利率回調現曙光 把握轉機爭破局
15/12/2023
美國聯儲局一如預期維持指標利率,卻出乎意料釋連串偏鴿信息,基本確認加息周期告終。有別過往聚焦遏制通脹,主席鮑威爾(Jerome Powell)重新關注就業和經濟放緩風險,觸發市場憧憬加快減息。過去一年多,本港經濟勢頭未如理想,當前終現息口回調曙光,企業更要把握轉機,爭取暫擱周期性挑戰,全力突破結構性困局。
聯儲局意外轉鴿 早減息憧憬增
雖然聯儲局在當地周三連續第3次維持利率於5.25至5.5厘,但卻從9月時表示,息口水平勢要維持「更高更長時間」,驟變成由鮑威爾點明,極可能已觸及頂息,且透露官員開始討論何時結束緊縮政策。
局方公布的點陣圖確顯示,內部主流意見認為毋須出手加息,為2021年3月以來首見;而2024年底預期息口為4.6厘,即來年要掉頭減息0.75厘或3次,多3個月前的估計1次。
鮑威爾形容,今季經濟增長看來顯著走慢,坦承他們了解太長時間維持高息的風險,非常明確要避免犯這錯誤。他又指通脹和就業兩大官方授權均重要,待核心通脹降回2%的目標才減息,定必太遲。
聯儲局似沒意圖遏止憧憬下,利率期貨反映市場押注明年降息多達6或7次,大行高盛亦更新預測,3月起全年減5次。樂觀情緒不僅即時推動美國三大指數全線高收1.4%,積弱的恒指昨天亦加入升市,漲近1.1%。
雖然分析員一般相信,本港最優惠利率(P)過去一年半升幅遜美息,明年未必能與美息同步回調,惟本地最新已有小型銀行「偷步」調低定期存款息率,始終令人看好,少一點市民繼續坐等收息,多一些企業重新投資,為經濟提升動能,縮減庫房赤字。
周期挑戰暫紓 著手結構難題
聯繫匯率下,本港經濟周期即使與美國迥異,仍要迫著跟隨當地息口和匯率走向。縱使市建局昨成功批出九龍城地皮,應與聯儲局換臉變鴿沒直接關係,但有鑑各式借貸成本終將降低,發展商和準業主料均較有意願,趁地價和樓價依然低迷,出手入市。各界有望不用再飽受土地頻繁流標造成的信心衝擊。
美歐等成熟市場逐步結束加息周期,有多利好本港出口市道加快回暖,暫難說清,但當前港元隨美匯轉弱,肯定意味遊客在港消費終於漸趨划算,有利收復服務輸出失地,港人外遊所流失的消費力,也勢必緩減。
不過,本港經濟近年萎靡不振,明顯不僅息口和匯率高企等周期性外患,結構性內憂隨時猶有過之。以旅遊零售業來說,最大癥結是旅客和市民異口同聲,服務體驗遜色;圍繞外貿,本港沒生產藥物和芯片等高價商品的缺點,與近鄰比較也尤為突出。
既然港商無力左右的外圍掣肘,刻下終見鬆動跡象,更要趁機正本清源,及早解決自身長期困憂。只要本地前線商戶生意回升,當應有本錢增聘兼職、全職員工,以至加碼投資科技,紓緩人手不足引致的服務不周、縮短營業。
現時本地工商住宅物業供應悉數充裕,地價難望短瞬重回高峰,政府和公營機構不妨深思,與其堅持不到心水底價誓不賣,可否轉以合理條款批出土地,扶助產業生態發展,更主動吸引龍頭或有潛力企業落戶,推高經濟增長和稅收,從而改變公共財政的結構?
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