30/08/2024 08:49

中遠海運國際(00517)仍值得擁有

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　雖然A股表現未見起色，不過恒指自早前企穩250天線(17,273點)後走勢有所改善，昨日亦在美團(03690)領軍下升至17,800點附近；另外業績期亦已步入尾聲，不過能令筆者有較深刻印象之業績並不多，當中部分物管股如華潤萬象(01209)及中海物業(02669)表現不俗，只是基於對內房看法仍十分審慎，故可能待內地樓市出現明顯轉勢後再作跟進。
　　上週已率先預告會分享中遠海運國際(00517)及Nvidia之業績看法，先談前者。從績後中遠海運國際之股價走勢已能反映其業績表現：收入上升8%，股東應佔溢利則升16%，接近筆者預期之上限(20%)；集團亦繼續維持高派息政策，每股中期息0.265元。財務淨額依然相當可觀，達到1.39億元(現金回報率達到4.58%)，佔除稅前溢利32%，不過今次亮點還包括核心航運服務業之表現：稅前溢利上升23%，應佔合營企業之溢利(包括中遠佐敦)同比增長更達到36.7%。在展望中集團亦釋出樂觀預期，故雖然美國減息或會影響財務收入，但核心業務有望繼續有好表現。筆者預期下半年增長有望維持14%以上，亦即意味派息有望達到0.2元(全年計則約0.465元)。至於最新部署方面，雖然股價在績後累升不少($3.67升至最高$4.4)，惟仍傾向繼續持有，畢竟預期股息率依然超過10厘，不過若股價升至4.6元以上則會考慮減持1/10，其後每升一毫減持一成，但最少仍會保留五成持股，往後亦會伺機再作增持。
　　至於萬眾期待之Nvidia業績，則未知大家會否感到失望，因其股價隔晚仍跌超過6%。坊間對其股價大跌歸咎於兩方面，分別為毛利率及第三季收入指引低於預期。毛利率方面，Nvidia較早前給予之指引為74.8%(non-GAAP為75.5%)±50基點，故今次毛利率表現仍合乎預期，但明顯市場有更高期望─—就如對收入指引一樣。事實上，Nvidia第三季指引為325億美元(±2%)，較市場預期約319億美元為高，但不及最樂觀之379億美元。當然，Nvidia本身估值不低以及投資者對AI抱疑問，故除非?出超樂觀指引，否則市場未必賣賬，但379億美元之超樂觀指引即意味營收按年及按季分別急升1.1倍及26.3%，這又是否有點不切實際呢？對今次業績表現，筆者十分收貨，亦會選擇繼續持有該股，並期待Blackwell系列正式大舉出貨對其營收之貢獻。當然仍有人會以「龐氏騙局」去看待，此點亦毋須花篇幅去回應，畢竟人工智能以及高估值亦非人人會願意接受吧！《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者持有中遠國際及Nvidia股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

29/08/2024 08:53

美股偏軟科技股受壓，港股17500點料有支持

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　美股昨日下跌，Nvidia公布業績前股價受壓，另外超微(SMCI)股價急跌亦拖累科技股走勢，納指便跌超過1.1%；至於道指及標普500指數則分別下跌0.4%及0.6%。
　　A股方面，滬深兩市延續近期頹勢，深成指下跌031%，收報8,078點，上綜指則跌0.4%，收報2,837點，不過全日成交金額再次不足5,000億元人民幣，反映投資者入市意欲仍低迷。值得留意的是，深成指本月計累跌超過7.7%，上綜指亦累跌3.45%，兩者均已連跌第四個月。
　　港股方面，恒指全日大部分時間均下跌，低開27點後曾輾轉回升，惟A股表現欠佳加上受部分業績股下跌拖累，恒指午後曾跌超過200點，最低見17,659點，其後於17,700點附近拉鋸，最終恒指收報17,692點，下跌182點或1%，科指則跌1.6%，收報3,445點，全日成交不足1,000億元，只得939.3億元。成份股中以翰森製藥(03692)及安踏體育(02020)等績優股表現最佳，分別上升13%及4.5%，另宣布最多動用50億美元進行回購之京東(09618)亦升1.8%。不過部分業績不如預期之股份如農夫山泉(09633)，股價急跌超過一成，並曾創上市後新低。
　　由於Nvidia股價於盤後大跌近7%，美國上市之中概股股價表現亦差，故即使美團(03690)業績不俗，惟預期恒指或會低開，有機會回試17,500點附近水平。但只要繼續守穩250天線(17,274點)，則後市向上趨勢仍會持續。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者持有Nvidia股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

