《專家之言－黃德几》京東物流降本增效，毛利率增加

　　《專家之言》京東物流（０２６１８）提供一體化供應鏈物流解決方案和服務，並擁有龐大
的倉庫網絡。截至今年９月底止第三季度，京東物流的收入４４３﹒９６億元（人民幣，下同）
，按年上升６﹒６％，純利按年增加９﹒３倍至２２﹒０５億元。非國際財務報告準則（Ｎｏｎ
－ＩＦＲＳ），集團第三季度利潤２５﹒７３億元，按年增加２﹒０５倍，ＥＢＩＴＤＡ上升
４９﹒３％至５７﹒２６億元，ＥＢＩＴＤＡ利潤率擴闊３﹒７個百分點至１２﹒９％。由於降
本增效方面的成果，整體毛利率由２０２３年第三季度的７﹒９％，上升３﹒８個百分點至
１１﹒７％。
　
＊全面接入淘寶天貓平台，有望帶來新增長動力＊
　
　　京東物流除為京東系提供物流服務外，近年亦開拓外部客戶。集團為快速消費品、家電家具
、３Ｃ、服裝、汽車、生鮮等行業客戶，提供行業特定的一體化供應鏈解決方案和服務產品。京
東物流早前與淘天集團達成合作，京東物流將全面接入淘寶天貓平台，有望帶來新的增長動力。
雙方對接系統已於１０月中旬基本完成，眾多淘寶天貓商家已經選擇京東物流作為服務商，消費
者可以在淘寶和天貓ＡＰＰ內查詢京東物流軌跡。
　
　　來自一體化供應鏈客戶的收入按年增加５﹒４％，至今年第三季度的２０７億元，佔總收入
的比例４６﹒５％。期內，集團的單客戶平均收入（ＡＲＰＣ）為１３２８２５元，而２０２３
年同期則為１４３４９７元，按年倒退７﹒４％。至於來自其他客戶的收入，由２０２３年第三
季的２２１億元增加７﹒６％至２０２４年同期的２３７億元，主要受快遞快運服務的業務量增
加所帶動。第三季度，來自京東集團的收入增加８﹒１％至１２７﹒８８億元，收入佔比為
２８﹒８％。
　
＊在馬來西亞及美國開設新倉庫，提升全球布局＊
　
　　今年第三季度，集團在馬來西亞和美國分別開設新倉庫，持續提升全球布局。截至今年９月
底，集團的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由集團運營的１６００多個倉庫，和由雲
倉生態平台上第三方業主經營的２０００多個雲倉，倉儲網絡總管理面積超過３２００萬平方米
，包括雲倉生態平台上雲倉的管理面積。
　
　　今年第三季度，集團的自由現金流入增加至２７億元。走勢上，１０月２８日升至
１６﹒８４元（港元，下同）遇阻回落，其後失守１０天和２０線，ＳＴＣ％Ｋ線續走低於％Ｄ
線，ＭＡＣＤ維持熊差距，宜候低１３﹒８元吸納，反彈阻力１６﹒８４元，不跌穿１２元續持
有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
　
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