![植耀輝](/columnist_photo/stanleychik.gif)
耀才證券研究部總監
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30/08/2024 08:49
大市分析
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理 由 :
雖然A股表現未見起色,不過恒指自早前企穩250天線(17,273點)後走勢有所改善,昨日亦在美團(03690)領軍下升至17,800點附近;另外業績期亦已步入尾聲,不過能令筆者有較深刻印象之業績並不多,當中部分物管股如華潤萬象(01209)及中海物業(02669)表現不俗,只是基於對內房看法仍十分審慎,故可能待內地樓市出現明顯轉勢後再作跟進。
上週已率先預告會分享中遠海運國際(00517)及Nvidia之業績看法,先談前者。從績後中遠海運國際之股價走勢已能反映其業績表現:收入上升8%,股東應佔溢利則升16%,接近筆者預期之上限(20%);集團亦繼續維持高派息政策,每股中期息0.265元。財務淨額依然相當可觀,達到1.39億元(現金回報率達到4.58%),佔除稅前溢利32%,不過今次亮點還包括核心航運服務業之表現:稅前溢利上升23%,應佔合營企業之溢利(包括中遠佐敦)同比增長更達到36.7%。在展望中集團亦釋出樂觀預期,故雖然美國減息或會影響財務收入,但核心業務有望繼續有好表現。筆者預期下半年增長有望維持14%以上,亦即意味派息有望達到0.2元(全年計則約0.465元)。至於最新部署方面,雖然股價在績後累升不少($3.67升至最高$4.4),惟仍傾向繼續持有,畢竟預期股息率依然超過10厘,不過若股價升至4.6元以上則會考慮減持1/10,其後每升一毫減持一成,但最少仍會保留五成持股,往後亦會伺機再作增持。
至於萬眾期待之Nvidia業績,則未知大家會否感到失望,因其股價隔晚仍跌超過6%。坊間對其股價大跌歸咎於兩方面,分別為毛利率及第三季收入指引低於預期。毛利率方面,Nvidia較早前給予之指引為74.8%(non-GAAP為75.5%)±50基點,故今次毛利率表現仍合乎預期,但明顯市場有更高期望─—就如對收入指引一樣。事實上,Nvidia第三季指引為325億美元(±2%),較市場預期約319億美元為高,但不及最樂觀之379億美元。當然,Nvidia本身估值不低以及投資者對AI抱疑問,故除非?出超樂觀指引,否則市場未必賣賬,但379億美元之超樂觀指引即意味營收按年及按季分別急升1.1倍及26.3%,這又是否有點不切實際呢?對今次業績表現,筆者十分收貨,亦會選擇繼續持有該股,並期待Blackwell系列正式大舉出貨對其營收之貢獻。當然仍有人會以「龐氏騙局」去看待,此點亦毋須花篇幅去回應,畢竟人工智能以及高估值亦非人人會願意接受吧!《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有中遠國際及Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
29/08/2024 08:53
大市分析
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理 由 :
美股昨日下跌,Nvidia公布業績前股價受壓,另外超微(SMCI)股價急跌亦拖累科技股走勢,納指便跌超過1.1%;至於道指及標普500指數則分別下跌0.4%及0.6%。
A股方面,滬深兩市延續近期頹勢,深成指下跌031%,收報8,078點,上綜指則跌0.4%,收報2,837點,不過全日成交金額再次不足5,000億元人民幣,反映投資者入市意欲仍低迷。值得留意的是,深成指本月計累跌超過7.7%,上綜指亦累跌3.45%,兩者均已連跌第四個月。
港股方面,恒指全日大部分時間均下跌,低開27點後曾輾轉回升,惟A股表現欠佳加上受部分業績股下跌拖累,恒指午後曾跌超過200點,最低見17,659點,其後於17,700點附近拉鋸,最終恒指收報17,692點,下跌182點或1%,科指則跌1.6%,收報3,445點,全日成交不足1,000億元,只得939.3億元。成份股中以翰森製藥(03692)及安踏體育(02020)等績優股表現最佳,分別上升13%及4.5%,另宣布最多動用50億美元進行回購之京東(09618)亦升1.8%。不過部分業績不如預期之股份如農夫山泉(09633),股價急跌超過一成,並曾創上市後新低。
由於Nvidia股價於盤後大跌近7%,美國上市之中概股股價表現亦差,故即使美團(03690)業績不俗,惟預期恒指或會低開,有機會回試17,500點附近水平。但只要繼續守穩250天線(17,274點),則後市向上趨勢仍會持續。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
28/08/2024 08:54
大市分析
