夏日炎炎兼逢疫情緩和 啤酒股齊飲勝邊隻最醒?
23/06/2022
夏天為啤酒股傳統旺季,近日天氣炎熱,又適逢內地疫情緩和,上海亦已解封,社會活動逐漸恢復正常,三隻啤酒股華潤啤酒(00291)、青島啤酒(00168)及百威亞太(01876)近期股價向好,今日(23日)均跑嬴大市,其中潤啤最受大行看好,而百威及青啤看來也有可取之處,究竟哪隻最值博呢?
(華潤啤酒網頁截圖)
花旗:料潤啤第3季銷售增長加快 國聯證券:料高端啤酒佔比續增
花旗近日發表報告指,預計中國6月至8月的消費數據將波動,積壓的需求或弱於預期,建議投資者在今年第三季增持優質且估值具有吸引力的大型消費股,包括潤啤及蒙牛(02319)。花旗指潤啤多方面成本控制努力下,2022年全年毛利率可能維持或同比取得增長。相較百威亞太年初至今表現,以及青啤早前遭配股減持,預測投資者對潤啤較有買入興趣,加上重開及啤酒消費旺季,預測潤啤第3季銷售增長速度重新加快,以及持續高端化,予潤啤「買入」評級,目標價67.1元,另予青啤「中性」評級,目標價72.5元,予百威亞太「買入」評級,目標價29.8元。
國聯證券亦首予潤啤「買入」評級,考慮到高端化持續推進,逐漸進入利潤兌現期,並參考可比公司估值,目標價64元。作為國產啤酒龍頭,公司市佔率25%,銷量居行業第一。當前啤酒行業高端化步入深水區,結構升級仍有空間,而公司產品方面聯手喜力推出高端4+4組合,品牌方面依靠多元化營銷拉高品牌調性,渠道方面轉向更加適合運作高端品的大客戶模式,前期運作和布局基本完善,預計未來高端啤酒銷量佔比持續增長。
高盛看好潤啤市佔提升定價能力佳 摩通建議增持潤啤青啤
高盛則指,雖然中國消費市場短期內存在挑戰,例如消費能力減弱、通脹風險、今年上半年基數較高等,但相信年底或明年初將會出現拐點,原因是有較低的按年基數、就業和經濟活動改善、以及通脹更可控,據從行業了解,5月下半月生意開始改善。高盛看好市佔提升、定價能力佳及增強成本結構公司,包括潤啤及李寧(02331)等。
另摩通近日發表中國市場下半年展望報告,認為中國股市將較亞洲新興市場和全球變得更加引人注目,因中國對經濟具刺激空間,料能在控制通脹的同時降低融資成本,給予MSCI中國指數基本情境下今年年底目標為116點,建議增持優質價值及優質增長股,包括潤啤及青啤。
大摩升青啤評級及目標價 林家亨:潤啤最值博或升至60元
此外,大摩最新將青啤評級由「減持」升至「持平」,目標價由64元升至75元;潤啤則維持「增持」評級,目標價由64元降至60元;百威亞太亦維持「增持」評級,目標價由29元升至30元。
(《開市Good Morning》節目截圖)
國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指,潤啤股價似乎形成圓底慢慢升上來,正走右邊倒轉肩頭的右肩,如果完成U形反彈,股價有機會升上60元,三隻啤酒股中以潤啤最具值博率。
百威海外業務佔比高疫情影響較小 青啤遭復星清倉料減沽壓
看來潤啤最多人看好,不過百威亞太及青啤也各有賣點。內地多個省市在今年上半年相繼爆發疫情,儘管疫情暫時受控,但看來內地業務佔比高的啤酒股投資風險較大。潤啤及青啤的收入幾乎全來自國內市場,而百威亞太的業務重心雖然也在中國,但包括日本、韓國及新西蘭等地去年收入佔比亦達18%,其海外業務比例最高,對內地疫情敏感度亦最低。百威今年首季純利按年升近三成至3.02億美元,收入雖僅升0.4%,但韓國收入升10.3%,集團就指中國銷量下跌被韓國強勁表現所抵銷。
至於青啤,早前已被復星國際(00656)清倉,復星過去一年已多次減持青啤,曾為公司股價帶來壓力,現時潛在不利沽壓消失,料對股價有相當幫助,再加上偏向大眾化路線,在封控解除下業務或能搶先復甦。
潤啤今日升3.54%收報52.7元,成交4.09億元;青啤則升1.5%報71.05元,成交1.19億元;百威亞太升3.17%報21.15元,成交1.59億元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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