《投資心得》順豐同城（０９６９９）截至今年６月３０日止的集團中期業績，錄得來自持
續經營業務的收入達６８﹒７９億元（人民幣，下同），比去年同期增１９﹒６％；而來自持續
經營業務的淨利潤則錄得６２２０萬元，同比翻倍增長１０５﹒１％，已超越去年整體淨利潤水
平，創歷史新高。上半年實現經營活動現金流入９９２０萬元，同比增長１８９﹒０％。公司持
有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為１４﹒５３億元和９﹒１３億元，現金流狀況良好
、資金儲備充裕。
＊即時配送行業前景廣闊，領先企業競爭優勢放大＊
集團維持高質量的健康增長，穩中有進，運營效率及經營成本均得到了優化。從行業角度看
，順豐同城所處的第三方即時配送服務行業近年來發展迅速，前景廣闊。服務網絡、可延展運力
池、個性化定制能力、技術基建及品牌聲譽等方面的高要求決定了其較高的行業壁壘，使業內領
先企業的競爭優勢不斷放大。
隨著新型商業模式基礎設施和城市配送服務網絡的快速完善，以半日達、小時達、分鐘達為
特徵的即時零售已成趨勢。即時配送服務以其對消費者「即時需求、即時滿足」的服務能力，成
為線上消費領域日益重要的最後一環。順豐同城通過與商家合作，有效地滿足各類商家和平台需
求，亦積極覆蓋不同消費者即時配送場景如醫療健康、商務代辦等個人生活和工作場景，加上深
耕下沉市縣令滲透率進一步加強，令同城配送業務得到了健康增長。而最後一公里配送服務亦同
比有２０﹒３％的增長，乃由於集團運力網絡的彈性和成本優勢得以充分發揮。
＊能與順豐速運形成高效協同，加速業務擴張＊
作為中國物流行業最知名品牌之一，順豐同城能接觸到豐厚資源基礎的同時，能與順豐速運
形成高效協同，加速業務擴張，不斷深化多元生態布局，加上近期公司被納入包括恒生指數在內
恒生指數系列之成分股，並於９月９日生效，可考慮於現價買入，上望１２﹒８０元，跌穿
１０﹒２０元止蝕。《香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持
有相關股份）（本欄逢周四刊出）
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