《品中資－羅國森》騰訊、阿里、比亞迪，重新部署

　　上日品評過三隻未派息的「新質生產力」概念股，分別是美團(03690)、百度(09888)及小米(01810)，今日想和大家品評另外三隻已經派息的新質生產力概念股，分別是騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)及比亞迪(01211)。
　　這三隻股票我都買過，也炒過，這一刻仍然持有，但都比高峰期時減持了。因此，我對她們確實有一份特別的感情，所以，今次我想從小股民的角度分享我對她們的看法，希望大家能有共鳴。
　　第一隻我想品評的，就是股王騰訊。這個專欄的長期讀者一定知道，騰訊是我的愛股。我曾經形容，騰訊是一隻適合「長揸短炒」的股票，我自己也身體力行，既有長期持有的部分，也不時短炒幾轉。
　　長揸的部分，我估計會持有至我退休為止，到時再決定是否保留部分當作退休收息股，因為騰訊的派息也是每年增加的。而我是在相對低位買入騰訊，股息率是不止1厘的！
　　隨著騰訊的高增長期逐漸過去，她已經由昔日的高增長股，過渡至屬於穩定增長的「公用股」了。不錯，某程度上，騰訊是一隻公用股。無他，騰訊的核心業務，即手機和電腦遊戲，本身就和經濟循環沒有太大關係，而且，毛利十分高（平均高達五成）。
　
*電子支付業務也有公用性質*
　
　　另一方面，騰訊旗下的微信支付，已經成為內地最主要的電子支付工具，尤其是個人消費方面。這類消費的金額一般不太大，也是日常生活開支（支付寶較多用於企業客戶的消費），所以，經濟環境轉差，對這些開支沒有太大影響。
　　我認為，單是這兩項業務，就足以支持騰訊的業績和股價。現在回看，騰訊股價由2021年的高位700元之上回落，至今的跌幅大約五成（昨日收報368.4元），雖然跌了不少，但仍未算是跌幅最大的一隻科技股。
　　騰訊股價經過這幾年的調整，現價的預期市盈率回落至18倍左右，加上今年的業績又重拾高增長，股價明顯已轉強，現價可以收集。我有信心，一年內騰訊股價應該可以升至400元以上。
　　第二隻我想品評的股票是阿里巴巴。我相信，阿里會是上述三隻股票中，最令人失望的一隻。
　　無他，自從阿里於2020年分拆螞蟻集團上市失敗後，股價就幾乎未好過。當年股價最高曾升至300元之上，但其後反覆下跌，期間有幾次強勁反彈，市場人士戲稱，這是阿里給投資者的人道走廊，是給大家逃生的。
　　以昨日收市價76.4元計，比高位足足大跌七成半，難以想象這是一隻超級大股的表現呢！
　　我一向認為，由於阿里的核心業務是電商，這和經濟景氣有較大關係，所以，她的優勢不及騰訊，但我喜歡阿里的原因是管理層的前瞻性。但經過這幾年的發展，我對阿里的管理層也有點失望。
　　以阿里的核心業務淘天集團為例，近年她的競爭力也隨著對手增加，以及自身的內部問題而減弱了。因此，去年初，阿里宣布了一個重組計劃，把業務分成六大範疇。
　
*公司重組，盼自我修復*
　
　　我形容，這是公司由小變大之後，再由大變小的一個自我修復過程，為的就是重新注入活力，讓公司更加緊貼市場變化，盡快作出應對。
　　根據當時的公布，除了淘天集團不會獨立上市外，其餘五項業務都會有各自的董事會和管理層，並且會尋求獨立上市。但結果，到目前為止，仍未有任何一個項目可以在短期內獨立上市（本來說菜鳥會最先上市，但後來又擱置了）。
　　市場認為，這個安排可以釋放集團各項業務的價值，因此，消息公布後，阿里的股價曾經彈一成以上，但不久又回落，以昨日的收市價計，結果又打回原形。
　　本來，我對阿里這次重組是抱審慎樂觀態度的，更期待阿里出現第二春，但現在看來，這個期望可能又落空了。我當日曾經建議，對阿里沒有信心的投資者，應該趁當時的反彈減持，現在看來，這個建議是正確的。
　　不過，對我來說，我尚餘的小量阿里持股，我仍然會持有一段時間，因為阿里開始派息了，市盈率又跌至13至14倍左右，估值再跌的空間應該不太大。無他，因為我對阿里還是有一點憧憬呢！
　　最後一隻我想品評的新質生產力股是比亞迪。我必須承認，早年我對比亞迪的信心不太大，因為我總覺得市場高估了比亞迪的能力和前景，但經過最近幾年的默默耕耘，比亞迪已經成為內地，甚至全球最大的電動車生產商，我開始對比亞迪另眼相看了。
　　比亞迪創辦人王傳福的生意眼光確實超卓，10多年前已經看到汽車行業會向電動車方向發展，收購一家電池生產商之後，就正式進軍汽車市場。可能由於他的眼光太超前了，產品配套未臻完善，所以早期的經營並不順利，但現在這一切都已經過去了。
　　今時今日，已經再沒有人質疑電動車這個方向，問題只是電動車市場的競爭有多大，而比亞迪又能夠佔多少份額而已！
　
*比亞迪龍頭地位，當之無愧*
　
　　事實上，近年確實有不少人眼見電動車市場前景廣闊而毅然「空降」，小米就是最佳例子。也許，她們（包括小米）可以生產更優質、性價比更高的電動車，但絕不能像比亞迪一樣，能提供最完整的生產鏈，以及售後的配套，因為比亞迪連電池都可以自己提供，甚至可供出售呢！我認為，比亞迪在電動車市場的龍頭地位，確實是當之無愧的。
　　兩年前的6月，比亞迪股價創下歷史高位，升至340元以上，以昨日的收市價214.6元計，大約回落了三成七，算是十分硬淨了，而現價的預期市盈率也不過16至17倍左右，確實頗吸引呢！
　　而且，不要忘記，股神巴菲特過去一年還不斷減持比亞迪呢！在如此龐大的沽壓下，她的股價仍然這麼硬淨，當股神清倉，或不再沽貨之後，我相信，比亞迪的股價絕對有機會衝破上述的高位。雖然我也減持過比亞迪，但我會吼機會再收集的。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
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