造，主要用於模具及壓鑄模以及機械加工。各式各樣製造業均須使用模具，包括汽車、高速鐵路建設、航空及塑料產品製造等行業。高速鋼乃使用鎢、鉬、鉻、釩及鈷等稀有金屬製造而成，特點為硬度較高且耐熱耐用，因而適合作為切削工具使用，以及適用於製造高溫軸承、高溫彈簧、內燃機引擎和滾輪，可廣泛用於如汽車、機械製造、航空及電子行業等特定工業領域。切削工具包括高速鋼及硬質合金切削工具，集團生產的高速鋼切削工具產品主要為麻花鑽頭及絲錐，全部均可用於工業製造及民用用途。鈦合金憑藉抗腐蝕性的特點，於不同行業得到廣泛應用，包括航空、化工管道設備、核工業及海洋工業。

*成功進軍粉末冶金領域，7000噸快鍛項目投產*

　　集團於2019年12月正式建成並投產國內首條規模化工模具鋼粉末冶金生產線，成功進軍粉末冶金領域。作為國內刀具領域唯一擁有從高端粉末材料到粉末刀具的全產業鏈企業，集團不斷推進高端化產品研發，產品銷量亦穩步爬升。此外，集團亦正大力推進粉末冶金高速鋼刀具的應用，包括粉末絲錐和粉末鑽頭，實現進口替代。
　　集團於2022年啟動建設7000噸快鍛項目，旨在進一步完善產品結構體系，從而滿足下游整體技術及裝備升級過程中對模具材料的更高要求，如一體化壓鑄行業。去年8月，7000噸快鍛項目正式投產，打破了國內依賴進口超大規格模具鋼的局面。同時，集團與多家汽車廠家建立聯繫，為後續材料研發及市場拓展做好了準備。

*提升材料性能引領刀具升級，鈦材需求料大增*

　　在切削工具領域，近年來集團不斷提升材料性能，引領刀具升級。集團致力成為切削工具一站式解決方案提供商，以緊握不同切削工具產品需求持續增長帶來的機遇。在鈦合金領域，消費電子產品是鈦材的新興應用領域，在2023年9月iPhone 15系列推出後，使用鈦材作為高端智能手機的框架變得更流行，市場亦自此迅速發展。據預測，從2024年到2027年，全球智能手機對鈦材的消耗量將穩步增長，從10600噸增加到22900噸，相應的市場規模從18.1億元人民幣增加至38.9億元人民幣。消費電子領域鈦材應用亦將顯著增長，中國有色金屬工業協會數據顯示，2023年消費電子產業的鈦預期需求量為10000噸，至2025年將增加至61000噸。預計2025年中國國內鈦材年需求量超250000噸，年複合增長率約20%，市場潛力龐大。集團的附屬公司天工股份與國內消費類電子供應鏈加工商簽訂一項重要合作，成為集團總收入增長的主要推動力。目前，天工股份正申請於北交所上市，以募集資金用於其發展及擴張計劃，包括通過建設高端鈦及鈦合金棒材及線材生產線，進一步推進鈦材料深層加工戰略，擴大高端鈦及鈦合金線材的生產。鈦合金業務的快速增長有望成為集團新的增長引擎，推動集團在多元化和高端化方向上持續前進。建議買入價1.7元，目標1.86元，止蝕位1.6元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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