《真知灼見》在剛過去的周末（７日），美國共和黨總統候選人特朗普指，倘他當選，他會
懲罰那些在雙邊貿易拒用美元作為結算貨幣的國家，使她們不能與美國做生意，不論這些國家是
盟友或對手都一視同仁。例如，當她們日後要把貨物進口到美國時，其商品將會遭到徵收
１００％關稅！特朗普揚言要保衛美元的世界儲備貨幣地位。
明顯，面對全球去美元化，尤其金磚組織更有意推出其版本的結算支付系統與美國主導的
ＳＷＩＦＴ抗衡，美元的地位確實正在受到挑戰。但特朗普上述的提議，又是否可有效阻止各國
去美元化？
＊影響最大相信是東盟、南美及印度＊
對於俄羅斯及伊朗這類早遭到美國制裁的國家，基本上是不會受影響。對於中國，相信影響
也不大，因為特朗普早說過上台後將要對所有內地進口貨品徵收６０％以上關稅。至於中東產油
國，由於美國早成為她們石油出口的競爭對手，不會向她們進口石油，所以中東產油國可不理會
特朗普。相信影響最大，是南美、南非、印度及東盟等國家，因為她們確實需要美國市場。至於
美國的盟國，例如歐盟、英國及日本等，就有點尷尬，因為歐元、英鎊及日圓，都屬全球主要貨
幣，雖然地位不及美元，但在全球都舉足輕重。倘若特朗普扼殺其盟友貨幣在國際上的交易結算
地位，尤其歐元，相信歐盟會第一個起來反抗。假如特朗普繼續容許其盟友用其本幣於國際貿易
上結算而不需用美元，相反只針對南美及東盟等國家在貿易上用美元，這將難於服眾。
＊特朗普做法或適得其反＊
事實上，當美國債務不斷擴大，各國對持有大量美元作儲備早存在戒心，所以她們也想在貿
易上盡量減少用美元，從而不需要在儲備上保持太大量美元。假使特朗普用關稅相逼，可能會適
得其反，逼這些國家作出選擇。至於最終會否加快美元地位被進一步削弱，或如特朗普所想可重
新鞏固美元地位，這實在難說。猶如在俄烏戰爭爆發後，美國把俄羅斯踢出ＳＷＩＦＴ，當時相
信美國也沒想到會觸發全球去美元化浪潮。至於美國會否走這一步，就讓我們繼續觀察。但從事
件中可反映出，全球去美元化正動搖美元地位，使美國不得不作出應對。《恒生銀行首席市場策
略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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