《專家之言－黃德几》萬洲股價突破向上，可候低吸納

　　萬洲國際(00288)為豬肉食品企業，在多個地域經營業務。截至2024年6月底止六個月，集團收入122.9億美元，按年下降6.3%。期內，肉製品銷量下降6%至150.1萬公噸，豬肉銷量下跌10%至182.3萬公噸。今年上半年，生物公允價值調整前純利為6.9億美元，按年上升81.2%，生物公允價值調整後純利按年增加86.7%至7.8億美元。期內，經營利潤上升78.4%至11.4億美元，其中，肉製品的經營利潤增加6.5%至11.37億美元，而豬肉業務則扭虧為盈，錄得盈利9500萬美元。

*美墨業務中期經營虧損減少，收購西班牙肉製品生產商*
　
　　中國是全球最大的豬肉生產國及消費市場。今年上半年，集團在中國肉製品銷量下跌9.9%，生豬屠宰量下降31.9%，來自中國的業務佔總收入和經營利潤的31.7%和39.2%。至於美國和墨西哥的業務佔集團總收入及經營利潤的54.3%和47.7%。美國的肉製品銷量下跌3.4%，此乃由於價格高企令消費者受到掣肘，惟由於肉類價值上升帶動平均售價上升，抵銷銷量的下降，美國肉製品的收入維持穩定。
　　美國及墨西哥的屠宰量下降4.1%，原因是集團比較期間關閉美國加利福尼亞州的加工設施，　並於回顧期間調整各地的屠宰量以優化經營效率。今年上半年，美國及墨西哥的經營虧損減少4.91億美元；業績改善的主要原因是豬肉產品價值上升、生豬飼養成本下降、養殖和屠宰的經營效率提升及成本控制見效，再加上確認若干保留員工抵免。今年3月，集團完成收購西班牙預製肉類及其他肉製品生產商Argal Alimentacion, S.A. 50.1%的股權，預計將對西班牙和歐洲肉製品增長有正面影響。

*中期息倍增至10港仙，擬分拆史密斯菲爾德美國上市*
　
　　今年6月底，集團擁有合共1250萬頭豬隻，包括1150萬頭生豬和100萬頭種豬，較去年12月底的豬隻頭數增加3.8%；亦擁有合共3050萬羽家禽，包括2770萬羽肉雞及280萬羽種雞，較去年12月底家禽羽數增加12.6%。集團的生物資產的公允價值在今年6月底為13.88億美元，而去年12月底為13.63億美元。今年6月底，集團們擁有現金及銀行結餘7.97億美元，未償還貸款本金總額為33.97億美元，負債權益比率為31.3%，流動比率為1.7倍。萬洲擬派中期息每股0.1港元，按年增加1倍。現價計，預測股息率5.4厘。
　　另外，早前公布建議分拆史密斯菲爾德食品業務(Smithfield Foods)到美國紐約證券交易所或納斯達克證券市場作獨立上市。分拆上市的細節尚未敲定，史密斯菲爾德食品為萬洲國際的全資附屬公司，預期分拆完成後，仍將是集團的子公司，而其財務業績將繼續併入集團的財務業績。
　　走勢上，昨日裂口高開，10天線走高於50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮5.4元以下吸納，反彈阻力6.2元，不跌穿5元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)
　
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