《談國論企－黎偉成》生產者出廠價微跌穩通貨挺經濟

　　中國的工業生產者出廠者價格PPI於2024年2月份同比持續下跌，並創下了17連跌的下行態勢，而生產者購進價格是月的跌幅更大，加上以石油天然氣煤炭為主的國際商品價格浮沉於低位和所升甚微，相信會使居民消費價格CPI維持於相對低位，有利工業在低成本環境增生產，穩就業，低價當刺激消費零售及服務為主的內需保持穩快增長態勢，國民經濟該可維持穩中有進的發展。
　
*食品衣著耐用品日用品生活資料跌價利消費*
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在2024年2月份同比回落2.7%，較1月份所跌的2.5%環比高0.2個百分點，創下自2022年10月份跌1.3%至今連續第17個月的負增長紀錄，乃因：
　　最重要的，是（一）PPI持續處負數，乃受工業生產品購進價格不斷下跌影響，此因油氣、煤炭等大宗商品進口跌價多時至今續處低位，或再升的幅度有限，使境內能源價可保持低水平，對工業生產者的生產成本壓力不大：來自中國海關總署所發布的2024年1-2月的數據，便可見(i)進口原油於2024年1-12個月每噸平均價格4127.8元（人民幣，下同）同比上升1.1%，相對於2023年同期的3.7%升幅有所收窄，輸入數量達8830.8萬噸增加5.1%和扭轉上年減1.3%之況；成品油每噸進均口價4171.6元亦微增1.1%，所輸入的757.67萬噸飆升35.6%；(iii)煤的入口7457.5億噸增加22.9%，每噸均價751.2元仍大跌20.9%。由是可見一斑。國際大宗商品價格處低水平，亦使境內價低不變。
　　正正因為（二）國際和境內的商品價低，故中國PPI中的工業生產者購進價格保持下跌趨向，和拉動工業生產者主要行業出廠價續處低水平，如（一）燃料、動力類產品，購進價格指數於2024年2月份同比減少3.4%，使(I)油氣續處低價(i)石油和天然氣開採業的出廠價格在市場需求增加下僅上升4.2%，石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格是月跌4.8%。由是國際原油價格跌後轉穩，紐約期油於2024年2月基本於以每桶價80美元以下的水平浮沉，估計PPI購進價格會使未來一段時間保持穩勢。
　　同樣的情況亦之於同屬燃料、動力類的(iii)煤炭行業，開採及洗選業產品的出廠價格於2024年2月份同比回跌16。%，較上年6月所跌的19.3%明顯收窄。
　　但黑色金屬材料生產品購進價格，於2024年2月份同比下跌1.5%，即使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月份反彈12.1%，仍低於1月份的16.1%升幅，黑色金屬冶煉和壓延加工產品跌價4.9%。
　
*一般日用品衣著出廠價升耐用品尚稍跌*
　
　　即使(III)有色金屬材料類生產品的購進價格是份同比止跌回升，惟2月份的同比所升的0.6%，低於1月份的1.5%升幅，使有色金屬礦採選業漲價12.1%，但有色金屬治煉及壓延加工業產品的出廠價跌4.9%。
　　至於（三）高技術、高設備的行業，產品出廠價亦回落，如：(1)計算機、通訊和其他電子設備業出廠價格於2024年2月份的跌2.1%，(2)鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務製造業出廠價稍回0.5%，(3)汽車製造業出廠跌1.5%，(4)通用設備製造業出廠價跌0.5%，皆低，可在一定程度有利中國經濟提質發展。
　　最重要者，當然為PPI中的（四）生活資料大項，同樣有負增長速度放慢甚至個別項目回復略升趨勢：出廠價的分類指數，於2024年2月份同比下跌0.9%，其中和耐用消費品分類指數跌1.9%；食品分類指數跌0.9%，一般日用品的持平於上年水平。相信中國的工業生產者出廠價格於會徐徐收窄負增長幅度，使居民消費物價指數同樣處於低水平時有合理的上升，對經濟社會有利好的影響。
　　要指出的，俄烏及巴以等戰事使地緣政局不穩，但國際商品價格仍能夠保持相對穩低甚至低水平，故中國的工業企業仍可保持低成本、低出廠價的良性形態，刺激居民消費購物意欲，內需日漸強烈，是為國民經濟前景可保審慎樂觀的態勢之因。
《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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