年初至今，美股表現相當強勢，更不斷創出歷史新高，標準普爾500指數1月份升幅約3.3%。其實去年最後兩個月美股已經強勢畢現，11及12月累計升幅為14.2%。參考自1950年以來，標指對上一年的最後兩個月上漲10%或以上的情景曾出現6次，其後的一月份平均上升2.4%，而指數在第一季和全年都能維持上漲，統計平均錄得分別為6.6%及19.5%。
*「例升」的優良往績能否延續？*
除上述形態外，今年主要影響美股還有另外兩個形態。其一是聯儲局停止加息形態。自1988年以來6次的加息周期，標指均於停止加息6個月後平均升了15.3%，而12個月後更升23.7%。如未來通脹數據沒有失控，2023年9月便是停止加息月，延伸6個月便是今年3月，而延伸12個月便是今年9月。去年10月至今標指升約15%。如形態重現，本季潛在計算升幅便相當有限（以此模式計算約0.3%；年末模式計算約3.3%)，但至本年9月則還有相當可觀的潛在計算升幅空間。另一有助股市的模式便是總統大選年，以往一般對股市較有利。11月總統大選之前，股市應該不會太差。
*美股板塊輪動……*
美股業績期剛展開，約32%公司已公布並錄得不俗業績，其中78%的盈利優於預期，可算是給美股打了「強心針」。萬眾期待的科技板塊業績公布高峰期還未到，但市場預計因生成式人工智能的興起，整體成績應該不錯。但科技板塊自2023以來升幅已經非常巨大，估值並不便宜，特別是其中的半導體行業更是昂貴，業績稍有差池，便很容易出現深度調整。金融板塊當中比較多公司已公布業績，整體有80.5%超出盈利預期。因應不俗的業績及相對合理的估值，近期動量不錯，整體表現亦優於標指大盤，相對表現排於11個板塊的前三位置，值得留意。如投資者對美股短期上升空間比較審慎及擔心因可能出現的調整而「坐盤」，可考慮以股票掛鈎形式對強勢板塊作部署，一邊收取票息，一邊等機會以相對較低的價格接貨作中長線部署。
《大新銀行投資管理服務處投資主管 陳建斌》
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