按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》中證監公布兩項關於融券制度的調整：一是全面暫停限售股融
券出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。據《
上海證券報》引述分析人士認為，落實到券商層面，融券機制調整將對券商融券業務會產生一定
的影響，尤其是擁有券源優勢的頭部券商。但由於融券收入佔比不高，因而對券商整體業績影響
有限。
＊對十大券商營業收入影響約在０﹒１６％至０﹒２２％＊
中信證券按前期戰投出借規則落地後的影響情況測算，此次融券業務階段性收緊，對資本市
場融券業務餘額可能產生１００億至１５０億元（人民幣．下同）的影響，或導致證券公司融資
融券利息收入小幅下滑。融券業務高度集中在頭部券商，十大券商融券業務市場份額在９０％左
右。２０２２年，十大券商融券業務規模為９５９億元，利息收入５７億元左右。若此次改革後
融券規模下降１５％至２０％，同時考慮利息支出同步下降的影響，對十大券商扣除其他業務收
入後的營業收入影響約在０﹒１６％至０﹒２２％左右。
方正證券金融首席分析師許旖珊在其報告中認為，假設融券業務平均利差為４００個基點，
測算融券利息淨收入佔證券行業營收僅約０﹒８％。許旖珊表示，制度公平性提升有望更好服務
居民財富保值增值，利好券業長期高質量發展。（ｃｔ）
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