《「香」講積金－香敏華》下半年亞洲市場前瞻

　　亞洲股市今年開局不順，據彭博數據，MSCI亞洲（日本除外）指數於2024年1月份跑輸MSCI全球指數。但隨著中港股市反彈，亞洲股市在第二季表現領先。展望下半年，我們認為亞洲區內市場具有不同的主題，倘若美國減息憧憬持續，股市不乏增長空間。

*印度：莫迪連任，股市創新高*

　　印度是全球經濟增長最快的其中一個國家。市場預期，印度將於2027年超越日本和德國，成為世界第三大經濟體；而印度股市有望於2030年成為全球第三大股市。印度整體人口年輕，經濟動力強勁，並受惠環球經濟體重整區域部署（去全球化）、社會數碼化以及能源轉型的大趨勢。
　　近期印度舉行大選，截至6月1日的多數民調顯示印度人民黨領導的聯盟在大選中拿下了350至400個席位，這大大超過了組建下屆政府所需的272個席位。這意味莫迪以壓倒性優勢贏得第三個任期，市場預期議會運作暢通無阻有望為印度帶來許多漸進式改革，為印度企業帶來可觀的盈利增長，吸引資金流入。消息公布後印度股市升至歷史新高，印度盧比和主權債券造好。印度股市受樂觀情緒升溫影響急漲，未來不排除出現回吐。但長遠經濟動力較佳，支持印度股市較高估值。

*中國：最壞過去迎來曙光*

　　中國第一季經濟增長優於預期，主要受惠出口復甦帶動。惟整體物價或具下調壓力，加上仍要小心處理房地產債務衍生的問題，市場缺乏投資信心。但中港股市估值低企，且政府頻頻推出措施支持房地產市場，吸引機構投資者資金慢慢吸納股市。市場認為，中國經濟最壞的情況已經過去，未來將迎來曙光。短期內市場焦點為7月份舉行的二十屆三中全會，投資者可留意會否出現重大改革舉措，因為過去召開的三中全會，往往會作出重大決定，多數時候與經濟社會改革發展問題有關。

*韓國、台灣：受惠AI熱潮*

　　人氣AI概念股英偉達(Nvidia)股價近期再度上漲，主要原因為第二季的收入展望超出市場預期，以及公布拆股的消息。AI熱潮再起，亞洲不少企業也是AI受惠者。台灣半導體企業所生產的產品佔全球比重偏高，AI發展對於優質半導體產品的需求增加，帶動台灣出口復甦。南韓在生產高頻寬記憶體方面具有領導地位。我們認為AI發展為持續趨勢，兩地股市皆可受AI帶動。

*風險：貨幣弱勢*

　　現時，市場正調整美國減息預期。如果美國通脹回落速度慢下來，美國進一步延遲減息，美元匯價可能相對強勢。由於去年第四季市場對減息預期太進取，美元弱勢下，亞洲貨幣錄得了不俗的升幅，如今減息預期調整，亞洲貨幣便短暫回吐。雖然我們相信亞洲金融風暴再現的機會不大，但亞洲貨幣受壓的話，或多或少衝擊投資者信心。
《永明資產管理高級投資策略師　香敏華》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。