網易新遊戲上線股價硬淨,騰訊遊戲收入增長獲大行唱好,兩股應如何部署?
25/07/2024
網易(09999)旗艦武俠大逃殺類遊戲《永劫無間》(NARAKA:BLADEPOINT)今日(25日)公測上線,預約玩家已突破4000萬人,昨日(24日)逆市抽升4.6%,今早則受制市況欠佳微跌,重磅股騰訊(00700)近期亦由近400元高位反覆回落,今早最多再跌逾3%低見351元。國內遊戲呈現復甦態勢,版號供給恢復正常,國家新聞出版署於7月下發了105款遊戲版號,相比4月的95款有明顯提升,騰訊及網易近日都獲大行唱好,大摩及里昂都料騰訊遊戲下半年收入加快增長,應如何部署?
(網易遊戲官網截圖)
網易《永劫無間》今日公測上線 預約玩家已突破4000萬人
網易旗艦武俠大逃殺類遊戲《永劫無間》今日公測上線,參與預約的玩家已突破4000萬人。網易指,為回應玩家們的熱情期待,官方為每位玩家準備了價值超1500元人民幣的公測福利,包括開服後贈送5件極品皮膚、內含3件極品武器皮膚和2件極品英雄時裝等,總價值高達600億人民幣。
另外,網易在Steam上推出的大型開放沙盒遊戲大作《七日世界》上線7天就已達到30萬人同時在線的水平,目前國服版也開始預約上線。《七日世界》暫時不會通過數值售賣來進行收費,預期未來遊戲購買由重運營的遊戲數值提升,逐步向遊戲內容質量的提升進行轉變,用戶未來只會為優質內容付費。
滙證:若《永劫無間》持續進入暢銷榜前三 或帶來上行驚喜
滙證發表研報指,投資者對網易的憂慮,如預期今年純利增長僅4%等,相信已反映在股價上。網易《永劫無間》手遊將於7月25日上線,考慮到其預約人數已超過4000萬,料《永劫無間》手遊第三季的總流水可達24億元人民幣,首12個月流水高達約110億元人民幣。如該款手遊能持續進入暢銷榜前三位,可能會帶來上行驚喜。此外,如《夢幻西遊》PC版的黃金貨幣價格、使用者基礎開始持續穩定,加上遊戲內物品消耗改善,相信可恢復投資者信心。《逆水寒》方面,6月下旬推出全新賽年更新,並推出減輕新用戶和流失用戶追趕遊戲負擔的功能,推動《逆水寒》排名反彈至前十位,有助日活躍用戶的跌幅收窄,如有關情況持續,預期可能會提振下半年手遊前景。
滙證又稱,網易將於8月中至下旬披露第二季業績,料其總收入按年增長8%,遊戲收入增長11%(手遊升18%,PC跌8%),毛利率料按年改善至60.5%,料經調整淨利潤按年跌15%,將其目標價由197元降至183元,維持「買入」評級。
摩通:料網易第三季起網遊收入加速增長 予目標價200元
摩通指,網易股價昨日盤中上升約5%,相對於恒指跌1%,相信這是由於《永劫無間》手遊今日推出前的正面情緒所致。摩通重申網易為中國網絡遊戲行業的首選股,預期《永劫無間》手遊的強勁表現,加上《七日世界》於7月初成功於全球推出,應可推動網絡遊戲收入自第三季起加速增長及股價重估。
摩通認為網易目前12倍2024年市盈率的估值為過去5年的低位水平,相對於全球領先線上遊戲同業20倍以上的估值,是一個有吸引力的入市點,予目標價200元。
騰訊《王者榮耀》國際版下載量突破5000萬 野村:料次季盈利勝預期
另邊廂,騰訊旗下王牌遊戲《王者榮耀》國際版《Honor of Kings》(HoK)近日公布,遊戲正式在海外市場上線不足一個月,下載量已突破5000萬次。騰訊遊戲旗下Level Infinite於上月20日在東南亞、北美、歐洲、日韓和拉丁美洲等市場正式發行HoK。公司援引Sensor Tower數據,6月份HoK海外收入按月增長575%,海外下載量按月增6.6倍,增長量在東南亞當地市場位列品類第一。
(騰訊遊戲官網截圖)
值得一提,騰訊將在下月14日公布上半年業績。野村近日發表研報,預計騰訊第二財季盈利將優於預期,維持「買入」評級及467元目標價不變。估計騰訊的非公認會計準則(non-GAAP)每股盈利將穩健增長(按年增長34%),而《彭博》的預期為按年增長31%,且其營收增長(按年增長9%)可能會保持一致。受國內遊戲收入年增9.6%和海外遊戲收入年增11%的推動,騰訊的線上遊戲收入可能年增10%。騰訊的國內遊戲業務可能會在第二季有所復甦,原因是新的重磅遊戲《地下城與勇士》(DNF Mobile)在中國發布,該遊戲自5月21日發布以來一直位居每日流水第一。另預計騰訊的線上廣告收入年增17%,其中影片帳號(VA)廣告佔18%的份額。預計其毛利率將年增6.6個百分點至54%,為第二季盈利穩健增長34%提供支援。
