《談國論企》中國製造業採購經理指數PMI,於2024年6月份續處臨界點下方,乃受
困新出口訂單收縮,顯難以擺脫美國以至歐洲等市場經濟和進口需求皆差之困。但製造業是月生
產尚保持溫和擴張力度,而主要原材料購進價格和出廠價格皆回落,該有利於企業爭取新訂單和
穩產。中國經濟續依靠內需和各行業企業強化提質升級等支持,保穩中進的發展,表現肯定優於
歐美等地,惟必須嚴厲反擊反制美國對華全方位狠毒的打壓和封殺。
*出口新訂單明顯回落持續受困美歐需求弱態*
來自中國國家統計局的最新資料,PMI於2024年6月份持平於5月份的49﹒5(見
表),相對於4月份50﹒4大幅回落0﹒9個百分點,更結束4月份連同3月份50﹒8連續
兩個月皆高於臨界點50以上的擴張態勢,惟2023年10月份至2024年2月份則連續5
個月收縮。
必須指出,中國製造業受到美歐等地的外圍經濟疲弱的困擾,幾屬長期之劣象,並可之(一
)接單情況反映出來,特別是「新訂單」中的(I)「出口新訂單」,在6月份持平於上月的
48﹒3,而5月份則明顯回落2﹒3個百分點,而4月份已是環比跌0﹒7個百分點至
50﹒7的接近臨界點水平,結合3月份環比飆升5個百分點達51﹒3和2月份環比跌0﹒9
個百分點至較嚴重收縮的46﹒3,反映出口市場需求反覆不穩的威脅和壓力甚為強烈。以東盟
為主的亞洲市場的需求尚穩甚至回升,亦難抵美、歐盟等市收縮之壓。
正因為出口新訂單再度明顯回落至收縮之境,故製造業的(II)整體「新訂單」於6月份
環比仍跌0﹒1個百分點至49﹒5的收縮水平,而5月份則處49﹒6較4月份51﹒1環比
卻回落1﹒9個百分點,止住3月份達53環比大增4個百分點之態。
但(III)「進口訂單」類指數於6月份環比升0﹒1個百分點,但所處的46﹒9,顯
示收縮的情況更為明顯。此該與製造業淡看出口前景而減少所輸入的生產材料等物資有關。
(IV)製造業的「在手訂單」類指數環比亦減少0﹒3個百分點至45,跌幅相對有限,
相信企業消化舊訂單以支持生產續擴。
由是製造業的(二)「生產」類指數,受到新訂單減少的壓力不輕,並可見之於6月份即使
處50﹒6的臨界點以上的擴張水平,但環比還時要回落0﹒2個百分點,只是未有延續5月份
50﹒8環比大幅下跌2﹒1個百分點之劣況,此顯製造業企業於3及4月份持續不斷繁忙地趕
生產的周期,基本結束。
再從多個環節,可見中國製造業的經營生產情況再呈壓力,特別是(三)庫存顯問題:「產
成品庫存」分類指數於6月份達48﹒3,比上月份提高1﹒8個百分點,相對於5月份環比減
0﹒8個百分點處於46﹒5,因出口訂單和需求反覆收縮,生產的商品即使放慢,仍然製造業
的產成品庫存增加,和「供應商配送時間」分類指數環比跌0﹒6個百分點,至49﹒6的略為
收縮水平。
*出廠價持續回落略為強化接新訂單的競爭力*
但製造業的(四)價格,壓力似乎略為降低,即(1)「主要原材料購進價格」於6月份環
比回落5﹒2個百分點攀至51﹒7的高水平,而「採購量」稍跌0﹒1個百分點而轉48﹒1
的收縮之態,因(2)「出廠價格」再跌2﹒5個百分點至47﹒9,再度收縮的水平,使製造
業稍為強化接單競爭力,乃不太差勁的新態。
至於(五)製造業的「生產經營活動預期指數」,於5月份為54﹒4,環比回升0﹒1個
百分點,仍屬不大理想的啟示。
《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)
中國製造業採購經理指數(PMI)
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指數 月環比(個分點)
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6月╱2024 49﹒5 持平5月
5月╱2024 49﹒5 -0﹒9
4月╱2024 50﹒4 -0﹒4
3月╱2024 50﹒8 +1﹒7
2月╱2024 49﹒1 -0﹒1
1月╱2024 49﹒2 +0﹒2
12月╱2023 49﹒0 -0﹒4
11月╱2023 49﹒4 -0﹒1
10月╱2023 49﹒5 -0﹒7
9月╱2023 50﹒2 +0﹒5
8月╱2023 49﹒7 +0﹒4
7月╱2023 49﹒3 +0﹒3
6月╱2023 49﹒0 +0﹒2
5月╱2023 48﹒8 -0﹒4
12月╱2022 47﹒0 -1﹒0
12月╱2021 50﹒3 +0﹒2
12月╱2020 51﹒9 -0﹒2
12月╱2019 52﹒2 持平
12月╱2018 49﹒4 -0﹒6
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資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
資料整理:黎偉成
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