《專家之言》在上周環球央行議息周後，日本央行意外地將未來加息決心向市場送達，除了
上周將政策利率由０厘至０﹒１厘提高至０﹒２５厘，同時又稱０﹒５厘並不是央行所認為的利
率上限，明確退出量化寬鬆路線圖，日圓利率息口向上，觸發套息拆倉震盪，因為日圓利率過往
維持極低水平，促使投資者過往借入日圓後購買高回報資產，如現時息口去向逆轉，套息交易大
拆倉下，預料短期環球資產配置將觸發起近年表現理想的市場出現資金逃離，其中美股、日股、
韓國、台灣股市出現大幅調整，除此之外周一（５日）加密貨幣亦錄得１０％至２０％下跌幅度
。雖然中港兩地在所難免亦受環球大拆倉影響，但港股在近年外資參與度降低下，震盪幅度較其
他金融市場細。
＊高負債股份可降低利息開支，為高息股帶來息差吸引力＊
而另一個市場關注點在美國經濟前景上，在上周美國公布一系列經濟數據及失業率，以及企
業盈利未能符合預期，觸發市場對美國經濟衰退憂慮風險上升，在恐防經濟狀況未能帶來「軟著
陸」下，現時利率期貨估計美國９月減息０﹒５％機會上升至七成，衰退風險憂慮突然飆升，不
過美國減息對港股呈現正向幫助，對高負債股份可降低利息開支，對地產股亦可令息口回落帶動
買家上車意欲，對高息股份亦帶來息差吸引力，因此在減息背景底下對港股影響維持正向。但當
然在日股單日可以下跌超過１３％下，環球股市震盪本周相信暫時仍未完結，但往往會出現「跌
得急彈得快」現象，若果不習慣面對大起大落市況的投資者，可以在本周後期震盪幅度降低後，
才作部署。《華盛證券財富管理部董事 李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及╱或有聯繫者
沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
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