《美股星談－李曉翀》比特幣減半與Web3.0

　　剛過去的周末，討論熱度最高的無疑是，比特幣在香港時間4月20日早上8時15分進行了歷史上第四次減半，自2009年比特幣面世以來，此前經歷的三次減半事件之後的一年至一年半的時間裏面都出現了顯著的升幅，因此，逐漸成為最近熱度最高的投資主題之一。
　　該次減半最特別的地方就是，在減半前夕，比特幣已經創下了歷史新高，筆者認為，推動的因素主要來自，2024年1月10日，美國證券交易委員會(SEC)批准推出多支比特幣交易所買賣基金(ETF)。
　　其中，最突出的是貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust(IBIT)，創下最快達到100億美元資產管理規模(AUM)的交易所交易基金(ETF)新紀錄，只用了七周時間。
　　除了資金的淨流入加速，推動比特幣上漲之外，更重要的是，該批准令解決了在美國推出比特幣ETF所涉及的關鍵法律和監管問題。這樣，持有比特幣的信託基金的股票就可以在受到美國證券交易委員會監管的交易所內進行買賣，無疑是給予傳統資金一個合規的渠道進行配置。
　　公募基金旗下香港公司華夏基金（香港）等先後於2024年4月15日披露，發行虛擬資產現貨ETF產品已獲得香港證監會原則上批准。而市場傳出最快本月就會有可供投資者在港交所交易的比特幣現貨ETF產品。
　　市場有聲音認為，香港這邊的交易量及資金淨流入情況或不如美國，筆者認為，在現時港股市場仍在構築多年大底的時間，有此類投資產品的出現無疑對投資者來說，是一個新的配置途徑，不排除當投資者愈來愈意識到個人資產負債表中，比特幣可作為一個考慮的增值選項之時，最終活躍的程度可能超越第三方機構的想象。
　　因比特幣的出現而加速進程的Web3.0，正在不斷滲透在我們的日常生活之中。根據Value Market Research最新公布的研究報告顯示，全球對Web3.0區塊鏈市場的需求預計將從2022年的14.4億美元增至2030年的近349.4億美元，而2023至2030年期間複合年均增長率為48.95%。
　　疫情後，香港舉辦的Web3.0展會，筆者都有參與，今年氣氛明顯更濃烈，讓筆者震撼的是，業界的發展真是一日千里，下游的應用愈來愈廣泛，就連分享的嘉賓亦具相當份量，其中，ARK Invest行政總裁「木頭姐」Cathie Wood最令筆者印象深刻。
　　她談到，美國比特幣現貨ETF通過後，料將促使比特幣BTC價格在2030年達到150萬美元，理由是，如果根據現代的投資組合理論來分配資產，5%的資產分配到比特幣BTC的話，則會得到150萬美元的估計數字。同時，她大讚香港監管機構，例如證監會提供全面管理架構，讓虛擬資產產品可以交易，而且有很多對於機構監管的方法和機制，認為監管透明度對於產業的開展、對於技術的開展是至關重要。
　　雖然，比特幣的波動性遠遠大於其他資產類別，現時仍被市場定義為風險資產，最近以色列與伊朗的衝突伴隨著比特幣的單日波動，便可見一斑。然而，隨著比特幣的資產規模不斷壯大，不排除成為避險資產的一員，而屆時，筆者相信Web3.0的發展會更加成熟，不至於現時只是一個小眾投資者認識的狀態。
《復星恆利資產管理投資經理　李曉翀》
　
(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)
　
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