人民銀行本周一(22日)才減息,使美元與人民幣(離岸)間之息差進一步拉闊,而上周內地公布的次季GDP數字增幅(按年升4.8%)又較首季遜色,這一切都看似不太利好人民幣匯價。不過,人民幣兌美元昨日(25日)卻出現顯著反彈,從開市還處7.2649兌1美元,一度高見7.2021兌1美元(《路透社》數字),升幅達638點,升幅之大是近期罕見。出現這情況,相信原因有三。
首先,最近市場不單認為美國聯儲局9月減息的機率提升,對今年減息三次的預期亦開始有所增強。按利率期貨價格變化顯示,現市場估計聯儲局今年減息兩次的機率是100%,減息三次的機率也有六成。盼望美國快將減息,踏入7月,美元匯價明顯走弱,這對一眾外幣包括人民幣在內,可視為利好因素。
其次,踏入本周,在期貨市場上,日圓出現拆倉,使日圓匯價大幅走高,並重返152兌1美元水平,大大扭轉日圓先前弱勢。人民幣與日圓作為亞洲內的兩大貨幣,日圓大幅走強,也紓緩人民幣匯價壓力。
最後,相信亦是最重要的是,今次人民幣升,不排除與投資者拆倉有關。由於美元與人民幣一直存在著嚴重息差,這使過去不少投資者選擇把人民幣換成美元,以套取高息回報。但當市場開始愈來愈感到聯儲局快將要減息,擔心美元兌人民幣匯價過去的強勢有機會逆轉,所以便選擇趁人民幣仍相對處於低水平之際,購回人民幣。相信這正是導致本周四人民幣大幅上升的主因。
*聯儲局減息後,人民幣看高一線*
經歷昨日的大舉攀升後,今早(26日)於亞洲市場,人民幣報7.2476兌1美元。人民幣再度調整,不排除與美國昨晚公布一個相對強的次季GDP數字有關。美國次季GDP增長2.8%,較首季1.4%優勝,降低聯儲局快速減息的需要。不過,隨著現今距離聯儲局減息的日子愈來愈近,待聯儲局落實減息,料一眾主要外幣包括人民幣在內也能看高一線。現市場焦點正轉移到本港時間今晚8時30分美國公布的PCE通脹數字上,以衡量聯儲局9月及今年全年減息的機率。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@hangseng.com)
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