按盤價 
《經濟通通訊社１１日專訊》摩根大通發表研究報告指，嗶哩嗶哩（０９６２６）在風險及
回報更加平衡，因為管理層２０２４年雙位數的收入增長目標符合市場預期，料市場預期的下調
預測的幅度將有限，但也認為２０２４年能實現兩位數的收入增長需要新遊戲渠道的良好表現和
直播業務具韌性的增長，而公司亦從今年第二季開始進入新遊戲的發行周期，將推動遊戲收入重
新加速。
該行提及，預計這些遊戲將在未來３個月至６個月內推出，目前保守地預測其２０２４年遊
戲業務收入將按年增７％。然而，優於預期的新遊戲表現可能會在短期內推動股價表現優於大市
，而隨著相關的催化劑，認為未來３個月至６個月股價下跌空間有限，將港股目標價由８０港元
上調至８５港元，美股目標價由１０美元升至１１美元，並將評級由「減持」上調至「中性」。
該行續指，儘管對短期前景更加樂觀，但由於中國各個垂直行業的激烈競爭，對公司的長期
貨幣化增長前景仍然不確定，也不認為目前的估值特別有吸引力，預計公司２０２５年經調整純
利將達到１１億元人民幣。（ｂｎ）
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