《豐碩成果》人工智能(AI)熱潮席捲全球,帶動美股屢創新高。究竟AI技術是否泡沫
?東亞聯豐認為,AI技術基本面強勁,應用範疇日益擴大,為不同行業帶來顛覆性的變革,加
上估值合理,實力遠超泡沫。
回顧2000年科網熱,標普500指數市盈率為28倍,當時有科技四騎士之稱的英特爾
、思科、戴爾和微軟,其平均市盈率則高達62倍。時至今日,截至今年六月標普500指數未
來十二個月市盈率預測為21倍,而美股七巨頭平均水平約36倍,估值尚算合理。現時美國息
口雖然處於高位,10年期美國國債收益率為4﹒5%,仍較2000年約6%為低。當年借貸
成本高昂,加上不少科創公司基本面疲弱,大灑金錢推行缺乏實質應用的概念,導致現金流緊拙
,業務虧損。與今天不少科技巨頭穩健的財務狀況--充裕現金流和盈利增長等有天淵之別。
*人工智能帶動生產力和企業盈利,惠及各行各業*
AI驅動了數據運算的年代,需要用上大量高端晶片、記憶體、伺服器和數據中心。其中不
少供應商來自亞洲,尤其是台灣和南韓,也包括澳洲。當中以澳洲作基地的一間房地產信托基金
,自2005年開始分散業務,於東京和香港等主要城市建立數據中心,並自設供電設施支持運
作。該公司槓桿水平低,現金流充裕,近日更上調2024年財政年度的每股營運盈利預測。另
外,一間供應全球晶片的台灣企業,今年1至5月營業額按年上升27%。可見AI發展惠及供
應鏈上、中和下游企業。
AI同時帶動了能源行業。國際能源總署表示,ChatGPT的每個搜尋查詢所消耗的能
源,較谷歌搜尋多出約10倍。而全球數據中心於2023年至2026年間用電量有機會上升
超過一倍。這趨勢將刺激能源板塊的發展,特別是可再生能源。AI技術的應用正在不斷擴展,
無論是在醫療、零售、金融或餐飲業等,都為各個行業帶來無可逆轉的顛覆性變革。以醫療領域
為例,AI可以分析內窺鏡圖片、CT掃描和X光等影像,提高診斷效率和準確度。銀行則可透
過智能系統進行數據分析,以偵查和防止詐欺和金融犯罪行為。在零售層面,智能系統可實時分
析庫存量,再配合銷售預測和市場趨勢,優化庫存水平,減少浪費同時滿足客戶需求。
我們相信AI將成為科技發展的另一個關鍵里程碑,有效刺激生產力的提升,並提升公司股
本回報率和市賬率。AI應用範圍廣泛,具有長期結構性發展潛力。隨著AI技術的不斷進步和
應用拓展,它將持續改變我們的生活和工作方式。那些能夠捉緊這一機遇的企業,勢必繼續從其
創新和效率提升中受益。我們的投資團隊將密切關注AI趨勢發展,以暸解相關的風險及發掘機
遇。
《東亞聯豐投資董事總經理 盧穗欣》
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