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美股隔晚變化不大,投資者繼續靜候Nvidia業績表現。道指微升不足10點,標普50指數及納指均微升0.16%。大型科技股個別發展,Meta跌0.39%,Alphabet及Amazon亦分別下跌0.89%及1.36%。不過蘋果公司及Nvidia分別上升0.37%及1.46%。
至於A股昨日表現依然未見起色,當中深成指跌幅超過1%,收報8,103點,盤中最低一度跌至8,084點;上綜指則全日窄幅上落,高低波幅僅10點,最終收報2,848點,微跌6點,兩市成交亦維持低迷,僅約5,100億元人民幣。
港股方面,恒指昨日反覆造好,雖然早段在科技股拖累下最多跌174點,不過資源股及中資金融股造好,恒指成功扭轉跌勢,最終亦以接近全日高位收市,報17,874點,上升75點,科指則微跌1點,收報3,501點,全日成交919.2億元。成份股中以績優之攜程(09961)表現最佳,升幅達到9%,三桶油亦有好表現,當中又以中石化(00386)表現最佳,升幅超過5%,中海油(00883)及中石油(00857)亦分別上升3.4%及4.1%。表現最差藍籌則為阿里(09988),下跌超過4%,京東(09618)沽壓亦較大,股價下跌3.7%。.
雖然恒指仍錄得升幅,不過成交量仍略嫌不足,而且A股表現疲弱影響投資氣氛仍會左右後市表現。當然恒指只要守穩250天線(17,274點),後市仍有望再試高位,初步目標先看18,000點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia及中海油股份
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27/08/2024 08:55
大市分析
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美股隔晚個別發展,道指一度創歷史新高,最終收報41,240點,上升65點或0.16%,標普500指數及納指則下跌,前者下跌0.32%,納指則跌0.85%。投資者繼續關注即將公布業績之Nvidia,其股價亦較波動,開市早段上升,惟收市則跌超過2%;至於焦點股則為拼多多(PDD),其第二季營收遜預期,加上管理層於電話會議中表示將減免100億元手續費,以及表示未來幾年將不考慮分紅及回購,股價一度急挫超過三成,收市跌幅仍達到28.5%。
A股方面,滬深兩市呈窄幅上落,當中上綜指全日大部分時間均微跌,收市升1點,收報2,855點,深成指則大部分時間均呈升勢,早段最高曾升至8,225點,最終收報8,194點,上升12點或0.16%,兩市成交金額不足5,200億元人民幣。
至於港股昨日亦普遍錄得升幅,恒指最終亦升186點或1.1%,收報17,798點,惟成交量卻依然相當淡靜,全日計只得835.86億元,或與A股走勢未見太大刺激有關。不過恒指現時似已企穩250天線(17,273點)支持,因此走勢上未必太差,惟要再作突破則恐怕仍須更多利好消息配合。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
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26/08/2024 08:55
大市分析
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理 由 :
聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole年會上表示政策改變已經到來,意味聯儲局下次議息會議或迎來首次減息。在其言論刺激下,美股三大指數造好,升幅均超過1%。全週計,道指累升1.3%,納指及標普500指數則分別累升1.4%及1.5%。本週焦點必然是28/8公布季績之Nvidia身上,其業績表現將對科技股表現舉足輕重。
A股方面,上週五上綜指及深成指雙雙靠穩,不過成交量亦只得約5,100億元人民幣,而全週計上綜指則跌0.87%,深成指則續跌逾2%,為連續第五個星期下跌。
港股上週五反覆靠穩,低開119點後跌幅曾擴大至147點,其後雖然中資股有不俗表現,惟仍未能扭轉跌勢,最終恒指收報17,612點,下跌28點,科指則跌1.13%,收報3,468點,大市成交只得787.7億元。總結全週表現,恒指累升181點或1%,科指則累升0.3%。成份股中以李寧(02331)、小米(01810)及理想汽車(02015)表現最佳,三者升幅分別超過8%;不過較值得留意的是表現最差成份股,皆因個別跌幅驚人,石藥集團(01093)績後累跌達到22.6%,藥明生物(02269)亦累跌近13%。