28/08/2024 08:54

美股靜待Nvidia業績，恒指初步上望18000點

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　美股隔晚變化不大，投資者繼續靜候Nvidia業績表現。道指微升不足10點，標普50指數及納指均微升0.16%。大型科技股個別發展，Meta跌0.39%，Alphabet及Amazon亦分別下跌0.89%及1.36%。不過蘋果公司及Nvidia分別上升0.37%及1.46%。
　　至於A股昨日表現依然未見起色，當中深成指跌幅超過1%，收報8,103點，盤中最低一度跌至8,084點；上綜指則全日窄幅上落，高低波幅僅10點，最終收報2,848點，微跌6點，兩市成交亦維持低迷，僅約5,100億元人民幣。
　　港股方面，恒指昨日反覆造好，雖然早段在科技股拖累下最多跌174點，不過資源股及中資金融股造好，恒指成功扭轉跌勢，最終亦以接近全日高位收市，報17,874點，上升75點，科指則微跌1點，收報3,501點，全日成交919.2億元。成份股中以績優之攜程(09961)表現最佳，升幅達到9%，三桶油亦有好表現，當中又以中石化(00386)表現最佳，升幅超過5%，中海油(00883)及中石油(00857)亦分別上升3.4%及4.1%。表現最差藍籌則為阿里(09988)，下跌超過4%，京東(09618)沽壓亦較大，股價下跌3.7%。.
　　雖然恒指仍錄得升幅，不過成交量仍略嫌不足，而且A股表現疲弱影響投資氣氛仍會左右後市表現。當然恒指只要守穩250天線(17,274點)，後市仍有望再試高位，初步目標先看18,000點水平。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者持有Nvidia及中海油股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

27/08/2024 08:55

美股個別發展，港股突破還有待觀察

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　美股隔晚個別發展，道指一度創歷史新高，最終收報41,240點，上升65點或0.16%，標普500指數及納指則下跌，前者下跌0.32%，納指則跌0.85%。投資者繼續關注即將公布業績之Nvidia，其股價亦較波動，開市早段上升，惟收市則跌超過2%；至於焦點股則為拼多多(PDD)，其第二季營收遜預期，加上管理層於電話會議中表示將減免100億元手續費，以及表示未來幾年將不考慮分紅及回購，股價一度急挫超過三成，收市跌幅仍達到28.5%。
　　A股方面，滬深兩市呈窄幅上落，當中上綜指全日大部分時間均微跌，收市升1點，收報2,855點，深成指則大部分時間均呈升勢，早段最高曾升至8,225點，最終收報8,194點，上升12點或0.16%，兩市成交金額不足5,200億元人民幣。
　　至於港股昨日亦普遍錄得升幅，恒指最終亦升186點或1.1%，收報17,798點，惟成交量卻依然相當淡靜，全日計只得835.86億元，或與A股走勢未見太大刺激有關。不過恒指現時似已企穩250天線(17,273點)支持，因此走勢上未必太差，惟要再作突破則恐怕仍須更多利好消息配合。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者持有Nvidia股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

26/08/2024 08:55

美股焦點Nvidia季績，港股短線留意50天線

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole年會上表示政策改變已經到來，意味聯儲局下次議息會議或迎來首次減息。在其言論刺激下，美股三大指數造好，升幅均超過1%。全週計，道指累升1.3%，納指及標普500指數則分別累升1.4%及1.5%。本週焦點必然是28/8公布季績之Nvidia身上，其業績表現將對科技股表現舉足輕重。
　　A股方面，上週五上綜指及深成指雙雙靠穩，不過成交量亦只得約5,100億元人民幣，而全週計上綜指則跌0.87%，深成指則續跌逾2%，為連續第五個星期下跌。
　　港股上週五反覆靠穩，低開119點後跌幅曾擴大至147點，其後雖然中資股有不俗表現，惟仍未能扭轉跌勢，最終恒指收報17,612點，下跌28點，科指則跌1.13%，收報3,468點，大市成交只得787.7億元。總結全週表現，恒指累升181點或1%，科指則累升0.3%。成份股中以李寧(02331)、小米(01810)及理想汽車(02015)表現最佳，三者升幅分別超過8%；不過較值得留意的是表現最差成份股，皆因個別跌幅驚人，石藥集團(01093)績後累跌達到22.6%，藥明生物(02269)亦累跌近13%。
　　美國減息似成定局，短期料對投資市場有正面支持。另外隨著業績期快告一段落，市場焦點亦將轉為再次集中內地經濟前景身上；港股現時續於50天線約17,550點附近上落，當然後市若能持續守穩250天線(17,274點)，則有望逐步回升。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者持有Nvidia股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

