昨晚市場傳言指,日本央行(BOJ)將於今天的議息會後加息至0.25厘,結果與傳聞相符,BOJ不再採用利率目標區間,隔夜指標利率上調至大約0.25厘。此外,BOJ決定縮減購債規模,並以每季4000億日圓的額度進行,即今年第四季購債額度,將由第三季的5.7萬億日圓縮減至5.3萬億日圓,明年首季降至4.9萬億日圓,如此類推。
*日央行每季減少買債4千億日圓*
直至2026年首季末,每季購債額度將會降至2.9萬億日圓,BOJ將於同年4月公布購債結果,以及討論前瞻指引及進行評估。BOJ強調,縮減購債規模是在可預測基礎上進行,且會有足夠的彈性以穩定日本國債市場,例如長期利率一旦急升,BOJ將會增加國債購買量,並準備在必要時改變計劃,而縮減購債措施預料會令BOJ持有的日本國債減少約7至8%。BOJ又表示,假如日本經濟前景符合7月份前景報告的預測,則BOJ將繼續加息及調整貨幣政策的寬鬆程度。
*日本今明兩年物價仍有上升風險*
另外,BOJ決策委員亦對今後三年的經濟及通脹表現作出預測,估計2024年財政年的實質GDP將會按年增長0.6%,較之前的預期低0.2個百分點,但預料未來兩年增長率將達到1%。至於對通脹的預測,BOJ預期扣除生鮮食品的核心CPI按年上升2.5%,較之前預測低0.3個百分點,2025財年升幅進一步降至2.1%,但較之前預期高0.2個百分點,2026財年再放緩至1.9%。至於扣除食品及能源後的核心CPI,按年升幅則維持之前的預測,即今明兩年為1.9%,2026年擴大至2.1%。BOJ認為,物價在今明兩年有上升風險,2026年則料達至平衡。
由於BOJ的貨幣政策調整仍屬可預測範圍,BOJ公布議息結果前後5分鐘,美元兌日圓急劇波動,最低跌至151.64,最高升至153.88,其後返回153附近窄幅徘徊。從日線圖所見,美元兌日圓自今年5月以來多次跌穿152,但都可守穩在該位以上收市。
*美元兌日圓月線圖呈穿頭破腳*
由於聯儲局今晚(周四凌晨)公布議息結果,一旦聯儲局主席鮑威爾在會後發放9月份減息的信息,屆時美元將會受壓,我估計投機者正在等待拋售美元時機,一旦美元兌日圓收低於152,甚至失守150(歐洲開市早段跌至150.09),將視為轉勢訊號。從月線圖所見,美元兌日圓今天收低於6月份低位154.54的機會極高,換言之,匯價將在月線圖上呈穿頭破腳,即美元兌日圓很大可能展開中期跌浪,目標暫訂為130。
由此推論,日股將會展開跌浪,而日圓又與黃金同被視為避險資產,即金價進一步攀升的機會高。從另一角度看,美國經濟明顯較歐洲強,沽美元兌日圓不應該為看漲日圓的主要操作,反而應該拋售歐元兌日圓,以及英鎊兌日圓。兩者在月線圖上的穿頭破腳更加明顯,故建議採取中長線拋售歐日及鎊日交叉盤,歐元兌日圓以150為首個下跌目標。
*鎊日交叉盤4浪調整幅度大*
至於英鎊兌日圓,從月線圖觀察,匯價在2016年10月的122.75展開上升1浪,2018年2月在156.64完成並進入2浪調整,並在2020年3月的低位124.12結束,隨即展開上升浪,本月高位為208.12,假設確認中期見頂,英鎊兌日圓4浪調整為3浪升幅的61.8%,則會跌至約156.20,與1浪頂或2浪走步點156.64接近,即鎊日最大點數跌幅接近4000點子。
隨著美國總統大選將於今年11月到來,加上AI熱潮開始有冷卻跡象,全球資金趨向避險,明年金融市場料會更加波動,在環球主要央行展開減息周期時,日本央行卻開始加息,今次更是「有幅度」的加息,而且BOJ的縮減購債進程非常清晰,可以肯定,匯市投機者將會改變對日圓中長期持續走弱的觀點,日圓的轉捩點已經到來!
《經濟通資深市場分析師 鄭廣復》
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