攜程首季虧轉盈獲富瑞唱好急升 出遊旺季臨近旅遊股有咩好選擇?
08/06/2023
藍籌新貴攜程集團(09961)公布業績,得益於旅遊市場顯著復甦,今年首季扭虧為盈賺近34億人民幣,收入翻倍,富瑞指其業績勝預期,予目標價379元,今日(8日)最多升近半成,創一個月高。現時臨近下半年出遊旺季,旅遊股可否看高一線呢?除攜程外又有否其他選擇?
(攜程旅行官網截圖)
攜程首季轉賺近34億人幣 收入按年升1.2倍
攜程首季歸屬股東淨利潤約33.75億人幣,按季升64%,相對去年同期淨虧損約9.89億人幣。非公認會計準則下淨利潤20.65億人民幣,按季升3倍,去年同期虧損3600萬人民幣。經調整EBITDA為28億人民幣,去年同期為9100萬人民幣,上季為2.86億人民幣;經調整EBITDA利潤率為31%,去年同期為2%,上季為6%。期內收入約92.11億人幣,按年升1.24倍,按季升83%,超過2019年疫情前同期;毛利約75.61億人幣,升1.49倍。其中住宿預訂營業收入為35億人民幣,按年升1.4倍;交通票務營業收入為42億人民幣,升1.5倍;旅遊度假業務營業收入為3.9人民幣,升2.1倍;商旅管理業務營業收入為4.5億人民幣,升1倍。
攜程解釋,首季國內外業務繼續呈現強勁復甦態勢,國內的酒店預訂量同比增長超過100%;本地遊酒店預訂量較2019年疫情前同比增長150%;出境酒店和機票預訂量恢復到2019年疫情前同期水平的40%以上;公司國際OTA平台的機票預訂量同比增長超過200%,較2019年疫情前同比增長超過100%。攜程董事會執行主席梁建章表示,世界在今年初變得更加開放和緊密,公司對全球旅遊業的前景和未來的機遇保持樂觀。
富瑞:攜程首季業績勝預期 予目標價379元
富瑞發表研究報告指,攜程首季總收入及非通用會計準則淨利潤均勝預期。總收入按年增長124%至92億人民幣,較市場預期和該行預期高出14.4%。非通用會計準則營業利潤為26億人民幣,而該行估計為15億人民幣。非通用會計準則淨利潤達20.7億人民幣,高於市場預期和該行分別預測的12.5億人民幣和10.9億人民幣。
富瑞予攜程「買入」評級,目標價379元,將關注其近期旅遊需求趨勢及對下半年的預期、國內市場住宿情況和價格趨勢、今年出境旅遊和海外住宿趨勢、第二季和今年國內航空、火車和公交運輸量和價格趨勢等。
同程旅行首季多賺2.7倍 富瑞升目標至25.6元摩通降至18元
另一旅遊股同程旅行(00780)早前已公布首季業績,純利3.78億人民幣,按年升2.74倍。經調整溢利5.04億人民幣,按年升1.06倍。收入25.86億人民幣,升50.53%;毛利19.41億人民幣,升55.72%。富瑞指,同程旅行首季整體收入及非國際財務報告準則盈利均超出預期,目標價由24.2元升至25.6元,維持「買入」評級。花旗指,對同程旅行強勁增長勢頭感到驚喜,這得益於其穩固的市場份額增長、推動變現和強大的執行力,維持「買入」評級,目標價24元。
摩通指,同程旅行首季業績勝預期,對公司逐步復甦的步伐感到滿意,但在中國互聯網板塊估值低迷下,同程或不會提供更優越的風險回報,目標價由18.5元降至18元,維持「中性」評級。摩根士丹利指,同程旅行首季總票務量、收入及純利同創歷史新高,收入及經調整純利勝市場預期分別5%及24%,預期旅遊市場復甦及公司市場份額提升趨勢於第二季仍然持續,但考慮內地互聯網板塊向下估值重評,目標價由21元降至20元,評級「增持」。
端午節機票預訂進入高峰期 預訂量較上周增57%
值得一提,航旅縱橫大數據顯示,目前端午節機票預訂已進入高峰期,截至6月6日,端午假期的國內機票預訂量超過140萬,比一周前增長近57%。根據目前機票預訂情況,端午節假期期間,國內機票平均支付價格(不含稅)約為985元人民幣,比今年「五一」期間下降約20%;出入境機票平均支付價格(不含稅)約為3753元人民幣,比「五一」期間下降8%左右。
郭思治:若攜程保持增長勢頭可挑戰300元 同程旅行累升太多
今日《開市Good Morning》節目請來香港股票分析師協會副主席郭思治,他指攜程首季收入翻倍受惠去年同期內地仍處疫情期間的低基數,復常後出遊人數大幅增加,令攜程首季能虧轉盈賺30幾億人幣,若往後三季盈利相若,全年至少可賺100億,以公司市值約1700億計,市盈率僅17倍不算貴,第二季若能保持這樣的勢頭,股價可望挑戰300元大關。事實上,疫情過去,內地經濟復常,首先受惠一定是旅遊,預訂酒店及機票需求很大,唯一要擔心經濟因素,因經3年疫情後內地很多企業出現財困,尤其內房出問題拖累下游70幾個行業,或多或少影響經濟及消費。而經過3年疫情民眾首次有機會出遊,反應一定熾熱,但限於時間及金錢不會每月都出遊,故攜程第二季增長很大機會稍為放慢。中國有10幾億人口,相信個人旅遊會有持續性,但商務旅遊則要看經濟因素。雖然端午節及暑期臨近,旅遊需求大,但如見第二季增長放慢,策略上就不宜太進取。
(《開市Good Morning》節目截圖)
至於同程旅行,郭思治指其多少也可受惠旅遊需求增加,但現價要再升有難度,始終由11.6元開始升,單計最近就由14、15元再升至逾17元,累積升了不少,早已「升定先」等好消息,很多人可能正在食胡,現時買入即高位接貨,應等一等。
攜程半日升4.17%收報279.8元,最多升4.77%至281.4元,成交2.47億元,同程旅行則跌1.58%報17.44元。其他旅遊相關股表現各異,中國中免(01880)跌1%報118.5元,復星旅遊文化(01992)升3.11%報7.96元,中國生態旅遊(01371)無升跌報0.63元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
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