恒生孤寒季息27年來最少 股價續受壓 摩通籲趁低吸
27/04/2022
恒生銀行(00011)昨日(26日)公布派季度息僅0.7元,按年大減36%,創27年最少,股價繼昨日跌近半成後,今早(27日)沽壓未除,最低見過138.2元再挫4.69%,錄四連跌,惟摩通仍力撐,指可趁其短期股價疲軟買入,押注其下半年和明年經營前景改善。另其母公司匯控(00005)昨日公布季績,除盈利倒退外,又宣布今年不會恢復派季息,且或不會進一步回購股份,股價同樣未止跌最多跌逾4%。
(資料圖片)
經濟前景不確定審慎派息 每股派0.7元按年減36%
恒生銀行公布,派發2022年度第一次中期股息每股0.7元,較去年同期派發的1.1元按年減少36.4%,派息水平為1995年以來最少。股份將於5月11日除淨,股息派發日為6月7日。
就減少派息,恒生指,是經考慮現時普遍不利市場的因素及其對財富管理業務的影響、以宏觀經濟為基準的預期信貸損失之變動,及在內地房地產市場不確定和本地物業市場軟化下的資產估值,亦會繼續密切觀察市場發展,並會在派發股息時維持審慎的態度。另由於冠狀病毒病持續影響主要市場,經濟前景的不確定性及挑戰仍然存在。美國貨幣政策正常化步伐比預期快,加上地緣政治緊張,進一步抑制了香港在今年第一季的經濟復甦。
去年盈利倒退遜預期 派息現比疫情前減半
恒生銀行多年來一直維持約七成的分派比率,疫前本地經濟穩定增長,集團便按比例派息。惟面對疫情、俄烏戰爭等接二連三衝擊,恒生的核心盈利能力難免受壓,今年2月公布去年全年業績,純利就按年跌16.3%,遜市場預期。另過去三年各大央行為應對疫情減息,在2019至21年度,恒生的淨利息收益率便由2.2%收窄至1.49%,跌幅逾三成。
其實,自疫情以來集團已大幅減派息,2020年度全年分派大減逾三成,而2021年度再減派7%。本年度首次中期息再減派逾三成後,每股中期息已減至疫前2019年度同期的50%,收息吸引力毫無疑問已大大下降。
摩通:不代表股息政策顯著變化 股價疲軟可買入
摩通發表研究報告指,恒生派息少過市場預期,預計短期內股價疲軟,但並不代表其股息政策發生顯著變化,當恒生經營業績在未來幾個季度恢復增長勢頭,並且盈利在2022財年恢復正增長,今年中期和末期息有可能上升。而短期股價疲軟是對恒生未來12至18個月的投資良機,因撥備前經營盈利增長及信貸成本展望改善,建議投資者買入,以投資於今年下半年和明年經營前景,並維持「增持」評級,目標價168元。
高盛則稱,恒生首季度每股派息0.7元,低於該行原先預測上半年2.2元,現已將上半年每股派息預測下調至1.8元,意味第二季每股派息為1.1元。另下調恒生上半年盈利預測,以反映較低的非利息收入以及較高的撥備,下調每股盈測7%至同比持平,維持「中性」評級,目標價由167元降至166元。
富瑞:首選中銀香港 盈利更有質素派息透明度高
另富瑞認為,近期市場調整提供買入本港銀行股的機會,隨著首季業績公布,相信港銀未來的盈利恢復前景會更為清晰。由於息率上升,維持港銀今年盈利增長有雙位數的預測。行業中首選中銀香港(02388),評級「買入」,目標價36元,其估值更具防守性,相當於市帳率1倍,且盈利更有質素及派息透明度更高。
熊麗萍:急於首季減派息 表明上半年業績差
駿達資產管理投資策略總監熊麗萍於今日《開市Good Morning》節目指,恒生減派息正反映公司對次季或下半年業績有保留,否則不會於首季已減派息,不等過了上半年才審視。首季派息已減了三成,發出的訊號不止收少了三成股息,而是表明上半年業績一定差,下半年亦要看整個大環境形勢,總之對其上半年業績不要有期望,股價現時調整或正反映對次季業績預期。
恒生半日再跌3.45%收報140元,連跌4日,累跌9.09%,成交4.35億元。匯控亦再跌3.23%報47.9元,同錄四連跌,累跌12.91%;中銀香港則跌0.7%報28.45元,渣打(02888)則跌2.45%報47.85元。
(經濟通HV2系統截圖)
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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