《真知灼見》加元於８月升勢凌厲，從低位約５﹒５７３３港元（據《路透社》數字）反彈
，昨日高見５﹒８０４７港元，累積升幅達４﹒１５％。對外幣而言，於一個月內有如此升幅算
是了不起。當然大家會問，究竟加拿大有甚麼利好因素於背後支撐著加元？
＊影響加元匯價消息多屬利淡＊
實際上，於本月察覺不到加拿大本身究竟有甚麼好消息。以加拿大對美國經濟的依賴，當８
月２１日美國勞工統計局（ＢＬＳ）公布，把截至今年３月底的過去一年內就業人數，作出大幅
向下修正，即意味美國經濟非原先所示般理想，相信加拿大經濟會同受有關因素拖累。而踏入本
周，從加拿大傳出的兩個消息，亦屬利淡。首先，加拿大宣布從１０月起將對中國進口電動車徵
收１００％關稅，到１０月中起更將提高對中國進口鋼材及鋁的關稅。明顯，加拿大的做法是在
跟隨美國。作為美國的主要盟友，其行動也是可以理解，但提防可會使中加貿易關係轉差，從而
損害到加拿大出口以至加元匯價。至於本周第二個傳出的消息是，杜魯多政府表明，到秋季時將
會審視移民政策，減少吸納移民，以應對其國內要求。移民可為當地經濟帶來推升作用，並帶來
資金，減少移民可視為不利經濟發展。所以，本周加拿大傳出的兩個消息，都可視為利淡加元匯
價因素。
＊加元受惠美國步入減息周期＊
既然加拿大本身缺乏利好因素支撐，加元又是靠甚麼上升？明顯是美元的整體弱勢支撐起加
元。隨著美國經濟強勢減退，愈來愈多投資者猜測美國聯儲局將於９月１８日議息會開展減息周
期。而按利率期貨市場顯示，市場甚至估聯儲局今年餘下日子將合共減息１厘的機率達至
１００％。這使美元面對不小下跌壓力，也為加元帶來支持。
＊提防下周加央行減息＊
往後對加元有兩個消息值得關注。本周五（３０日）加拿大將公布次季ＧＤＰ數字，市場估
計按年比將上升１﹒６％。若屬實，這將遠低於加拿大央行評估當地經濟的長期合適增長水平
２﹒４％。另外要留意下周三（９月４日），屆時加央行將議息，按利率期貨市場估計，加央行
減息機率是１００％。若屬實，加元息率將會由現今４﹒５厘降至４﹒２５厘。由於技術上加元
已顯現出超買情況，提防短期加元有調整壓力，初步技術調整目標料為５﹒７４港元，即約
１﹒３６兌１美元。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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