美國減息似成定局,短期料對投資市場有正面支持。另外隨著業績期快告一段落,市場焦點亦將轉為再次集中內地經濟前景身上;港股現時續於50天線約17,550點附近上落,當然後市若能持續守穩250天線(17,274點),則有望逐步回升。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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23/08/2024 08:55
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理 由 :
恒指本週一度在科技股帶領下逼近17,700點,不過隨即被Walmart減持京東(09618)之消息所拖累而回落至250天線附近,幸友邦(01299)及小米(01810)績佳,昨日又再次重上17,600點附近。相關公司業績他日有時間再作剖析,當然今日焦點必然是美國聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole銀行家年會之演說,對未來之息口去向以至美股相信會有明確啟示。
建 議 :--
止 蝕 :-- 目 標 :--
理 由 :
既然踏入業績發布高峰期,亦想集中談業績股表現。今次先談泡泡瑪特(09992)及思摩爾(06969)。揀此兩股之原因,皆因年初曾看好兩間公司業務前景,惟其後未有再作太多跟進,不過兩者股價表現亮麗,截至業績公布前夕,前者累升超過一倍,後者亦升近41%。
泡泡瑪特由於早前已發盈喜,績佳亦屬意料之內,不過表現依然有所驚喜:上半年收入及股東應佔溢利分別急升62%及93.3%,內地仍是最大收入來源,按年升31.5%,不過亮點則是海外市場,按年升幅達到2.6倍,收入佔比亦由13.4%倍升至29.7%。該公司計劃下半年增加30-40間海外分店,並拓展至北美及東南亞市場。集團管理層對業務前景亦信心十足,預期今年收入將達到100億元(人民幣,下同)(上半年:45.6億元;2023年全年:63億元)。績佳加上前景預期樂觀,其股價績後急升超過一成。只是現階段不建議高追,但筆者會將其置於Watching List中,若出現8-10%回調再作考慮。
至於擁電子煙概念之思摩爾,早前看好原因在於憧憬其霧化裝置除電子煙外會有更多發揮,惟今次業績卻令人失望,當中企業客戶銷售收入下跌12.3%,導致總收入微跌1.7%。雖然集團在中期報告中提到霧化產品市場潛力大,但從業績上卻未見反映。至於毛利率則由去年同期之36.2%微升至38%。另外,期內分銷開支顯著上升(升79.5%),部分則被行政支出減少抵銷(降27%)。不過盈利能有輕微升幅或與利息收入有關─—期內利息收入從去年同期急升66.7%至3.22億元。由於業績未見驚喜,股價績後下跌亦合理。看來除非下半年業績能大為改善,否則以現時之估值計,股價恐怕調整未完,故暫亦不建議大家撈底。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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22/08/2024 09:10
大市分析
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支 持 位:-- 阻 力 位:--
理 由 :
美股三大指數上揚,當中道指升0.14%,標普500指數及納指則分別上升0.42%及0.57%。美國勞工統計局下調非農就業總人數81.8萬人,下調幅度為15年以來最高,亦令投資者相信9月聯儲局議息會議將迎來減息。
A股方面,連續第二個交易日下跌。上綜指全日均維持跌勢,不過變幅不大,最終下跌10點或0.35%,收報2,856點;深成指則上午收市前一度反彈超過0.5%,不過尾市又再度偏軟,最終收報8,229點,下跌0.28%。兩市總成交持續疲弱,僅約5,100億元人民幣。
至於港股方面,受Walmart減持京東(09618)消息影響,科指走勢轉差,恒指亦受拖累而下跌,一度跌至17,232點,不過250天線其後失而復得,加上個別股份有所回穩,最終恒指收報17,391點,下跌120點或0.7%,科指跌幅則超過1.8%,收報3,434點,全日成交則增加至938.3億元。成份股中以京東表現最差,跌幅達到8.7%,業績表現疲弱之石藥集團(01093)則跌5.7%。至於績佳之舜宇(02382)則升超過8%。
恒指昨日雖然下跌,惟250天線(約17,279點)支持不弱,後市若能企穩該水平,則不宜過分看淡,只是正如早前所指,在缺乏利好消息以及觀望Jackson Hole年會消息下,恒指亦暫難有突破,並持續於17,000-17,600點上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章,相關內容屬作者個人意見,並不代表《經濟通》立場,《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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