7月大市之走勢相當反覆，且成交金額亦進一步偏疏，而直到執筆一刻止計，7月大市之形態暫仍屬先低而後高，恒指暫是由9日之低位17376點升至12日之高位18317點，即月內之波幅暫為941點，由於一個月之高低位是不該同時出現於4個交易日之內，加上941點之波幅亦該不能滿足月內之所需，故在本月餘下之交易日，理論上該有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離以符合慣性之需求。
*失守20天及10天線，重陷反覆不明弱態*
從走勢上看，以恒指於12日曾一度高見18317點計，即其時恒指已穩企於250天線（約在17485點左近），100天線（約在17552點左近），10天線（約在17795點左近）及20天線（約在17906點左近）等四組平均移動線之上，單從形勢上看，技術上該有利於再進一步上試50天線（約在18324點左近），從小圖上看，只要恒指能成功重越50天線，技術上該有利於後市再伺機上試6月20日之高位18520點，甚至進一步上試6月5日之高位18724點，但由於大市之成交金額持續偏疏，故在動力不配之下，大市不但未能再進一步上試50天線，且在零碎沽壓再度滲著湧現下，整個大市卒再反覆回軟，而恒指更再度跌穿18000點，而20天線及10天線亦順勢失守，即整個大市又再重陷反覆不明之弱態中。
今年大市之高位為5月20日之19706點，而由此刻開始，大市之走勢不但持續處反覆試底之弱態中，且從技術上看，大市似漸呈一頂低於一頂之形態，因自5月20日高位開始之反覆回落，第一個頂是5月28日之19000點，第二個頂是6月5日之18724點，第三個頂是6月20日之18520點，而第四個頂則是7月12日之高位18317點，單從上述資料看，大市確漸呈級級下移之弱態，技術上頗不利後市之發展，因每一次下移，均會消耗一定購買力，同時亦會帶來新一輪之拋售。
*交投偏疏買盤乏力，零碎沽壓不斷湧現*
再拉闊一點看，今年大市是由1月22日之低位14794點升至5月20日之高位19706點，即年內之波幅暫為4912點，而17250點則為上述波幅之中位數，再從走勢上看，大市自5月20日高位19706點開始之反覆回落，暫最低處是6月9日之17376點，即大市暫仍在4912點波幅之上半段反覆而已，論情況且不算太差，但在交投持續偏疏之下，由於買盤乏力，加上零碎沽壓又不斷滲著湧現，故單從大市之走勢看，情況頗不利後市之發展。《香港股票分析師協會副主席 郭思治》(本欄逢周四刊出)
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