《宏觀有法－艾西亞》美國對中國加徵關稅並非僅是象徵性舉措

　　距離美國大選不足6個月之際，拜登政府宣布對中國電動汽車和新能源等領域加徵新一輪進口關稅。此時，也正值西方國家格外關注中國「產能過剩」和國家主導的創新模式之際。這一舉措除了明顯遏制中國成熟制程的晶片生產外，也關乎綠色科技的競爭與發展。
　　然而，美國的關稅措施推出後，金融市場反應相對冷淡。畢竟，此次稅收涉及到的貿易商品僅佔美國從中國進口總額的4.3%（約180億美元），直接影響較小。然而，從長期來看，在美國大選在即和中國強調「新質生產力」的背景下，加徵關稅代表著美國選擇採取更強硬的立場，雖然目前中國向美國出口的電動汽車規模並不大，但關稅限制的不止是當下，也是針對其未來的增長潛力，因為美國畢竟是一個非常重要的市場。另外值得關注的還有美國對於中國在第三國的生產線或轉口貿易的審查嚴格程度。
　　此外，這項措施可能會加劇更多國家對於中國創新和「產能過剩」問題的擔憂，從而引發後續的連鎖反應，特別是歐盟的反應以及中國的應對，才是關鍵。
　　歐盟的反應之所以重要，皆因歐盟是中國相關產品的重要出口市場。考慮到歐盟對綠色轉型的堅定承諾及中國在綠色科技領域的主導作用，歐盟的潛在限制將會有更加重要的影響。也正因事關重要，我們預計歐盟的措施將會比美國更加溫和。畢竟，歐盟的「去風險」定義對於國家安全的強調相較於美國稍弱，意味著歐盟對於中國出口的解讀可以更加靈活。這一相對溫和的立場可能會緩解對中國出口的影響的擔憂。同時，中國也是許多歐洲生產商的最大銷售市場，如若因此激起中國的實質性反制，對歐盟的影響也將較美國更加嚴厲。
　　鑑於中國在全球需求和供應中的作用，中國潛在的反制也值得關注。美國加徵關稅對中國電動汽車生產商的直接影響有限，因此中國目前只採取了象徵性回應，這是合理的。然而，一旦歐盟加入限制，中國的反制措施有可能會升級。中國可能會選取對自身影響較小的進口產品或全球高度依賴中國的出口產品來採取措施。美國宣布加徵關稅後，中國發起反傾銷調查的「聚甲醛共聚物」，就是一種廣泛應用於電子產品和汽車製造中的材料。中國也將密切關注第三國的反應--包括歐洲和東盟國家--以評估後續的影響。
　　當然，新興市場的反應也值得關注。新興市場不僅是中國電動汽車和太陽能電池的潛在市場，也是實現擴大全球出口的海外生產基地。在這方面，美國對中國海外生產的潛在審查將是一個值得關注的問題。此外，新興市場也可能會對中國的「產能過剩」作出反應。從印度到拉美，各國對中國出口產品的競爭壓力普遍在增加，其中涉及的產品範圍也較廣，包括綠色科技和鋼鐵等。
　　總而言之，鑑於西方國家愈發擔憂中國的產能問題，美國看似平淡的加稅措施可能會引發一系列後續的事件，世界其他國家的應對變得非常微妙。稍有不當，出現更廣泛的貿易戰的可能性都會增加，且未來不排除貿易救濟、貨幣貶值競爭等一系列其他措施的出現。無論如何，需要繼續觀察世界各國對於此次加徵關稅的反應。
《法國外貿銀行亞太區首席經濟師　艾西亞》
　
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