【小米預測】券商料小米第三季經調整純利增16% 關注芯片短缺
22/11/2021
小米集團(01810)將於周二(23日)公布第三季度業績。據《彭博》綜合多家券商預測,預期小米第三季經調整純利介乎41.84億元至59.6億元(人民幣.下同),中位數為47.82億元,較去年同期的41.28億元增長15.8%;營收方面介乎740.32億元至812.35億元,中位數為770.01億元,較去年同期的721.63億元升6.7%,不過營收及經調整盈利則分別按季下跌12.3%及24.4%。近月因晶片短缺問題令智能手機出貨量不及預期,據市場調查,小米季內出貨量按年倒退7%至4400萬台,低於市場預期。券商普遍因為芯片短缺情況及競爭激烈而下調其出貨量預測,不過大多維持其盈利預測。
(資料圖片)
瑞信下調小米出貨量預測 削目標至28.5港元
瑞信發表研究報告指,預計小米第三季收入將按年增長3%至740億元,較市場預測低約12%。該行雖然維持小米今年全年的每股盈利預測,但將集團2022及23年智能手機和物聯網業務的每股盈利預測下調4%及7%。瑞信維持小米「優於大市」評級,但將其目標價由35港元調低18.6%至28.5港元。
瑞信預料,小米第三季收入將按年增長3%,但由於看好小米的業務組合,料其第三季毛利率達18.1%,高於市場預測的16.6%。季內,營業利潤或較預期高出6%,經調整淨利潤料按年升21%至50億元,超市場預期5%。瑞信認為,小米出貨量不及預期似乎與芯片短缺及行業競爭加劇有關。因此,該行下調小米2021-2023年手機出貨量預測。
大和料供應短缺會提高毛利率 晶片短缺或延續至明年下半年
大和同樣由於供應鏈持續緊張,下調小米今明兩年的手機出貨量預測,同時預計小米第三季收入按年升10%至破紀錄的797億元,經調整純利料按年升15%至47億元,重申其「優於大市」評級,但將目標價由28港元調低14.3%至24港元。
大和預計,小米第三季手機業務收入按年升4%至495億元,今年全年的手機出貨量料介乎於1.9億至1.95億台。而芯片短缺的情況或會延續至明年下半年,因此預計小米明年將出貨約2.1億台手機,部分新型號手機也將推遲至2022年初發布。不過,報告預期供應短缺會令小米的毛利率有所提高。
高盛則指,小米正在優化跨地區出貨量及價格範圍,以提高集團層面的盈利能力,小米第三季智能手機出貨量按年跌4.6%至4430萬部,低於該行預期。該行維持「買入」評級,目標價由29.5港元輕微下調0.68%至29.3港元。高盛預期,小米第三季收入將按年升13%至812億元;毛利率擴至17.7%,經調整純利按年升25%至52億元,即淨利潤率6.4%。
海通料出貨量亦已於第三季見底 毛利率接近歷史最高水平
海通國際發表研究報告指,小米股價在過去1-3個月表現差於大市,主要由於對「榮耀」品牌手機在中國的掘起、線下擴張及需求疲弱所影響,不過「榮耀」的市場份額自8月起已開始持平,對小米來說出貨量疲弱主要是由於芯片短缺及限電問題。該行維持其「優於大市」評級,將目標價由35港元下調5.7%至33港元。
該行預期,小米第三季的毛利率強勁,將為18%,接近歷史最高水平的18.4%;而出貨量亦已於第三季見底,將其今年盈利預測上調2%,並維持明年盈利預測。該行又將小米今明兩年互聯網業務增長預測上調20%及22%。
交銀國際則認為,缺芯或於2022年下半年才可緩解,小米短期出貨量會波動,但無損長期增長勢頭。該行指,第三季小米個人電腦、電視、智能穿戴等IoT產品出貨量受缺芯影響,但冷氣機等白電產品將持續豐富產品類別,料整體互聯網服務收入按年增31%。該行維持其「買入」評級,目標價由33港元下調9.1%至30港元。
撰文:經濟通記者張煒權
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