23/08/2024 08:55

今日焦點Jackson Hole年會，泡泡瑪特(09992)績優續跟進

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　恒指本週一度在科技股帶領下逼近17,700點，不過隨即被Walmart減持京東(09618)之消息所拖累而回落至250天線附近，幸友邦(01299)及小米(01810)績佳，昨日又再次重上17,600點附近。相關公司業績他日有時間再作剖析，當然今日焦點必然是美國聯儲局主席鮑威爾於Jackson Hole銀行家年會之演說，對未來之息口去向以至美股相信會有明確啟示。

股份推介
泡泡瑪特 (09992)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　既然踏入業績發布高峰期，亦想集中談業績股表現。今次先談泡泡瑪特(09992)及思摩爾(06969)。揀此兩股之原因，皆因年初曾看好兩間公司業務前景，惟其後未有再作太多跟進，不過兩者股價表現亮麗，截至業績公布前夕，前者累升超過一倍，後者亦升近41%。
　　泡泡瑪特由於早前已發盈喜，績佳亦屬意料之內，不過表現依然有所驚喜：上半年收入及股東應佔溢利分別急升62%及93.3%，內地仍是最大收入來源，按年升31.5%，不過亮點則是海外市場，按年升幅達到2.6倍，收入佔比亦由13.4%倍升至29.7%。該公司計劃下半年增加30-40間海外分店，並拓展至北美及東南亞市場。集團管理層對業務前景亦信心十足，預期今年收入將達到100億元(人民幣，下同)(上半年：45.6億元；2023年全年：63億元)。績佳加上前景預期樂觀，其股價績後急升超過一成。只是現階段不建議高追，但筆者會將其置於Watching List中，若出現8-10%回調再作考慮。
　　至於擁電子煙概念之思摩爾，早前看好原因在於憧憬其霧化裝置除電子煙外會有更多發揮，惟今次業績卻令人失望，當中企業客戶銷售收入下跌12.3%，導致總收入微跌1.7%。雖然集團在中期報告中提到霧化產品市場潛力大，但從業績上卻未見反映。至於毛利率則由去年同期之36.2%微升至38%。另外，期內分銷開支顯著上升(升79.5%)，部分則被行政支出減少抵銷(降27%)。不過盈利能有輕微升幅或與利息收入有關─—期內利息收入從去年同期急升66.7%至3.22億元。由於業績未見驚喜，股價績後下跌亦合理。看來除非下半年業績能大為改善，否則以現時之估值計，股價恐怕調整未完，故暫亦不建議大家撈底。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者並未持有相關股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

22/08/2024 09:10

美股三大指數上揚，恒指續區間上落

大市分析

預 測 　：--
支 持 位：--            阻 力 位：--

理 由　：
　　美股三大指數上揚，當中道指升0.14%，標普500指數及納指則分別上升0.42%及0.57%。美國勞工統計局下調非農就業總人數81.8萬人，下調幅度為15年以來最高，亦令投資者相信9月聯儲局議息會議將迎來減息。
　　A股方面，連續第二個交易日下跌。上綜指全日均維持跌勢，不過變幅不大，最終下跌10點或0.35%，收報2,856點；深成指則上午收市前一度反彈超過0.5%，不過尾市又再度偏軟，最終收報8,229點，下跌0.28%。兩市總成交持續疲弱，僅約5,100億元人民幣。
　　至於港股方面，受Walmart減持京東(09618)消息影響，科指走勢轉差，恒指亦受拖累而下跌，一度跌至17,232點，不過250天線其後失而復得，加上個別股份有所回穩，最終恒指收報17,391點，下跌120點或0.7%，科指跌幅則超過1.8%，收報3,434點，全日成交則增加至938.3億元。成份股中以京東表現最差，跌幅達到8.7%，業績表現疲弱之石藥集團(01093)則跌5.7%。至於績佳之舜宇(02382)則升超過8%。
　　恒指昨日雖然下跌，惟250天線(約17,279點)支持不弱，後市若能企穩該水平，則不宜過分看淡，只是正如早前所指，在缺乏利好消息以及觀望Jackson Hole年會消息下，恒指亦暫難有突破，並持續於17,000-17,600點上落。《耀才證券研究部總監　植耀輝》

＊筆者並未持有相關股份

＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。