大摩料騰訊遊戲下半年收入加快增長 維持目標價450元
摩根士丹利重申騰訊為首選股,評級「增持」,維持目標價450元。該行預期公司今年第二季收入及經調整經營溢利將同比分別增長7%及25%,隨著《DNF》手遊的成功,看好其國內遊戲業務的前景,同時廣告增長料保持強勁,毛利率應會繼續擴張。預計騰訊第二季遊戲收入同比增長8%,其中國內遊戲業務有望恢復增長,料同比增6%,國際遊戲收入增速亦從第一季的3%加速至13%。根據Sensor Tower的數據,自《DNF》推出以來,中國最暢銷的10款遊戲中有5款屬於騰訊。考慮到遞延收入增長的支持下,騰訊遊戲下半年將加快增長,預示著未來增長動能強勁。
大摩又預期騰訊第二季廣告收入增19%,這主要得益於透過生成式人工智能(gen-AI)改善定位和視頻號的持續變現。而金融科技服務收入料將增長5%,主要因支付業務增長乏力和消費需求疲軟。此外,騰訊在第二季回購了約1.04億股股票,是其大股東Prosus在該季度出售的股票數量的兩倍多,並有望實現其2024財年回購1000億元以上的目標。
中金:騰訊遊戲業務具較強韌性 維持目標價468元
中金預測騰訊第二季收入按年增長6%至1576億元人民幣,Non-IFRS營業利潤增長19%,至549億元人民幣;Non-IFRS淨利潤升26%至472億元人民幣。該行上調騰訊全年遊戲收入增速預期至6%,認為今年騰訊遊戲業務不論是內地還是海外均具備較強的韌性,很大程度上抵銷了未來宏觀敏感性業務波動的風險,維持「跑贏行業」評級及目標價468元。
中信里昂也稱,騰訊是該行的行業首選,予「跑贏大市」評級。該行預計騰訊第二季業績穩健,在遊戲反彈和廣告強勁增長的推動下,料總收入同比增長8%,達到1616億元人民幣,經調整經營溢利同比增長24%,達到571億元人民幣。預計隨著主要遊戲的復興以及《地下城與勇士》的強勢亮相,遊戲收入將同比增長7%,且下半年將加速增長。視頻號和廣告技術增強應繼續支持廣告增長,其利潤率應會保持上升趨勢。
林家亨:騰訊現價吸納風險不大 網易抗跌力強惟再升幅度有限
(林家亨)
國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,騰訊股價已跌穿保歷加通道底線約359元,於現水平吸納風險不大。記得騰訊早兩星期曾升穿保歷加通道頂線約395元,到了該處就應該沽貨,因以往騰訊大股東於390元以上不斷沽貨。
至於網易,林家亨指,其遊戲收入佔其總收入八成以上,必然不時會就推出新遊戲,而疫情以來3、4年(2020至2022年)其盈利增長平均超過30%,但到了今年盈利僅增約3%,增速減慢很多,但仍然賺到錢,不用太擔心。總的而言,股價仍有機會跑贏大市,但應不會借助推出新遊戲飆升很多。而昨日美股七大科技巨頭急跌,足足蒸發了8000億美元資產值,網易抗跌力雖強,但也屬科技股,料再升幅度也有限。
騰訊半日跌2.15%收報355.4元,連跌3日,累跌4.77%,成交48.43億元。網易跌0.34%報148.3元,成交3.31億元。其他科技股亦普遍隨大市下跌,美團(03690)跌4.77%報107.9元,京東(09618)跌0.85%報99.75元,阿里(09988)跌0.67%報73.7元,百度(09888)跌2.17%報85.85元,小米(01810)跌1.69%報16.26元,快手(01024)跌0.69%報43.4元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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