DWS全球首席投資總監Bjorn Jesch發表最新市場觀點，分析近期的股市走向。他指，繼上周五(2日)及周末市況震盪後，周一(5日)金融市場未見喘定。日本股市於早段錄得自1987年以來最大跌幅，日圓急升為主要原因之一。VIX波幅指數在短短數小時內由20多點飆升至60點以上，創2020年初新冠疫情爆發以來新高。近期主導市場氣氛的「特朗普交易」已現逆轉，導致美國小型股、美元及加密貨幣均告急挫。
*美國最多只會溫和衰退，料儲局9月起循序漸進減息*
預期聯儲局將按既定路徑施政，未必會因市場恐慌而改變立場。若貿然減息50個基點或在會議之間減息，將被視為政策大幅逆轉，聯儲局會審慎避免。相反，DWS的基本預測仍然是聯儲局會在9月開始採取更為循序漸進的方式，在未來數月內三次減息25個基點。
儘管美國陷入衰退並非DWS的基本預期，但不能完全排除其可能性。債券市場目前已反映極高的衰退機率，10年期美國國債收益率已跌至3.70%。然而，即使步入衰退，考慮到整體經濟實力及私營部門的財政狀況相當穩健，預計也只會是溫和衰退。
截至撰文時，標普500指數已從近期高位回落約7%。根據DWS的基本經濟及盈利預測，仍然預期技術性熊市（即跌幅達20%或以上，相當於指數跌穿4500點）並未出現。引用投資大師Benjamin Graham的名言:「非常態的好景或逆境都不會永恒。」不過，會密切關注近期市場劇烈波動帶來的風險，包括高槓桿投資者被迫減倉。因此，也會密切監察反映系統性風險的各項指標。
《環富通基金頻道7日專訊》
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